Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ( Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) )
Puntos de inversión
Evento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.652 millones de yuan, un aumento del 61,5%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.263 millones de yuan, un aumento del 86,0% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto 2022q1 Company achieved Business income of 871 million Yuan, Increasing 214.6 per cent; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 274 millones de yuan, un aumento del 98,7%. El beneficio neto neto de 248 millones de yuan, un aumento del 2763,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, se ajustó a nuestras expectativas.
Covid – 19 debilita el impacto de las variedades convencionales, los productos básicos se espera que vuelvan a un alto crecimiento en 2022: 2021 por el impacto de la vacunación a gran escala de covid – 19, la presión sobre las ventas de cuatro vacunas, cuatro vacunas como productos exclusivos de la empresa, barreras de investigación y desarrollo más altas, con el impacto de covid – 19 debilitado y la optimización de los canales de ventas de la empresa, esperamos que las ventas de cuatro vacunas en 2022 de 3,5 a 4 millones, los ingresos de ventas se espera que alcancen un alto crecimiento del 80%.
La vacuna contra la neumonía 13 – Valente se libera rápidamente debido a la ventaja de inicio y venta: en septiembre de 2021, la vacuna contra la neumonía 13 – Valente de la empresa fue aprobada para el mercado, es la segunda vacuna contra la neumonía 13 – Valente doméstica aprobada, la vacuna doméstica promoverá el aumento de la tasa de penetración. La empresa ganó rápidamente la licitación de 13 vacunas contra la neumonía, superponiendo la fuerte capacidad de venta de la empresa y los precios competitivos en comparación con los productos competidores extranjeros de China, se espera lograr un rápido volumen de ventas, se espera que las ventas de 2022 de 3,5 a 4 millones de unidades.
R & D Pipeline está a punto de entrar en el período de realización: a través de la auto – Investigación + cooperación externa, la empresa ha construido el producto de vacuna más rico de China ECHELON. En la actualidad, la empresa cuenta con más de 30 proyectos de investigación, 13 de los cuales han entrado en el procedimiento de registro. Entre ellos, la vacuna contra la rabia diploide humana ha completado la verificación del registro sobre el terreno; La vacuna contra la varicela liofilizada ha sido reportada en ensayos clínicos de fase III y se espera que sea aprobada en 2023. Mcv4, IPV y otras vacunas han completado la fase clínica III; La vacuna ev71 recombinante ha completado la fase II de la clínica, además de la vacuna pentavalente, la vacuna viva atenuada por rotavirus oral ha obtenido la aprobación clínica, los ricos productos de ECHELON garantizan el desarrollo continuo y estable del rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: independientemente del aumento del rendimiento de la vacuna covid – 19, y teniendo en cuenta el impacto de la epidemia de covid – 19 en la vacuna convencional, reducimos el EPS de 2022 a 2023 de 2,90 Yuan / 4,27 yuan a 2,09 Yuan / 3,09 Yuan, y esperamos que el EPS de 2024 sea de 4,16 Yuan, correspondiente al PE de 29 / 20 / 15 veces, teniendo en cuenta la rápida liberación de vacunas nuevas y antiguas de la empresa, la línea de productos entra gradualmente en el período de realización y mantiene la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo: el progreso de la I + D es inferior al riesgo previsto; Riesgo de ventas inesperadas.
