Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Punto de vista básico
Q1 los beneficios de los ingresos siguieron una fuerte tendencia al crecimiento. La empresa publicó un informe trimestral, 2022q1 registró ingresos de 247 millones / + 63,08%, beneficios netos atribuibles a la madre de 45 millones / + 51,48%, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 38 millones / + 40,08%. Las pérdidas y ganancias no recurrentes se derivan principalmente de los ingresos de inversión y las subvenciones gubernamentales. Bajo la Alta prosperidad de la industria, la empresa a través de la reforma integral, la vitalidad de la gestión interna sigue siendo liberada, impulsando la expansión de todos los canales de la empresa, el fuerte crecimiento de los ingresos y beneficios; La tasa de crecimiento de los beneficios es ligeramente inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, que se ve afectada principalmente por los gastos de pago de los incentivos de capital. El costo de amortización previsto del plan de incentivos de capital de 2021 es de 16,71 millones en 2022, o tiene algún efecto en los beneficios de Q1.
La gama integrada de alta prosperidad continúa, el volumen de la industria y el aumento de los precios. De acuerdo con los datos de Ovi Cloud Net, 2022q1 Integrated Furnace Retail amount increased 19.5% to 4.75 billion year – on – year, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) increased 24.3% / 18.4% respectively; El volumen de ventas al por menor aumentó un 4,5% a 510000 unidades, y el precio medio de venta al por menor de la industria aumentó un 14,4%.
Yitian Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Market occupation Los datos de Ovi Cloud muestran que la cuota de mercado de 2022 q100 millones de líneas de cocinas integradas aumentó 8,6 PCT a 16,1%, y la cuota de mercado fuera de línea aumentó 4,3 PCT a 6,2%. Gracias a la mejora de los modelos de gama alta, como la integración de la cocción al vapor y la independencia de la cocción al vapor, el precio medio de la empresa aumentó un 14,4% / 18,3%, respectivamente, y el precio medio siguió aumentando.
La rentabilidad es básicamente estable. El margen bruto de 2022q1 disminuyó ligeramente de 0,7 PCT a 43,7%, o se vio afectado por los costos de transporte. En términos de margen bruto – tasa de gastos de venta, el margen bruto de q1 se redujo sólo de 0,1 PCT. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de gestión de la empresa aumentó de 3,4 PCT a 4,4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior debido al aumento de la remuneración causado por el pago de incentivos de capital y el aumento del personal, y la tasa de gastos de I + D, ventas y Finanzas fue de – 0,4 / – 0,5 / – 0,8 a – 3,6% / 18,6% / – 2,3%, respectivamente. La tasa neta de interés de la empresa q1 cayó 1,4 PCT al 18,1% año tras año.
El flujo de caja neto negativo de la operación se ve afectado principalmente por el aumento de los pagos de la operación. El flujo de caja neto de 2022q1 fue de – 073 millones de yuan, una disminución de 120 millones de yuan. Concretamente, la entrada de efectivo en las actividades operacionales de la empresa sigue aumentando, con un aumento del 7% a 310 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el crecimiento inferior al de los ingresos se debe principalmente al aumento de las cuentas por cobrar y las facturas. En cuanto a la salida de efectivo de las operaciones, los gastos en efectivo de las empresas aumentaron en impuestos y tasas, inversiones publicitarias, sueldos y bonificaciones de los empleados, etc.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; El desarrollo del canal no está a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Teniendo en cuenta el fuerte crecimiento de los ingresos y la mejora continua de la proporción de productos de gama alta en el marco de la expansión de todos los canales de la empresa, y manteniendo las previsiones de beneficios, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 2,9 / 3,8 / 490 millones en 2022 – 2024, con una tasa de crecimiento del 36,9% / 32,9% / 27,3%; EPS diluido = 2,65 / 3,53 / 4,49 Yuan, correspondiente a pe = 23 / 17 / 13x, mantener la calificación de “comprar”.
