Shanghai Fullhan Microelectronics Co.Ltd(300613) ( Shanghai Fullhan Microelectronics Co.Ltd(300613) )
Event: The Company issued the First Quarter performance report 2022, during the reporting period the company achieved income of 515 million Yuan, Year - on - year + 142.88%, cycle + 17.68%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 102 millones de yuan (+ 192,96% y + 7,31% respectivamente). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 95 millones de yuan, en comparación con + 174,13% y + 25,75% respectivamente.
El rendimiento de q1 ha aumentado considerablemente y la demanda del mercado descendente es fuerte. Los ingresos de la empresa en 22 años q1 fueron de 515 millones de yuan, con un beneficio neto de 102 millones de yuan, un beneficio neto de 192,96% y un beneficio neto de 7,31%. El margen bruto aumentó ligeramente, con + 0,16 PCT y + 0,38 PCT, respectivamente, hasta el 37,31%. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos durante el período de la empresa aumentó considerablemente, y los gastos de gestión de la empresa en el primer trimestre fueron de + 257,14% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, los gastos de I + D fueron de + 56,82% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, la tasa neta de interés alcanzó el 18,09%, el + 1,42% en comparación con el mismo período del año anterior y el - 3,04% en relación con el mismo período
Después de la seguridad de los principales fabricantes de la era heith, el diseño de la línea de productos ventajas obvias. Desde la retirada de Heath, el patrón del mercado de chips de Seguridad ha sido remodelado, creemos que para los clientes de la cadena de suministro de Seguridad, la integridad de la línea de productos y la seguridad de la cadena de suministro son dos elementos clave, además de garantizar que los chips necesarios para el negocio puedan mantener un suministro estable para garantizar la continuidad del negocio, también plantean mayores requisitos para la integridad de la línea de productos. En la actualidad, la empresa es una rara empresa de chips de Seguridad con soluciones IPC y nvr de extremo delantero y trasero en China continental. Después de la adquisición del núcleo de ojo, la empresa tiene la capacidad de suministro de una sola parada de chips de extremo delantero y trasero. Con la mejora de la seguridad de "ver claro" a "entender", la línea de productos completa de extremo delantero y trasero también ayudará a la optimización de la coordinación de la solución de inteligencia artificial aguas abajo. Además, la ai de Seguridad requiere más experiencia a largo plazo en la introducción del diseño y la planificación de la hoja de ruta del producto con visión de futuro completa. En el pasado, la idea de "grande y completo" comenzó a dar paso a la idea de "especial y fino", y presentó mayores requisitos para La línea de productos completa de los fabricantes de chips. Creemos que la empresa está en el mercado de chips de Seguridad en general, en la era post - Hayes de Seguridad tiene una gran ventaja, se espera que se convierta en un fabricante líder en el mercado de chips de Seguridad de China.
La Unión de inteligencia de las cosas y el coche y otros nuevos negocios se desarrollan sin problemas, abriendo el espacio de desarrollo a largo plazo. En el campo de aiot Intellectual Internet of things, la empresa es el socio estratégico de los tres principales proveedores de chips de Internet de las cosas de vídeo, proporcionando un esquema competitivo de chips de vídeo. Al mismo tiempo, mantener una cooperación estratégica a largo plazo con los principales fabricantes de casas inteligentes de marca y proveedores de soluciones en China; En el campo de la línea de vehículos inteligentes: la empresa ha formado una serie de productos competitivos, incluyendo la Cámara frontal, el enlace de transmisión y la línea de productos de chips de vídeo de nivel de vehículo completo de la computadora central trasera, que está representada por "ISP de especificación de vehículo profesional + chip de enlace de vídeo analógico + chip de DVR de vehículo", desde la parte trasera del vehículo hasta la parte delantera del vehículo, desde la cabina hasta el exterior. Varios chips han pasado la certificación de especificación de vehículo AEC - q100 para ayudar a impulsar el proceso de localización en este campo. Con el aumento de la conducción asistida por ordenador (ADA), la inteligencia artificial (AI), los nuevos vehículos energéticos y la popularización de los modos modernos de transporte, las cámaras de vehículos están entrando en un período de rápido crecimiento. Juzgamos que la empresa espera utilizar su propia fuerza técnica para ampliar continuamente la segunda tercera curva de crecimiento, abrir el espacio de desarrollo a largo plazo.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta la ventaja competitiva de la empresa en la era post - Hayes y el buen desarrollo de nuevos negocios, ajustamos las previsiones de beneficios, y estimamos que el beneficio neto de 2022 / 2023 / 2024 será de 5,52 / 6,99 / 876 millones de yuan respectivamente, correspondiente a 23 / 18 / 14 veces pe (la previsión original de 22 - 23 años es de 4,58 / 694 millones de yuan), manteniendo la calificación de "comprar".
Eventos de alerta de riesgo: la epidemia puede afectar la demanda aguas abajo menos de lo esperado, el aumento de costos de la planta aguas arriba no es esperado, el lanzamiento de nuevos productos no es el riesgo esperado, la actualización de los datos de investigación no es el riesgo oportuno.
