Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.585 millones de yuan, lo que representa un aumento del 106,47%. Se beneficia de la aceleración de la expansión de la producción y la licitación a gran escala de la planta de baterías de energía, mientras que la prosperidad de la industria fotovoltaica, 3c, logística inteligente y otras industrias continúa, los ingresos de la empresa y la escala de pedidos aumentan rápidamente. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.037 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,32%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.585 millones de yuan, lo que representa un aumento del 106,47% con respecto al a ño anterior. 2022q1, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 2.926 millones de yuan, un aumento del 142,41%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 346 millones de yuan, un aumento del 72,5% con respecto al año anterior. En 2021, los nuevos pedidos firmados ascendieron a 18.700 millones de yuan (sin impuestos), lo que representa un aumento del 69,03% con respecto al a ño anterior y un nuevo récord. 2022q1, el inventario de la empresa aumentó un 107% año tras año, el pasivo contractual aumentó un 69% año tras año, la empresa en manos de pedidos suficientes, 2022 el crecimiento anual del Rendimiento es seguro.
El tipo de interés neto aumentó significativamente en 2021; 2022q1 la rentabilidad está bajo presión, pero se espera que mejore a lo largo del año. En 2021, la tasa bruta de beneficio fue del 34,05%, y la tasa bruta de beneficio disminuyó en 0,27 pcts, lo que se debió principalmente al aumento de la proporción de sistemas logísticos inteligentes con menor tasa bruta de beneficio. La tasa de gastos durante el período fue del 16,89%, lo que redujo 1,50 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; El tipo de interés neto fue del 15,79%, aumentó 2,69 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, y la rentabilidad aumentó significativamente en el efecto de escala. 2022q1 tasa bruta de interés del 30,80%, 9,41 PCT menos que en el mismo per íodo del año anterior, pero básicamente igual a 2021q4; La tasa neta de interés fue del 11,84%, 4,79 PCT más baja en comparación con el mismo per íodo del año anterior y 2,37 PCT más baja en relación con el mes anterior, lo que indica que los ingresos del sistema logístico inteligente representaron una proporción relativamente alta en el primer trimestre, los ingresos de confirmación de la entrega de pedidos afectados por la epidemia fueron más lentos y la expansión de la capacidad condujo a los gastos previos. De cara al año, creemos que la empresa mantendrá una fuerte rentabilidad: 1) La tasa de expansión de la producción de la fábrica de baterías se aceleró significativamente, el equipo de litio entró en el “mercado del vendedor”; Antes de la gran expansión de la producción de la empresa conduce a la fijación de los gastos, el efecto de escala futuro se reflejará gradualmente con el reconocimiento de los ingresos; Se espera que el valor de la producción per cápita aumente aún más con el aumento de la eficiencia de la gestión y la gestión. Los tramos inferiores siguen siendo altos, la rentabilidad superpuesta aumenta y el margen de elasticidad del beneficio neto aumenta. Se espera que el margen bruto del sistema logístico inteligente mejore.
Con toda la fuerza de la línea de plomo del equipo de litio, se beneficia de la aceleración aguas abajo de la expansión de la producción. Los factores de promoción en el lado de la oferta impulsan la popularización a gran escala de los vehículos de nueva energía a la conducción endógena, y se prevé que la tasa de penetración mundial en 2025 sea del 21%, lo que corresponde a la capacidad instalada de la batería de energía de 1189 GWh. A corto y mediano plazo, la demanda media anual de equipos de baterías de litio en 2021 – 2025 supera los 100000 millones de yuan. En el estado estacionario, sólo calculamos la depreciación de la capacidad y la demanda anual de renovación también se espera que alcance los 100000 millones de yuan. Como líder mundial en equipos de baterías de litio, la empresa tiene la fuerza de toda la línea, la Unión profunda Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La alta inversión en I + D continúa realizándose, la máquina de recubrimiento de la empresa entra en la empresa de baterías de plomo, la máquina de rodillo se da cuenta de que el suministro por lotes, la máquina de laminación ocupa más del 50% del mercado acumulativo.
El diseño de la Plataforma se forma gradualmente para crear la segunda curva de crecimiento. En la industria de equipos especiales, el equipo de litio es un área rara que puede producir cientos de miles de millones de empresas de alto valor de mercado. La empresa se basa en el equipo eléctrico de litio, se mueve hacia la plataforma tipo no estándar empresa de equipo: 1) confiar en la tecnología, el producto y la cooperación del cliente para desarrollar el nuevo negocio; Con las ventajas de la escala, la investigación y el desarrollo, el servicio y otros aspectos de la empresa, la cuota de mercado aumenta rápidamente, la logística inteligente, 3c, la línea de producción inteligente de automóviles, la energía del hidrógeno y otros negocios progresan bien, el diseño de la plataforma está recibiendo resultados. En el campo de la energía fotovoltaica, topcon High Efficiency Battery equipment, High Speed series Welding Machine, etc. han alcanzado el nivel líder mundial. Con el sistema mes desarrollado por nosotros mismos, podemos construir “taller no tripulado” para las empresas fotovoltaicas. En el campo de la energía del hidrógeno, la empresa ha logrado avances en la preparación de MEA, la línea de producción de bpp, la preparación de Pem, la activación de la prueba Stack / System, la producción de reactores electrolíticos de agua y el equipo de prueba, etc., y ha realizado un diseño integrado desde la fabricación de pilas de combustible hasta la prueba.
Propuestas de inversión
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 24 asciendan a 16.500 millones de yuan / 22.032 millones de yuan / 28.839 millones de yuan, el beneficio neto es de 2.672 millones de yuan / 3.857 millones de yuan / 5.336 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a la relación precio – beneficio de 24 X / 17 X / 12 x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La iteración del producto y la tecnología no es tan esperada, la expansión de la producción de los clientes aguas abajo no es esperada, la expansión de la capacidad no es esperada, la nueva expansión de negocios no es esperada.
