0 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) (0 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) )
Los ingresos se mantuvieron estables y los resultados del primer trimestre disminuyeron. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 28.257 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.023 millones de yuan, con un cambio de – 1,77% y – 23,39% respectivamente después del ajuste retroactivo. Las principales razones de la disminución del rendimiento son el aumento del costo de las materias primas como el carbón, el impacto repetido de la situación epidémica en todo el país, la desaceleración significativa del progreso de la reanudación de la construcción de proyectos aguas abajo y la continua disminución de la demanda mixta de cemento y empresas.
El nivel de beneficios está bajo una pequeña presión, la estructura de la deuda de capital se optimiza. En 2022, q1 alcanzó el 18,8% de la tasa bruta, una disminución de 4,2 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, un 4,1% de la tasa neta y una disminución de 1,5 puntos porcentuales con respecto al año anterior. La gestión y el control de los gastos se mantuvieron optimizados, con una tasa de gastos del 12,40% durante el per íodo y una disminución del 1,8% en comparación con el mismo per íodo, en la que la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D fue del 1,5% / 6,5% / 3,8% / 0,6%, respectivamente, y la tasa de gastos de I + D aumentó principalmente debido al aumento de la inversión en I + D. La situación del flujo de caja de la empresa es general, el flujo de caja neto de las actividades operacionales es de – 1.639 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año pasado – 140,66%, principalmente debido a la venta de bienes, la prestación de servicios recibidos por la disminución del efectivo. La estructura de la deuda de capital se optimizó en cierta medida, la relación activo – pasivo al final del primer trimestre alcanzó el 67,46%, una disminución de 0,5 puntos porcentuales.
Optimizar el modo de gestión y adquirir activos de cemento. Desde el año pasado, la empresa ha completado la reorganización de los principales activos de la empresa china de materiales de construcción, como el cemento, etc., la empresa ha iniciado rápidamente la optimización del modelo de negocio, ha establecido la gestión plana compuesta por “la empresa que cotiza en bolsa – la empresa regional – la empresa miembro”, ha dividido 14 empresas regionales, optimizado la distribución del mercado, la asignación racional de recursos, en el período que abarca el informe, la empresa ha anunciado la intención de registrarse para establecer East China material Co., Ltd., responsable del desarrollo de agregados y empresas mixtas en la región de East China. Optimizar el funcionamiento y la distribución regionales. En abril de este año, Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) anunció la venta a la empresa de la propiedad de control y otros activos de las filiales comerciales pertinentes, como el cemento, para promover la solución de los problemas de la competencia entre pares, mejorar el orden del mercado y consolidar la escala del negocio del cemento de la empresa.
Consejos de riesgo: el aumento de los costos supera las expectativas; El proyecto aterrizó menos de lo esperado; La epidemia se repite.
Sugerencias de inversión: Se espera que las sinergias se manifiesten y mantengan la calificación de “comprar”.
Xintianshan Cement se ha convertido en la mayor empresa de cemento de China, con una capacidad de clínker de 330 millones de toneladas, una capacidad de mezcla comercial de 400 millones de metros cúbicos y una capacidad agregada de 150 millones de toneladas. En el futuro, la empresa se centrará en la cadena de la industria del cemento y el agregado de mezcla comercial, consolidará el negocio del cemento, optimizará el bloque de mezcla comercial y ampliará aún más la industria del agregado. Con el ajuste de la gestión interna y el funcionamiento de la empresa, se espera que la calidad general de la gestión mejore continuamente, se espera que aparezcan sinergias entre las regiones y la cadena industrial en el futuro, y se espera que EPS sea de 1,64 / 1,76 / 1,84 Yuan / acción en 2022 – 24, respectivamente, y PE sea de 7,2 / 6,7 / 6,4 X, manteniendo la calificación de “comprar”.
