Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Evento: 25 de abril de 2022, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 12.824 millones de yuan, lo que representa un aumento del 75,46%. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 29,95%, un aumento de 3,61 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. La tasa bruta de ventas fue del 26,51%, un aumento del 6,80%. El tipo de interés neto de las ventas fue del 13,36%, un aumento del 0,89%.
Entre ellos, en 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 47.667 millones de yuan, un + 60,77% y un + 6,07% respectivamente. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.702 millones de yuan, frente a + 63,09%, frente a – 24,01%; El rendimiento de los activos netos fue del 5,69%, un aumento de 1,11 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 2,33 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen bruto de ventas fue del 24,42%, un aumento del 13,02% y una disminución del 5,86%. El tipo de interés neto de las ventas fue del 10,32%, una disminución de 1,70 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 4,41 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Comentarios:
Aumento de los beneficios de los productos de refinería y química
En 2021, los ingresos de la empresa y los beneficios netos de la empresa matriz alcanzaron un rápido crecimiento, de los cuales 177024 millones de yuan, un + 65,03%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.824 millones de yuan, más del 75,46% en el mismo período del año pasado, y alcanzó un nuevo nivel. El rendimiento de la empresa ha aumentado considerablemente, principalmente gracias a la liberación de beneficios evidentes de Zhejiang Petrochemical Company, al mismo tiempo, gracias a la recuperación económica mundial, la recuperación continua de la demanda terminal aguas abajo, la prosperidad de la industria química y el aumento de la rentabilidad de los productos refinados. Desde el punto de vista de la subsección, los ingresos de los productos refinados ascendieron a 52.587 millones de yuan, un aumento del 90,03% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 37,67%, un aumento del 12,05% con respecto al año anterior; Los ingresos de los productos químicos ascendieron a 68.450 millones de yuan, un aumento del 63,71% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 37,78%, un aumento del 9,08% con respecto al año anterior. Los ingresos de Pta ascendieron a 20.508 millones de yuan, un aumento del 60,97% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 1,07%, lo que representa una disminución del 5,86%. Los ingresos de poliéster alcanzaron los 14.260 millones de yuan, un aumento del 40,93% con respecto al a ño anterior, el margen bruto alcanzó el 7,87%, una disminución del 0,84%.
En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 47.667 millones de yuan, un + 60,77% y un + 6,07% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.702 millones de yuan (+ 63,09%) y – 24,01% respectivamente. La disminución de los resultados se debió principalmente al aumento de los costos de las materias primas, como el petróleo crudo y el carbón, lo que dio lugar a una cierta compresión de los beneficios, de los cuales en el cuarto trimestre de 2021, el margen bruto de la empresa alcanzó el 24,42%, una disminución de 5,86 puntos porcentuales.
En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 0,09% / 2,60% / 1,64%, respectivamente, en comparación con – 0,02 / + 0,33 / + 0,20 PCT, y el aumento de la tasa de gastos de gestión se debió principalmente a la expansión del personal directivo de Zhejiang Petrochemical Company. En 2021, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa ascendió a 33.565 millones de yuan, un aumento del 91,72% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento del beneficio bruto de las ventas de productos de la empresa en el período en curso. Al mismo tiempo, las existencias de la empresa al final del período ascendieron a 47.110 millones de yuan, en comparación con el período anterior al final del período + 100,08%, debido principalmente al aumento de las compras de materias primas de la empresa.
Zhejiang Petrochemical Company muestra un alto beneficio en la primera fase, y la producción total en la segunda fase contribuirá al aumento del rendimiento
Zhejiang Petrochemical 40 MT / a Refining and Chemical Integration project as the largest Refining and Chemical Integration Project in the World, has obvious scale Advantage, and the corresponding Petrochemical products in the disposition of more Chemicals, off the single product Fluctuation Dependence, but also for the downstream fine Chemical Development provides a rich Space. La primera fase de Zhejiang Petrochemical Company ha contribuido en gran medida al aumento del rendimiento de la empresa desde que entró en funcionamiento a finales de 2019. En 2021, los ingresos de Zhejiang Petrochemical Company ascendieron a 117545 millones de yuan, lo que representa un aumento del 81,11%. El beneficio neto fue de 22.296 millones de yuan, un aumento del 98,51% con respecto al a ño anterior, de los cuales Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Al mismo tiempo, la construcción de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company también avanza rápidamente, el 13 de enero de 2022, la empresa anunció que la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Refining, Aromatic, Ethylene and downstream Chemicals Unit ha sido puesta en marcha. En comparación con la primera fase, la segunda fase de la producción de productos químicos finos de Zhejiang Petrochemical Company es más rica, la segunda fase de la producción total, traerá una mejora significativa del rendimiento de la empresa, ayudará a la empresa a alcanzar un nuevo nivel de rendimiento.
