Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
La expansión se aceleró aún más, con depósitos de un solo trimestre que aumentaron un 23,3%, un máximo desde 2016.
En el lado de los activos: la expansión de los clientes + el avance ordenado de las reservas de proyectos, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) \ \ los activos totales aumentaron un 10,1% a 2,22 billones de yuan a principios de año (28,8% más que a finales de año 21), de los cuales los préstamos aumentaron 67,2 millones de yuan (+ 7,8%) a 92,9 millones de Mientras tanto, los activos de inversión aumentaron en 47.300 millones (+ 4,8%), lo que se espera que aumente la inversión en activos libres de impuestos.
Pasivo: el tamaño de los depósitos es de casi 1,3 billones de dólares, con un aumento de 245,8 millones de dólares en el primer trimestre de q1 (+ 23,3%, el mayor aumento trimestral desde 2016). Los depósitos individuales y públicos aumentaron un 16,1% y un 25%, respectivamente. El alto crecimiento de los depósitos impulsó la relación depósito – préstamo 22q1 (71,6%) a una disminución significativa de 10,3 pc en comparación con principios de a ño, lo que abrió más espacio para la expansión futura.
Además, debido a que Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) \ \
En general, la demanda de crédito de la entidad es débil, la competencia de los depósitos es cada vez más feroz (tendencia de licitación, recaudación centralizada de fondos de la seguridad social, etc.), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 22q1 ambos extremos de los depósitos y préstamos “Open START – up” están creciendo brillantemente, la velocidad de expansión de las empresas se ha mejorado aún más, lo que refleja
Los diferenciales de interés aumentaron 3 BPS y el rendimiento siguió siendo elevado. En 2022, los ingresos de q1, ppop y la tasa de crecimiento de los beneficios fueron del 15,4%, 17,8% y 20,8%, respectivamente, en comparación con la tasa de crecimiento de 2021. La Roa y la Roe de 22q1 fueron 1,13% y 16,63%, respectivamente, y disminuyeron 0,05 PC y 1,23 PC año tras año.
1. Los ingresos netos por concepto de intereses (9.490 millones de dólares) aumentaron un 12,6% año tras año y disminuyeron en comparación con el mes anterior. Principalmente debido a:
La diferencia en la identificación del calibre de 21 q1 hace que la base sea mayor (2,55% para 21 q1 y 2,33% para 21 h). Excluyendo la perturbación de este factor, se supone aproximadamente que el diferencial de intereses de 21 q1 es del 2,33% en el mismo calibre, y se estima que la tasa de crecimiento de los ingresos netos por intereses de 22 q1 aumenta al 23,3%. En comparación con 21a, el margen de 22q1 aumentó constantemente en 3 BPS y el margen neto en 2,76% en 2 BPS.
Las diferencias en el ritmo de los depósitos y préstamos provocaron una “perturbación” a corto plazo, lo que dio lugar a un aumento de 80.000 millones de dólares en el efectivo q1 y en el Banco Central depositario, lo que dio lugar a una tasa de rendimiento más baja (sólo el 1,36% en 21a), que fue superior a su costo total de capital (2,13%), lo que equivale a una “pérdida neta” temporal de este capital. Con la inversión constante de los activos (rendimiento de los activos que devengan intereses del 4,59%), se espera que los ingresos posteriores se reflejen gradualmente.
Realizamos cálculos estáticos de acuerdo a dos ideas:
Suponiendo que “no hay tal perturbación de 80.000 millones de dólares”, la estimación de un solo trimestre puede ahorrar 800 (2,13% – 1,16%) / 4 = 154 millones, aumentar los ingresos netos por concepto de intereses, 1,8 PC, 1,2 PC a 14,4%, 16,6%;
Supongamos que los 80 mil millones de dólares se gastan en activos, la estimación de un solo trimestre debe obtener 800 (4,59% – 1,36%) / 4 = 650 millones, engrosamiento de los ingresos netos por intereses, ingresos 7,7 PC, 4,9 PC a 20,3%, 20,3%.
