Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
2022q1 ingresos por encima de las expectativas, buena gestión para mejorar la flexibilidad del rendimiento, mantener la calificación de “comprar”
Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 1.999 millones de yuan (+ 13,5%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 114 millones de yuan (- 2,87%) y el beneficio neto no deducible fue de 106 millones de yuan (+ 5,01%) año tras año. Los ingresos superan nuestras expectativas, y la presión sobre los beneficios se debe principalmente a la fluctuación de los precios de las materias primas y al impacto de la epidemia. Valoramos la elasticidad del rendimiento de la gestión interna de la empresa y mantenemos las previsiones de beneficios. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 14,18 / 16,43 / 1.920 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 1,55 / 1,80 / 2,10 Yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a PE de 12,1 / 10,4 / 8,9 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sub – Channel look: Package into High – increase track, Distribution Channel continued expansion
La empresa promovió firmemente la distribución estratégica de “todo el canal”. Los ingresos de distribución de 2022q1 fueron de aproximadamente 1.597 millones de yuan (79,91%), los ingresos directos de aproximadamente 62 millones de yuan (3,10%) y los ingresos comerciales a granel de aproximadamente 330 millones de yuan (16,74%). El desarrollo del canal de embalaje / decoración doméstica siguió avanzando, 2022q1 distribuidores de empresas de montaje cooperativo apilando empresas de montaje de firma directa para lograr ingresos de explotación de 127 millones de yuan, el canal entró en una órbita de alto crecimiento. Además, los distribuidores de la empresa se desarrollaron sin problemas, 2022q1 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ El número de
Apertura de la tienda: el número de tiendas se ha reducido, la eficiencia de la tienda ha mejorado, el número de tiendas MILANESAS ha aumentado rápidamente
Al final de 2022q1, la empresa tenía 2.571 tiendas (159 de las cuales estaban cerradas). Hay 994 tiendas de Gabinete SMI (128 cerradas). Hay 296 tiendas especializadas en puertas de madera huahe (31 en total). Hay 277 tiendas en Milana (65 en total). El número de tiendas de la empresa se ha reducido, la eficiencia de las tiendas ha mejorado, en la reducción del número de tiendas para lograr un crecimiento neto de los ingresos del Canal. Además, la marca propia milaner desde 2021, la inversión independiente, el desarrollo de canales sin problemas, 2022 q1 ingresos de 41 millones de yuan, 2022 marca seguirá manteniendo la velocidad de apertura de tiendas.
Presión a corto plazo en el extremo de la tasa neta de interés
2022q1, margen bruto de la empresa 31,32% (+ 0,09 PCT), margen neto 5,70% (- 0,99 PCT). El ligero aumento de la tasa bruta se debe principalmente al aumento de los precios de las empresas y al aumento de la escala de ingresos para diluir los costos fijos; La disminución interanual de los tipos de interés netos se debe principalmente a la baja utilización de la capacidad y al aumento de los gastos de comercialización. Creemos que con el aumento de las materias primas y la disminución gradual de los efectos negativos de la epidemia, se espera que se restablezca la rentabilidad de la empresa; Al mismo tiempo, toda la personalización de la empresa y el diseño de la Unidad continúa avanzando, la gestión interna optimiza el sistema de distribución de energía, se espera que 2022 el rendimiento anual sea más flexible.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria se está calentando, el nuevo desarrollo de negocios no está a la altura de las expectativas, el ajuste de precios de los productos no está a la altura de las expectativas.
