Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) ( Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
Puntos de inversión
Split: overexpected, covid – 19 drived
Resultados 2022q1: la empresa obtuvo 1.818 millones de ingresos (yoy 101,55%), 518 millones de beneficios netos atribuibles a la madre (yoy 13,82%) y 378 millones de beneficios no netos deducidos (yoy 65,31%). El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 303 millones de dólares (yoy 27,16%), lo que indica una buena calidad de las operaciones. Los ingresos de q1 y los beneficios no netos fueron mayores de lo que esperábamos, y esperamos que los ingresos clínicos relacionados con covid – 19 sean mayores de lo esperado + mayores ingresos de la industria principal.
División: fuerte actividad principal, se espera que los grandes servicios clínicos y de laboratorio atraigan a los grandes
Sobre la base de nuestras previsiones anteriores sobre el ritmo de reconocimiento de los ingresos de covid – 19 y la División del negocio, esperamos que 2022q1 confirme que el volumen clínico de covid – 19 puede estar entre 400 y 500 millones, lo que impulsará el alto crecimiento de los ingresos generales de la empresa, deduciendo que el crecimiento de Los ingresos de las principales empresas fuera de covid – 19 se espera que sea entre el 45% y el 55%, mostrando un fuerte impulso de crecimiento. Esperamos que los principales impulsores del alto crecimiento de los ingresos sigan siendo la gran clínica (apoyo a los pedidos), los servicios de laboratorio (liberación de la capacidad + apoyo a la prosperidad de los pedidos, y los anunciantes de acciones de Hong Kong que controlan los ingresos yoy 51,7%), y que los ingresos de las Dos empresas yoy superen el 50%. A finales de 2021, con el apoyo de pedidos manuales (11.105 millones), esperamos que los servicios clínicos y de laboratorio en 2022 continúen el crecimiento de los ingresos de q1.
Rentabilidad: la disminución de los ingresos por concepto de intereses ha sido lenta y se espera que aumente durante todo el año
2022q1 la tasa bruta de interés disminuyó un 38,83% en comparación con el mismo per íodo del año pasado en 8,09 PCT, y estimamos que la tasa bruta de interés de covid – 19 fue causada principalmente por el aumento de la tasa de mano. El tipo de interés no neto se redujo en un 20,79% y 4,60 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se debió principalmente al aumento de la tasa de gastos financieros en 5,23 PCT (debido a la disminución de los ingresos previstos por concepto de intereses) y a la disminución de la tasa de Gastos de ventas + gestión + I + D en 7,39 PCT. Asumimos que con la expansión del negocio de inversión en 2022, el efectivo disminuirá, la contribución de los ingresos por intereses disminuirá marginalmente en 2022, pero con la disminución de la contribución del proyecto covid – 192022h2 (bajo margen bruto) y la tendencia a la disminución de otras tasas de gastos, esperamos que la tasa de interés descontada no neta aumente trimestralmente en 2022.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que la EPS de 2022 – 2024 sea de 3,92 Yuan, 4,61 yuan y 5,66 Yuan / acción, y que el precio de cierre del 26 de abril de 2022 sea 23 veces superior al de 2022 (20 veces superior al de 2023). La valoración de la empresa se encuentra en un nivel históricamente bajo, las principales barreras siguen reflejando, ver más del mercado chino de medicamentos innovadores Cro clínico y Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) como el crecimiento futuro del líder,
Indicación del riesgo
El riesgo de deterioro de la inversión y financiación de medicamentos innovadores, el riesgo de fluctuación de la política de ensayos clínicos, el riesgo de que la nueva integración empresarial sea inferior a la prevista y el riesgo de que el rendimiento no sea inferior a la prevista.
