Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) ( Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, 2022q1 achieved income of 7.497 million Yuan, on the same period – 63.8%; Lograr un beneficio neto de 124 millones de yuan, un – 79,4%; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 119 millones de yuan (- 121,8%) en comparación con el mismo período del año anterior. 2022q1 mejora de los resultados de la cadena, para convertir las pérdidas en ganancias.
El aumento de los precios de las materias primas ejerce presión sobre la rentabilidad: el margen bruto de 2022q1 es del 6,63%, lo que representa una disminución de 2,39 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El tipo de interés neto de q1 fue del 2,39%, 1,72 PCT inferior al mismo período del año pasado. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D de la empresa q1 fueron de 1,52%, 0,39% y 1,45%, respectivamente, en comparación con – 0,73 PCT, + 0,07 PCT y + 0,91 PCT, respectivamente. En general, el costo de la empresa q1 durante el período fue de 230 millones de yuan, en comparación con – 63,9%; La tasa de gastos durante el período es del 3,07%, en comparación con el mismo período del año pasado – 0,01 PCT, la capacidad de gestión y control de gastos es estable.
Se espera que el volumen de ventas de la industria de camiones pesados alcance un gran aumento en el segundo semestre del a ño, la empresa o el punto de inflexión del rendimiento: en el primer trimestre de 2022, el volumen de ventas de la industria de camiones pesados alcanzó 231000 vehículos, año tras año – 56,9%, el rendimiento de la industria es relativamente frío en comparación con el año pasado, las principales razones son: 1) las normas de emisión de los cinco a seis vehículos de inventario producidos por el impacto; Muchas epidemias en China tienen un gran impacto en la logística y la construcción de infraestructura. Con la digestión gradual de los vehículos de inventario y el calentamiento de la logística de la infraestructura después de la epidemia, la industria de camiones pesados o en el segundo semestre de 2022 marcó el comienzo de un crecimiento significativo. 2022q1 0 Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951)
Sugerencia de inversión: la empresa es la principal empresa china de camiones pesados, la cuota de mercado ha aumentado constantemente, pero considerando que la demanda de la industria de camiones pesados en el primer semestre de 2022 se debilitó bajo la influencia del cambio de las normas de emisión y la epidemia, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa. Prevemos un beneficio neto de 1.090 millones de yuan, 1.340 millones de yuan y 1.690 millones de yuan, respectivamente, de 2022 a 2024. El rendimiento de los activos netos es de 8,0%, 9,1% y 10,4%, respectivamente. Mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Sugerencia de riesgo: la demanda de la industria se recupera menos de lo esperado; El impacto de la epidemia superó las expectativas; El inicio de la construcción de capital es inferior a lo previsto; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas.
