Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) ( Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) )
China RF chip Leader, High Performance Growth, maintain “Buy” Ratings
El 27 de abril de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022, con ingresos anuales de 4.634 millones de yuan (65,95%) en 2021. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.135 millones de yuan (+ 99,00% año tras año). El beneficio neto retenido fue de 1.939 millones de yuan (+ 88,26%). Los ingresos de 2021q4 en un solo trimestre fueron de 1.150 millones de yuan, 40,30% y 2,29% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 608 millones de yuan, 71,05% y 18,54% respectivamente. El beneficio neto retenido fue de 431 millones de yuan (+ 30,67%) y – 16,02% respectivamente. 2022q1 ingresos trimestrales de 1.330 millones de yuan, año tras año + 12,43%, cadena + 15,66%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 459 millones de yuan, de – 6,70% y – 24,41% respectivamente. El beneficio neto retenido fue de 462 millones de yuan, 8,86% en comparación con el mismo período del año anterior y 7,13% en comparación con el mismo período del año anterior. A corto plazo, la empresa se ve afectada por la reducción de las existencias aguas abajo, reducimos 2022 – 2023 y añadimos nuevas previsiones de rendimiento 2024, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 23,55 (- 4,30) / 31,08 (- 4,21) / 3.816 millones de yuan, correspondiente a EPS 7,06 (- 1,29) / 9,32 (- 1,26) / 11,44 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 26,0 / 19,7 / 16,0 veces, se espera que el módulo de lanzamiento crezca a alta velocidad a largo plazo, mientras que la línea de producción autóctona aumente aún más la fuerza de la empresa y mantenga la calificación de “compra”.
El módulo de lanzamiento ha sido producido y enviado en masa, la línea de producción de obleas autopropulsadas ha completado el primer flujo, el impulso de crecimiento es suficiente
En 2021, los ingresos de los dispositivos discretos de la empresa ascendieron a 3.352 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto de + 36,13%, 55,52% y + 4,30 pcts. Los ingresos del módulo RF ascendieron a 1.201 millones de yuan, frente a + 332,68%, con un margen bruto del 64,45%, frente a – 2,79 pcts. La empresa ha formado inicialmente la matriz completa del producto frontal de radiofrecuencia, la empresa a finales de 2021 lanzó el módulo principal de transceptor de banda de frecuencia 5gnr, el producto L – pamif, y el bloqueo de los clientes de marca, a finales de 2021q1 clientes de marca han sido enviados en masa, 2022q1 ventas acumuladas cerca de 6 millones. En el campo de la Estación base de comunicación, la empresa ha realizado el logro de la etapa, el producto de amplificador de bajo ruido de radiofrecuencia que utiliza el proceso Gaas y el producto de interruptor de radiofrecuencia que utiliza el proceso rfsoi han realizado el envío de pequeños lotes en el campo de la Estación base de comunicación. El proyecto de construcción de la industrialización de semiconductores se encuentra en la fase de paso de la línea de proceso. A través de la depuración rápida y la iteración, se han completado las pruebas de flujo y los índices de rendimiento y la verificación de fiabilidad de la primera oblea de filtro. Se espera que entre en la fase de producción en masa en el segundo trimestre de 2022. La capacidad de producción de obleas puede llegar a 1 – 13.000 obleas / mes al final del año, y la escala de capacidad de embalaje a nivel de oblea correspondiente se realiza sincrónicamente. Con la liberación de la capacidad del núcleo, y de rxsaw, txsaw a dúplex, Multiplexor avance gradual, traerá un mayor potencial de crecimiento.
Consejos de riesgo: la construcción de la línea de producción no es el riesgo esperado, el riesgo de disminución de la demanda de la industria, el riesgo de intensificación de la competencia de la industria.
