Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) )
Eventos:
Los ingresos de la empresa ascendieron a 65.250 millones de yuan, un aumento del 30,54% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 956 millones de yuan, en comparación con 3.127 millones de yuan en el mismo período del año anterior (antes del ajuste, lo mismo a continuación); El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto
Puntos de inversión:
El volumen y el precio aumentaron, los ingresos de la empresa aumentaron un 30,5% año tras año.
Volumen: 2022q1 la cantidad de electricidad conectada a Internet de la empresa aumentó un 2,42% año tras año, entre ellos, la cantidad de energía eólica y fotovoltaica aumentó rápidamente, la cantidad de electricidad conectada a Internet de la máquina de carbón / energía eólica / fotovoltaica fue de 933,7 / 62,6 / 1.090 millones de kWh, respectivamente, con un aumento del 1,4% / 17,9% / 59,0% año tras año. A finales de marzo de 2022, la capacidad instalada de capital de la empresa era de 108,59 GW, lo que representa un aumento de 2,31 GW con respecto a finales del año pasado, de los cuales 1,41 / 0,85 GW correspondían a la energía eólica / fotovoltaica.
Precio: el precio medio de la electricidad en línea de 2022q1 aumentó un 19,47% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, a 0502 Yuan / kWh, los ingresos por kWh ascendieron a 0606 Yuan / kWh, un aumento del 8,8% en relación con el mes anterior y un aumento del 27,6% en comparación con El año anterior. El aumento del precio medio de la electricidad se debe principalmente al aumento del precio del carbón en el contexto de la reforma del precio de la electricidad; Y la proporción de electricidad comercializada aumentó 31,6 PCT a 88,9% año tras año.
Las pérdidas se redujeron considerablemente en comparación con el trimestre anterior, y se espera que el negocio mejore aún más en el segundo trimestre. 2022q1 Company realized the net profit of the parent – 956 million Yuan, compared with 2021q4 / 2021q3 – 110.47 / – 3.499 million Yuan Annual Improvement; El beneficio neto de la electricidad de grado – 0009 Yuan / kWh, en comparación con 2021q4 aumentó 0094 Yuan / kWh, el mismo período del año pasado fue de 0,03 Yuan / kWh. Desde el punto de vista del margen bruto, el negocio de la generación de energía a partir de carbón y turbinas de gas ha alcanzado básicamente el equilibrio de beneficios y pérdidas. 2022q1 Company realized Maori of 2.385 million Yuan, 2021q4 of – 119.1 million yuan; Suponiendo aproximadamente que el margen bruto de 2022q1 para la energía eólica, fotovoltaica e hidroeléctrica es igual al de 2021, el beneficio bruto total de los tres es de 2.395 millones de yuan, y el beneficio bruto total para el carbón y las turbinas de gas es de – 110 millones de yuan. En el aumento de la producción de carbón y el aumento de la oferta de carbón bajo fuertes restricciones regulatorias, valoramos el seguimiento de la disminución de los precios del Carbón + aumento de la tasa de rendimiento de la Asociación a largo plazo, se espera que el rendimiento de la empresa mejore aún más en el segundo trimestre.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 81,51 / 98,58 / 11.223 millones de yuan, lo que corresponde a 13,02 / 10,76 / 9,46 veces de PE en 2022 – 2024, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la promoción de la política no es tan buena como se esperaba; La nueva instalación no es tan buena como se esperaba; El precio del carbón ha aumentado considerablemente; Reducción del precio de la electricidad; Aumento de la competencia industrial, etc.
