Nuode Investment Co.Ltd(600110) ( Nuode Investment Co.Ltd(600110) )
Puntos de inversión
El beneficio neto de q1 para la empresa matriz es de 127 millones de yuan, con una relación de cadena de + 94,05% / + 51,97%, que se ajusta a las expectativas del mercado. Los ingresos de la empresa q1 en 2022 ascendieron a 1.112 millones de yuan, con una relación de cadena de + 25,00% / – 8,09%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 127 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 94,05% / + 51,97%; El beneficio neto deducido fue de 110 millones de yuan, con una relación de referencia de + 80,45% / + 38,68%. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto q1 fue del 23,85%, en comparación con + 2,15 PCT / – 1,69 PCT; El tipo de interés neto de la matriz es del 11,41%, en comparación con + 4,06 PCT / + 4,51 PCT; Q1 deduce el tipo de interés neto no atribuible del 9,90%, en comparación con + 3,04 PCT / + 3,34 PCT. Q1 Copper foil shipment of nine Thousand tons, a single Tonne of Profit Recovery.
Los envíos de la empresa q1 ascendieron a 9.000 toneladas, un aumento del 5% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y se vieron afectados por el Festival de primavera, que se redujo ligeramente en un 6%. La capacidad actual de la empresa es de 43.000 toneladas, la capacidad en construcción de 27.000 toneladas se espera que se libere gradualmente en Q2 – Q3. Debido a que la situación epidémica afecta ligeramente al progreso de la producción de la nueva capacidad, esperamos que la empresa envíe 55.000 toneladas en 2022, más del 57% año tras año. En cuanto a la rentabilidad, el beneficio neto de la deducción de una tonelada de cobre q1 asciende a 12.000 Yuan / tonelada +, pero debido a la influencia de la epidemia, la fábrica de Changchun y la fábrica de Kunshan de la empresa q1 se detuvieron y causaron algunas pérdidas. Si se a ñaden, se espera que el beneficio neto de una tonelada de cobre q1 alcance 13.000 Yuan / tonelada, que se mantiene constante en relación con el mes anterior (teniendo en cuenta la pérdida por deterioro del valor de q4, etc.), con un aumento del 60% en comparación con el mismo período del a ño anterior, y el aumento de los costos de Procesamiento impulsa el beneficio neto de una tonelada de q1 a mantenerse Esperamos que los beneficios de una tonelada de productos de la empresa se mantengan altos en 2022 con la optimización de la estructura del producto y el efecto de escala.
La expansión de la capacidad de la empresa avanza constantemente, el volumen de clientes extranjeros, la optimización de la estructura del producto. La capacidad de producción de la empresa a finales de 2021 es de 43.000 toneladas, la capacidad de construcción de Huizhou de 12.000 toneladas ha sido puesta en marcha, se espera que Q2 complete la escalada, la capacidad de construcción de Qinghai de 15.000 toneladas, se espera que Q2 se ponga en producción sucesivamente, se espera que la capacidad de producción efectiva de la empresa supere las 55.000 toneladas en 2022, además de la capacidad de producción de Hubei Huangshi de 50.000 toneladas prevista para el segundo semestre de 2023, la capacidad de producción de la empresa después de la producción aumentó a 135000 toneladas, la expansión de la capacidad de la industria líder. Estructura del producto, 2021 4.5 μ M y 4 μ M la proporción de envíos de cobre aumentó al 15% ~ 20%, y esperamos que aumente aún m ás al 20% en 2022.
En 2022, el suministro de láminas de cobre de litio de gama media y alta se mantuvo en un estrecho equilibrio. Según nuestras estimaciones, en 2022 la demanda mundial de la industria aumentó a 650000 toneladas, la oferta sigue siendo escasa. Desde el punto de vista del lado de la oferta, en 2022 se añadió una capacidad de 27.000 toneladas en Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) y 15.000 toneladas en Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) la capacidad de toda la industria fue limitada, μ M y 6 μ La capacidad de producción del enlace m sigue siendo escasa, y los costos de procesamiento de la lámina de cobre han aumentado entre 5.000 y 10.000 yuan / tonelada desde el segundo semestre de 2021, y esperamos que los costos de procesamiento se mantengan altos en 2022.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 de 8,12 / 10,69 / 1.429 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 EPS 0,47 / 0,62 / 0,82 Yuan, un aumento del 100% / 32% / 34%. El valor actual del mercado corresponde a 2022 – 2024 pe 18 / 14 / 10 veces, a 202232xpe, correspondiente al precio objetivo de 15,04 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas, el nivel de beneficios no está a la altura de las expectativas.
