Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) ( Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) )
Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) Report of the First quarter of 2022. En 2022, q1 obtuvo ingresos de 4.482 millones de yuan, un 7,97% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 291 millones de yuan, un aumento del 66,08% con respecto al año anterior. El beneficio no neto de la deducción de la matriz fue de 264 millones de yuan, un aumento del 70,52% año tras año; Eps0. 20 yuanes.
El anuncio de la empresa de enero a junio de 2022 pronosticó que el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa oscilaría entre 665 millones de yuan y 764 millones de yuan, un aumento interanual del 35% – 55%. El margen de beneficio neto de la matriz de Q2 fue de 374 millones de yuan a 473 millones de yuan, un aumento del 18% – 49% año tras año.
2022q1 más allá de las expectativas, el crecimiento de los beneficios de chuanning, la nueva placa de drogas continuó el volumen de ventas, 2022 resultados previsibles.
En el primer trimestre, el beneficio neto de la madre fue del 66,08% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Esperamos que el beneficio de la parte de transfusión sea de unos 300 millones de yuan, el beneficio de la nueva medicina de 250 a 300 millones de yuan, el beneficio de la materia prima de 100 millones de yuan, y luego deducir 417 millones de yuan de la investigación y el desarrollo en su conjunto. En 2020, la empresa se vio afectada por la situación epidémica de la gran caída de la transfusión, 2021 tuvo un crecimiento restaurativo. Se prevé que 2022h1 aumente entre un 35% y un 55% en los beneficios netos de la empresa matriz y que los beneficios de un solo trimestre de Q2 aumenten en comparación con q1. El rendimiento de H1 se espera que sea de 665 millones de dólares, y esperamos que el beneficio anual de 1.300 millones de dólares sea viable, con una capitalización de mercado actual de 21.000 millones de dólares, lo que corresponde a una posición infravalorada de pe16x. Se espera que los resultados de seguimiento sigan recuperándose, impulsados principalmente por:
Los precios de los principales productos aumentaron año tras año, los ingresos por ventas y los beneficios netos aumentaron año tras año;
La empresa se esfuerza por ampliar el mercado de productos básicos, optimizar continuamente la estructura de los productos, aumentar los ingresos de explotación y los beneficios brutos año tras año;
El volumen de los medicamentos genéricos siguió aumentando, y los ingresos de explotación y los beneficios brutos aumentaron año tras año.
La innovación de la empresa R & D ha demostrado el efecto de la reforma, la copia de los resultados de la transformación de la banda es ahora. La inversión en I + D de la empresa en el primer trimestre fue de 417 millones de yuan, que se mantuvo estable en el mismo período del año anterior. Después de la reforma de I + D en 2021, el costo de I + D se controla razonablemente y la eficiencia de I + D se mejora continuamente. Esperamos que el primer medicamento innovador a167 (PD – L1) entre finales de este a ño y principios del próximo año sea aprobado para el mercado, y que los resultados de la transformación de la banda de imitación se materialicen pronto, lo que dará un nuevo impulso al rendimiento de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios. La empresa se ha recuperado gradualmente de los efectos de la epidemia en 2021, los logros de los medicamentos genéricos para promover aún más el logro de un rápido crecimiento, el seguimiento continuo de las variedades de seguimiento dará a la empresa un impulso sostenido de los ingresos, la transformación de la empresa se ha vuelto más estable. De acuerdo con el primer informe trimestral y el informe de China, aumentamos las previsiones de ganancias, estimamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 a la madre es de 1.310 millones de yuan, 1.500 millones de yuan, 1.740 millones de yuan, respectivamente, el crecimiento correspondiente es de 18,9%, 14,5%, 15,9%, respectivamente, EPS es de 0,92 Yuan, 1,05 Yuan, 1,22 Yuan, respectivamente, PE es de 16x, 14x, 12x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de cambio de política industrial; El proyecto chuanning no está a la altura del riesgo esperado; Riesgo de retraso en la evaluación de la conformidad de los medicamentos genéricos; Riesgo de fracaso en el desarrollo de nuevos medicamentos;
