Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ( Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
Q1 presión sobre la gestión general, anticipar la reversión después de la epidemia, mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, 22q1 para lograr ingresos de 3.520 millones de yuan, yoy + 7%, el beneficio neto de la madre 167 millones de yuan, yoy – 8,26%, deducción de beneficios no netos 97 millones de yuan, yoy – 23,95%, creemos que la base de producción y ventas de 21q1 son mayores, y 22q1 o la demanda es relativamente débil y la situación epidémica, en el crecimiento de la producción es débil, las ventas y el beneficio neto por tonelada también están bajo presión. La salida neta de CFO de q1 Company fue de 88 millones de yuan, menos de 200 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la relación de ingresos y ganancias mostró una tendencia mejorada. Creemos que la ventaja de costos de la empresa es obvia, refiriéndose a la situación en 2020, después de que el impacto de la epidemia se reduzca gradualmente, la empresa se espera que recupere la producción y las ventas actualmente afectadas en el resto del año, el seguimiento de la producción y las ventas y la trayectoria de aumento del beneficio neto por tonelada sigue siendo suave, se espera que el beneficio neto de la madre de 22 a 24 años 14,0 / 17,5 / 2,03 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
La producción y el volumen de ventas de q1 y el beneficio neto por tonelada se ven afectados o más por factores industriales.
Según Wind, el aumento medio del precio de la placa de acero 22q1 es de alrededor del 6% – 8%, el aumento de 21q4 es de alrededor del 22% – 28% en comparación con el mismo período del año pasado, que es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa q1, juzgamos que las ventas de la empresa q1 disminuyen año tras año o algo, creemos que la prosperidad de la inversión fija aguas abajo en enero – febrero es relativamente baja, y en marzo, aunque la inversión fija en la recuperación del gas, pero la región de China Oriental se ve más afectada por la epidemia, puede ser el principal factor que afecta las ventas de la empresa. Además de la disminución de las ventas, el beneficio neto por tonelada también disminuyó en cierta medida debido a: 1) la producción de la empresa q1 fue de 702000 toneladas, un aumento del 2,2% con respecto al a ño anterior, y la capacidad de la empresa al final de 21fy fue de aproximadamente 4,2 millones de toneladas, un aumento del 17% con respecto al año anterior, y la tasa de utilización de la capacidad de q1 disminuyó; Desde marzo, la situación epidémica en el este de China ha tenido un gran impacto y los costos de transporte han aumentado en cierta medida.
La gestión sigue siendo excelente, la capacidad de producción sigue expandiéndose y se espera que las ventajas de seguimiento sigan ampliándose.
22q1 Company sales / Management / finance / R & D cost rate 0.65% / 1.75% / 1.97% / 1.51%, Change – 0.18 / – 0.02 / – 1.18 / + 0.50 PCT, Government Subsidies declined 31 million Yuan, but Asset Disposal Income increased 54 million Yuan, Greater contribution to non – Recurrent income. Creemos que el efecto de escala en el lado de gestión de q1 de la empresa todavía se refleja, y con la mejora del sistema de información de la empresa, se espera que el radio de gestión de la empresa y el efecto de escala aumenten aún más. La relación de ingresos y ganancias de 22q1 alcanzó el 121%, un aumento interanual de 10,83 PCT. En comparación con el final de 21fy, el proyecto en construcción de la empresa 22q1 aumentó 258 millones de yuan, un aumento mucho mayor que el mismo período del a ño pasado, creemos que la expansión de la producción de la empresa se ha mantenido en un progreso constante, se espera que la ventaja de la escala de capacidad de Seguimiento se amplíe aún más, y la ventaja de la capacidad de producción se espera que la empresa reciba órdenes y mantenga la ventaja de costos.
Seguir siendo optimista sobre el crecimiento a medio y largo plazo y mantener la calificación de “comprar”
Aunque la gestión de la empresa q1 se enfrenta a cierta presión, creemos que el crecimiento a medio y largo plazo de la empresa no se ha visto afectado, la concentración de la industria en el período descendente o tiene la posibilidad de acelerar la mejora. Creemos que si la situación epidémica vuelve a la normalidad rápidamente, la empresa todavía espera ponerse al día con el progreso atrasado en el tiempo restante, no ajustar las previsiones de beneficios temporalmente, se espera que 22 – 24 años eps2. 64 / 3.29 / 3.83 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia en la producción de la empresa supera las expectativas; La demanda de la industria se calentó menos de lo esperado; El aumento del radio de gestión de la empresa es inferior a lo previsto, lo que da lugar a un aumento del beneficio neto por tonelada inferior a lo previsto.
