Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Resumen del evento: el crecimiento del 10% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior está en línea con las expectativas, se espera que después de la eliminación de Tao taoju y mantener un crecimiento bajo
Anuncio de la empresa para 2022 q1 ingresos de explotación de 750 millones de yuan / + 11,5%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 53 millones de yuan / + 10,4% de acuerdo con las expectativas, y el tipo de interés neto de la empresa matriz es de 7,0%, en comparación con – 0,1 PCT en el mismo período de 21 años. El beneficio neto deducido fue de 51 millones de yuan / + 13,2%. Además, el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de – 056 millones de yuan, lo que representa una mejora con respecto a – 130 millones de yuan en el mismo per íodo del 21q1. 22q1 suponiendo que tao tao – ju Restaurant Co – Table aporta entre 2,5 y 4,5 millones de yuan, esperamos que el rendimiento de la empresa después de eliminar su co – Table mantenga un crecimiento del 1% al 5%. Tao tao Residence from 21h2 beginning and tabled, its 21 years performance is 21h1 / H2 achieved 949 / 633 million Yuan respectively (the original non – affected 22 years normalized Income / performance is expected to be 230 / 034 million Yuan).
Ingresos: la perturbación de la situación epidémica es relativamente limitada, creemos que la combinación de alimentos y bebidas y la expansión de la producción de congelación rápida apoyan el crecimiento general de los ingresos
Por producto, 22 años q1 mooncakes / Quick freeze / catering / Other Income for 0.1 / 2.7 / 2.2 / 240 million Yuan, respectively – 2.3% / 27.7% / + 26.1% / – 11.3%. En cuanto a la congelación rápida, creemos que la demanda anual de bienes y la situación epidémica del Festival de primavera deben aparecer repetidamente, superponiendo el apoyo a la expansión de la capacidad de la empresa, el negocio de congelación rápida para lograr un mayor crecimiento en la base alta, 22q1 ingresos que 21q1 / 20q1 crecimiento del 28% y el 22% respectivamente, el crecimiento del 16% en relación con el apoyo a la expansión de la capacidad 22q2 se espera que mantenga una tendencia de crecimiento rápido. En cuanto a la restauración, creemos que los ingresos de la casa de cerámica se incrementaron un 26% / 19% en comparación con 21q1 / 19q1, y se espera que los ingresos de restauración de la empresa después de la eliminación de la tabla de consolidación sigan aumentando. En cuanto a los canales, los ingresos de los canales de venta directa / distribución de q1 en 22 años fueron de 3,7 / 360 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 13,9% / + 8,7%; A partir del número de distribuidores, 22q1 distribuidores dentro / fuera de la provincia / fuera de la provincia de Guangdong, respectivamente, un aumento neto de – 11 / 6 / 1 a 589 / 401 / 17, esperamos que la expansión de los distribuidores se acelere después de la mitigación de la epidemia. A nivel regional, los ingresos dentro / fuera de la provincia / fuera de la provincia de Guangdong fueron de 6,1 / 1,1 / 010 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 10,6% / 15,9% / 2,7%. Creemos que la perturbación de la situación epidémica fuera de la provincia de Guangdong es limitada y tiene la contribución de la residencia de cerámica.
Rentabilidad: la resistencia a la gestión de la epidemia, el rendimiento general para mantener un crecimiento sólido
En cuanto al costo, el margen bruto de 22q1 es del 30,3%, lo que representa un aumento de 1,3 PCT en comparación con el a ño anterior; En cuanto a los gastos, la tasa de gastos durante el período 22q1 fue del 20,5%, lo que representa un aumento de 0,6 PCT. La tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue de 9,5% / 9,2% / 2,2% / – 0,4%, respectivamente, con un cambio interanual de 0,7 / – 0,2 / 0,1 / 0,01 PCT; En cuanto a los beneficios, 22q1 logró un beneficio neto de 53 millones de yuan, un aumento del 10,4% con respecto al a ño anterior. 22q1 a la tasa neta de interés de la madre del 7,0%, año tras año – 0,1 PCT, esperamos que la mayor parte de la contribución alimentaria, la contribución de alimentos y bebidas siga aumentando.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: a largo plazo, se espera que los pasteles de luna mantengan un crecimiento constante, con la industria cada vez más estandarizada o concentrada en el mercado de pasteles de luna; La demanda de crecimiento de la congelación rápida es más alta, y su categoría y canal se enriquecerán continuamente sobre la base de la expansión de la capacidad en el futuro. Además, la empresa diseña platos prefabricados, desde las pistas más especializadas, como platos en macetas, para entrar en el mercado. Además, se espera que taotaotaoju compense el impacto de la epidemia en cierta medida bajo la base de 21.6.30 y 22h1. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 24 asciendan a 45,2 / 51,9 / 5.950 millones de yuan, yoy + / 16% / 15% / 15%; El beneficio neto a la madre es de 6,4 / 7,7 / 930 millones de yuan, yoy + 15% / 21% / 20%, y el precio actual de las acciones corresponde a 22 – 24 años pe 21 / 17 / 14x, respectivamente. Después de la situación epidémica a corto plazo y la expansión de la producción a medio y largo plazo, el negocio de pasteles de luna es estable y el negocio de congelación rápida aumenta la velocidad del espacio, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica se repite continuamente, el crecimiento de las ventas de alimentos no es tan esperado, la restauración de la restauración no es tan esperada; Riesgo de intensificación de la competencia industrial
