Cocreation Grass Co Ltd(605099) ( Cocreation Grass Co Ltd(605099) )
2021 – 2022q1 ingresos de rápido crecimiento, esperando la recuperación marginal de la rentabilidad, manteniendo la calificación de “comprar”
En 2021, la empresa obtuvo 2.302 millones de yuan (+ 24,39%), 380 millones de yuan (- 7,45%), 355 millones de yuan (- 7,53%), el rápido crecimiento de los ingresos anuales, la presión sobre los beneficios se debió principalmente a un mayor aumento de los precios de las materias primas, La capacidad de producción de Vietnam bajo la influencia de la epidemia no es tan buena como se esperaba, el alto funcionamiento de los precios del transporte marítimo, etc. 2021q4 / 2022q1 los ingresos de la empresa fueron de 553 / 681 millones de yuan, en comparación con + 9,01% / + 27,78%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 0,60 / 085 millones de yuan, en comparación con – 38,33% / – 13,80%, el beneficio neto atribuible a la madre después de La deducción fue de 0,57 / 082 millones de yuan, en comparación con – 36,26% / – 14,82%. 2022q1 Profit end pressure, downgrade Profit Forecast, New 2024 Profit Forecast, estimated 2022 – 2024 the company Returns to the parent net profit of 4.92 / 6.55 / 858 million Yuan (2022 – 2023 was original 688 / 862 million Yuan), corresponding to 1.22 / 1.63 / 2.13 Yuan EPS, current share corresponding to PE 20.0 / 15.1 / 11.5 Times, good company in Qualification Barrier / Channel Advantage / R & D Strength and so on continued to grow, maintain the “Buy” rating.
División de ingresos: la hierba de ocio ha logrado un alto crecimiento y la demanda del mercado extranjero se ha recuperado
En cuanto a los productos, los ingresos de la hierba deportiva / hierba recreativa / seda y otros productos en 2021 fueron 527 millones de yuan (+ 2,08%) / 1.647 millones de yuan (+ 31,62%) / 118 millones de yuan (+ 53,68%), respectivamente. El crecimiento de la hierba deportiva fue estable y La hierba recreativa aumentó considerablemente, lo que se debió principalmente al aumento de la demanda de césped recreativo de consumo doméstico. A nivel regional, en 2021 los ingresos nacionales y extranjeros alcanzaron 279 millones de yuan (- 7,32%) / 2.013 millones de yuan (+ 30,42%), respectivamente, y la proporción de ingresos en el extranjero aumentó al 87,83% debido a la disminución gradual de los efectos de la epidemia en el extranjero y a la recuperación de la demanda de pastos deportivos. En el modo de distribución, los ingresos directos / mayoristas fueron de 545 millones de yuan (+ 9,86%) / 1.747 millones de yuan (+ 29,56%).
Rentabilidad: el efecto de control de las tasas es notable, 2022q1 presión sobre la rentabilidad
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 27,9% (- 9,0 PCT), principalmente debido al fuerte aumento de los precios de las materias primas y otros efectos. En comparación con – 0,08 / – 0,56 / + 0,07 / – 1,76 PCT, la escala de ingresos de la empresa superpuesta aumentó rápidamente, y la tasa de gastos disminuyó en 2,32 PCT a 11,15%. El tipo de interés neto en 2021 fue de 16,52% (- 5,69 PCT) y 2021q4 / 2022q1 fue de 10,83% / 12,52%, respectivamente, en comparación con – 8,31 PCT / – 6,04 PCT. Se prevé que la rentabilidad de 2022 q1 se restablezca marginalmente a medida que disminuyan los precios de las materias primas y el transporte marítimo y se restablezca la utilización de la capacidad en Viet Nam.
Consejos de riesgo: fluctuación de los tipos de cambio, fluctuación de los precios de las materias primas, desaceleración de la demanda, etc.