2. Los ingresos no devengados por intereses (5.770 millones) aumentaron un 20,3% año tras año, de los cuales: 1) los ingresos netos por honorarios y comisiones (1.810 millones) aumentaron un 0,9% año tras año, principalmente debido a las grandes fluctuaciones del mercado de capitales q1, los ingresos de los agentes (fondos de envío, seguros, fideicomisos, metales preciosos, etc.) se vieron afectados en cierta medida; Otros ingresos no relacionados con los intereses (3.960 millones, + 31,9%) aumentaron en 960 millones en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el aumento de la asignación de activos libres de impuestos, la mejor inversión en bonos y el aumento de los ingresos de inversión (3.590 millones, + 64%) en 1.400 millones en comparación con el mismo período del año anterior.
3. Otros: si la calidad general de los activos es estable, se aumentarán aún más los esfuerzos de provisión (año tras año + 22%). Después de la expansión de la matrícula en los últimos años, el actual equipo de personal es básicamente estable, la relación costo – ingreso (32,7%) disminuyó 1,6 pc en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con el equipo de personal más experimentado, la capacitación más madura, la capacidad de producción per cápita se Espera que siga liberando en el futuro. Además, con el aumento de la asignación de activos libres de impuestos, el impuesto sobre la renta (182 millones) disminuyó en 214 millones en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Calidad de los activos: mantener la estabilidad es mejor. La tasa de morosidad a finales de marzo (0,77%) se mantuvo estable en comparación con principios de año, y la proporción de préstamos de interés (0,51%) siguió siendo baja. Con el aumento de la provisión, la relación préstamo – asignación (4,06%) aumentó constantemente en 003pc y la cobertura de la provisión se mantuvo estable en 525%. La escala de paso a pérdidas y ganancias de q1 es de 1.760 millones de dólares, y la tasa de generación no productiva (1,08%) después del paso a pérdidas y ganancias ha aumentado en comparación con 21 años (0,71%), principalmente: 1) la tarjeta de crédito y el crédito al consumo se ajustan una sola vez y se identifican más estrictamente; Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) \ control de Aumentar la intensidad del hundimiento del crédito (por ejemplo, el paso de los trabajadores de cuello blanco a los trabajadores de cuello blanco B, C y otros productos), aunque la tasa de morosidad ha aumentado en cierta medida, pero la tasa de rendimiento también es mayor, en general, puede cubrir bien el riesgo.
Sugerencia de inversión: la dirección aterriza en el suelo + crece alto en el futuro, optimista positivamente Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) oportunidades de inversión. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) \ No hay necesidad de preocuparse por el riesgo de crédito: básicamente no participan en el negocio inmobiliario, la proporción de préstamos públicos e hipotecarios es sólo del 4,2%, 4,3%; Reposición de capital a corto plazo o sin presión: 22q1 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Core Level 1 / Level 1 / capital sufficiency ratio has reached 9.93% / 10.98% / 14.92%, Far higher than Regulatory Requirements. Según las perspectivas del informe anual, en 2002 se propuso que la emisión prevista de bonos de capital de nivel 2 no superara los 22.500 millones de yuan en 22 años y que se reforzara la reposición endógena de capital. Además, a finales de marzo, el Sr. Zhuang Lingjun asumió oficialmente el cargo de Presidente y Vicepresidente, y el Sr. Rowe Kai asumió el cargo de Vicepresidente y Director Financiero. Después de que la dirección cayera en el suelo, todo el Banco se centró en mantener la alta calidad y el alto crecimiento bajo la dirección del Presidente. Se prevé que los beneficios netos de 2022 – 2024 sean de 23.815 millones de yuan, 29.185 millones de yuan y 36.007 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 2021 – 2023 PB sólo 1.72x, 1.50x y 1.29x. La posición actual recomienda activamente mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la presión macroeconómica a la baja aumenta, la supervisión financiera supera las expectativas, la política monetaria se mueve más allá de las expectativas.
