Jiangsu Hongdou Industrial Co.Ltd(600400) ( Jiangsu Hongdou Industrial Co.Ltd(600400) )
Panorama general de los acontecimientos
En 2021, los ingresos de la empresa / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 23,43 / 0,77 / 068 millones de yuan, respectivamente, lo que representa una disminución del 1,72% / 46,92% / 46,87% en comparación con el a ño anterior, lo que es inferior a Las expectativas. 21q4 ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre fueron de 724 / 0003 / - 004 millones de yuan. En 22 años, los ingresos de q1 / beneficios netos de la madre / beneficios netos de la madre / beneficios netos de la madre no devueltos fueron de 6,44 / 0,30 / 024 millones de yuan, un aumento interanual del 10,92% / - 41,03% / - 48,98%. La disminución de los beneficios netos se debió principalmente a La situación epidémica en Jiangsu y Shanghai, mientras tanto, la transformación de la empresa de gama alta condujo al aumento de los costos. Cada 10 acciones reciben un dividendo de 0,65 Yuan.
Análisis y juicio:
Los ingresos de ropa masculina de Hodo disminuyeron ligeramente y el margen bruto aumentó significativamente. Los ingresos de las empresas de confección ascendieron a 1.952 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,11% con respecto al a ño anterior. El margen bruto fue del 32,18%, un aumento de 5,78 PCT. En cuanto a las categorías, los ingresos anuales de Hodo Men 's Wear / Label Processing Garments ascendieron a 15,30 / 422 millones de yuan, un aumento interanual de - 0,15% / 64,51%, un margen bruto de 38,10% / 10,69%, un cambio de 12,40 / - 19,88 PCT y 22q1 de 318 millones de yuan, un aumento interanual de - 4,54% / 103,83%, un margen bruto de 53,48% / 8,00%, un cambio de 19,51 / - 5,28 PCT.
El ajuste de la estructura de la tienda de franquicias directas fuera de línea, la tasa bruta de franquicias directas aumentó significativamente. En cuanto a los canales fuera de línea, la empresa sigue siendo la principal empresa asociada, con ingresos directos / afiliados de 2,65 / 579 millones de yuan en 21 años, un aumento interanual del 276,18% / - 38,23%; El margen bruto fue de 56,70% / 28,10%, lo que representa un cambio de 12,40 / - 19,88 PCT con respecto al a ño anterior. El crecimiento de los ingresos directos se debe principalmente a la transformación de 353 tiendas de franquicias en 21 años. 22q1 años de ingresos directos / afiliados de 138 / 128 millones de yuan, un aumento del 123,78% / - 50,81%; El margen bruto fue de 63,56% / 33,03%, un aumento de 14,60 / 7,40 PCT con respecto al a ño anterior.
En línea para mantener un crecimiento rápido, y el aumento de los márgenes brutos. Los ingresos en línea de 21 años ascendieron a 483 millones de yuan, un 45% más que el mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 41,08%, un aumento de 11,41 PCT con respecto al año anterior. En 2021, las ventas anuales de pequeñas empresas de programas ascendieron a 289 millones de yuan, el GMV se triplicó, el número de miembros de CRM ascendió a 2,2 millones, y la recompra de los miembros consumidores aumentó un 18% año tras año. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 151 millones de yuan, un aumento del 30% con respecto al mismo período del a ño pasado, y el crecimiento fue mejor que el de la misma industria. El margen bruto fue del 46,37%, un aumento de 9,74 PCT. Las ventas en vivo de GMV en 21 años fueron de 67.428600 Yuan, un aumento del 216% año tras año. Entre ellos, la venta en vivo de un solo evento especial de tencat superó los 21,6 millones, la categoría de ropa masculina rongdeng el día de la Corona de ventas.
Las tiendas directas aumentan los costos de venta y aumentan los costos de I + D. Los gastos de venta / gestión / finanzas / I + D de la empresa en 21 años fueron de 4,33 / 2,06 / 0,19 / 013 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 54,04% / 8,89% / 131,12% / 67,69%. El aumento de los gastos de venta se debe principalmente al aumento de la remuneración del personal, la amortización del alquiler y los honorarios de consultoría. El aumento significativo de los gastos financieros se debió principalmente a los gastos en concepto de intereses de los pasivos de arrendamiento reconocidos por la empresa después de la primera aplicación de las nuevas normas de arrendamiento.
Propuestas de inversión
Desde la cooperación de la empresa y la consultoría junzhi, la posición de la ropa de hombre cómoda, uno tras otro para crear nuevos productos de moda, en marzo lanzó una nueva generación de camisas cómodas de 0 sentidos, desde el primer lanzamiento de la plataforma Jingdong camisa categoría de productos de primera venta, 26 días consecutivos de la Primera categoría de ventas de camisas de Hombre Gato; En el aspecto de marketing, la empresa también firmó un acuerdo de cooperación estratégica con red Moving Vision. La empresa también anunció el 25 de febrero la intención de transferir el 40% de las acciones poseídas por las partes vinculadas a la instalación deportiva de red Bean, hasta el 100% de las acciones. En general, la empresa se encuentra todavía en el período de inversión de este a ño y el próximo año, y se espera que muestre un efecto de transformación en 23 años.
Teniendo en cuenta el efecto de la epidemia, la previsión de ingresos de 22 / 23 se reducirá a 26.52 / 34.72 millones de yuan de 30.28 / 39.42 millones de yuan a 26.52 / 34.72 millones de yuan de 30.28 / 39.42 millones de yuan, la nueva previsión de ingresos de 24 años a 43.96 millones de yuan, la previsión de beneficios netos de 22 / 23 años a la madre de 1.19 / 1.72 millones de yuan a 0.78 / 1.18 millones de yuan, la nueva previsión de beneficios netos de 24 años a la madre de 17.6 millones de yuan, la correspondiente EPS se reducirá a 0.05 / 0.07 yuan a 0.03 / 0.05 Yuan, la adición de 24 años EPS de 24 años a 0.08 Yuan, el cierre del 27 de abril de 20222 a 27 de abril de 2022 años de 2022 años de 202289 / 59 / 39 veces, respectivamente, Mantener la calificación de "sobrepeso". Margen de Seguridad precio medio de recompra de referencia 3,15 - 3,55 Yuan.
Indicación del riesgo
Riesgo de incertidumbre epidémica; El transporte marítimo afecta al retraso en la entrega; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; La escalada de la fábrica fue inferior a lo esperado; Riesgo sistémico.
