China Coal Energy Company Limited(601898) ( China Coal Energy Company Limited(601898) )
La empresa de calificación “Buy” es una empresa central de carbón a gran escala, y “a + h” se cotiza en bolsa. El carbón, la industria química del carbón, la energía eléctrica y el equipo de la mina de carbón se desarrollan en una cadena industrial integrada. Los ingresos y los beneficios brutos provienen principalmente del negocio del carbón, seguido de la industria química del carbón. Prevemos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 234,07 / 275,04 / 30,276 millones de yuan, con un aumento interanual del 76%, 18% y 10%, y EPS equivalente a 1,77 / 2,07 / 2,28 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 4,6 / 3,9 / 3,6 veces, respectivamente. Teniendo en cuenta que el precio del carbón de coque de la empresa se mueve hacia arriba, el precio del carbón de coque de la empresa tiende al mercado, la empresa tiene un crecimiento endógeno de la escasa capacidad y se espera que el negocio químico del carbón contribuya a la elasticidad del rendimiento. En los últimos años, la calidad de los activos sigue optimizando, cubriendo por primera vez, dando a la empresa una calificación de “compra”.
Negocio del carbón: rico en recursos, todavía con un crecimiento de la capacidad escaso
A finales de 2021, las reservas confirmadas ascendían a 14.255 millones de toneladas, lo que era significativamente superior al volumen de la misma capacidad. La capacidad total de producción de la empresa es de 126 millones de toneladas, de las cuales 107 millones de toneladas representan el 85%, 19 millones de toneladas representan el 15%, la capacidad total de construcción de la empresa es de 25,64 millones de toneladas, y la proporción de la capacidad adicional es del 20,3%.
Industria química del carbón: se ha ampliado la cadena industrial aguas abajo y se han destacado las ventajas de la nueva capacidad química del carbón
La industria química del carbón de la empresa se encuentra principalmente en Mongolia Interior y Shaanxi, en la que el metanol tiene una capacidad de producción de 1,45 millones de toneladas anuales, 2,05 millones de toneladas anuales de Poliolefina y 1,75 millones de toneladas anuales de urea. China Coal Shaanxi Yulin Phase II has passed EIA, completed will increase the company poliolefine Equity capacity of 900000 tons / year.
Negocio del equipo de la mina de carbón: el valor de producción del equipo de la mina de carbón aumenta año tras año, el margen bruto es relativamente estable
La empresa R & D produce motores de gama media y alta, transportadores de raspadores de gama media y alta, cortadoras de carbón de gama media y alta en la cuota de mercado líder de China. En los últimos cinco años, el negocio ha seguido creciendo y el margen bruto se ha mantenido entre el 15% y el 17%, con una fuerte rentabilidad. Se espera que la transformación inteligente de las minas de carbón de China siga contribuyendo al crecimiento constante del negocio.
Consejos de riesgo: (1) el precio del carbón supera el riesgo de caída previsto (2) el riesgo de Seguridad de la producción (3) el riesgo de que la nueva capacidad de producción sea inferior a la esperada (4) Los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden tener el riesgo de que la información esté atrasada o no se actualice a tiempo
