China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) )
Evento: los ingresos de q122 fueron de 343777 millones de yuan, 8,0% año tras año, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.178 millones de yuan, 46,9% año tras año, y la Roe media ponderada fue de 3,5%. 22%, año tras año – 3,01 PCT. Nbv – 14,3% año tras año. El rendimiento neto anual de la inversión fue del 4,00%, el rendimiento total de la inversión fue del 3,88%, en comparación con – 8bp, – 256bp.
Atribución del rendimiento: [el negocio de seguros sigue bajo presión, pero muestra una tendencia constante hacia el bien] q122 ingresos por primas 315011 millones de yuan, año tras año – 2,7%, de los cuales 100895 millones de yuan, año tras año – 1,5%, primas de renovación 214116 millones de yuan, año tras año – 3,3%. Vale la pena señalar que la prima del primer a ño es de 65.366 millones de yuan, 4,3% año tras año, la disminución en comparación con el mismo período del año pasado – 10,2% se redujo significativamente, además de la prima del primer año de la empresa en el período de 10 años y más de la prima del período aumentó constantemente, juzgamos que la empresa nbvm o en el proceso de mejora gradual. Los ingresos totales de inversión de q122 fueron de 44.558 millones de yuan, 31,6% año tras año, lo que dio lugar a una gran retirada del mercado de valores y a una presión sobre los ingresos de inversión de la empresa, lo que retrasó el crecimiento de los ingresos. Al final del período, los activos totales de inversión de la empresa ascendieron a 4,72 billones de yuan, aproximadamente el mismo nivel que a principios de año, y siguen ocupando el primer lugar entre las empresas de seguros cotizadas. [mantener un alto nivel de solvencia] el informe de solvencia de la industria de seguros q122 se preparará de acuerdo con las “normas de la segunda fase” de la segunda generación de compensación. La tasa de solvencia básica y la tasa de solvencia global de la empresa al final del período son 176,39% y 247,60%, respectivamente, en comparación con las “normas de la primera fase” – 65,31 PCT, – 2,35 PCT.
Reducción de la mano de obra, mejora de la calidad del negocio: q122 final de la mano de obra total de ventas 846000 personas, en comparación con el comienzo del año – 4,9%, de las cuales 780000 trabajadores de seguros individuales, en comparación con el comienzo del año – 4,9%, la disminución es más estrecha. La empresa insiste en promover la transformación de los agentes a la especialización y la profesionalidad, después de una gran pérdida de mano de obra en 2021, la base actual del equipo de ventas de la empresa es estable en general, a continuación, debe centrarse en la capacidad de producción per cápita. Q122 tasa de reembolso 0,28%, 0,1 PCT, 10.315 millones de yuan, 16,2% año tras año, creemos que la tendencia de la mejora de la calidad del negocio de la empresa es sostenible.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta que el mercado de capitales todavía se enfrenta a muchos factores inciertos, hemos reducido la hipótesis de rendimiento de la inversión de la empresa, y sobre la base de esta reducción de las previsiones de ingresos de la empresa 2022 – 24, la reducción del 8,5%, 5,9%, 3,0%. El precio actual de las acciones de la empresa corresponde a 2022 Ep / ev0. 56x, todavía en mínimos históricos, mantiene la calificación “Buy – a”.
Consejos de riesgo: la pérdida de agentes supera las expectativas, la capacidad per cápita es inferior a las expectativas, las fluctuaciones del mercado de capitales se intensifican.