Desarrollo continuo del procesamiento profundo y aplicación posterior
Sobre la base del proyecto de refinería de 40 millones de toneladas al a ño de Zhejiang Petrochemical Company, la empresa acelerará la distribución de nuevos materiales y productos químicos en aguas abajo con una rica base de productos químicos en aguas arriba. Entre ellos, se han desplegado 300000 toneladas de Eva / año, 520000 toneladas de PC / año y 400000 toneladas de ABS / año en los proyectos de las fases I y II de Zhejiang Petrochemical Company, en los que la planta de Eva produce productos cualificados en menos de una semana y puede producir todos los productos fotovoltaicos. Zhejiang Petrochemical también coopera activamente con el extranjero, establece el Centro de innovación petroquímica verde con la Universidad Tsinghua, lleva a cabo la investigación y el desarrollo de la tecnología relacionada con la petroquímica, los nuevos materiales y los nuevos productos, se centra en “la captura de dióxido de carbono y la utilización de alto valor añadido, la Tecnología de la cadena industrial de nylon 66, la tecnología de tratamiento de COV”, etc. Se estableció una empresa conjunta con UOP para llevar a cabo la investigación, el desarrollo y la producción de catalizadores en Zhejiang Petrochemical Co., Ltd., que pondrá en funcionamiento 20.000 T / A de catalizadores de Hidrogenación. La resina C5 / c9 producida por Zhejiang derong Chemical Co – operative realiza el procesamiento profundo de los componentes C5 / c9. Mientras tanto, Zhejiang Petrochemical Company α- En la actualidad, el proyecto de olefinas se ha registrado y se están llevando a cabo trabajos conexos. La empresa también estableció el nuevo material rongsheng (Zhoushan), el futuro creará un grupo de proyectos petroquímicos de alto contenido tecnológico, alto crecimiento, alto valor a ñadido, el trabajo anterior también está avanzando en orden. El diseño continuo y el aterrizaje de los proyectos de procesamiento profundo aguas abajo harán pleno uso de la abundante producción química de Zhejiang Petrochemical Company, promoverán el aumento del valor añadido de los productos y la mejora continua de la rentabilidad.
El desarrollo de productos de poliéster de gama alta dará lugar a una competitividad diferenciada
La empresa es la principal empresa china de poliéster, a finales de 2021, la empresa tiene una capacidad de filamento de poliéster de 1,1 millones de toneladas / a ño, 2,7 millones de toneladas / año de botellas de poliéster, película de poliéster de 250000 toneladas / año. Al mismo tiempo, la empresa se dedica al desarrollo de productos de poliéster de gama alta. Entre ellos, Hainan Yisheng 50.000 toneladas de botellas de poliéster reciclado de calidad alimentaria se pusieron en funcionamiento con éxito en diciembre de 2021, y otras 90.000 toneladas de capacidad de producción anual se están llevando a cabo, después de la producción, Hainan Yisheng se convertirá en el mayor proveedor de rpet de calidad alimentaria de China; La capacidad de producción de la película de gama alta de la tecnología Insein también se está expandiendo continuamente, la primera fase de la capacidad de producción de 70.000 toneladas / año de bopet se puso en funcionamiento con éxito en diciembre de 2020, y el primer lote de pedidos de película de backplane fotovoltaica se completó con éxito en octubre de 2021, mientras que la segunda fase de la capacidad de producción de película de 180000 toneladas / año de la tecnología Insein también se está construyendo activamente, se prevé que la línea de producción de 70.000 toneladas / año se pondrá en funcionamiento en 2022; Al mismo tiempo, el proyecto de fibra diferencial de 500000 toneladas / año de shengyuan II también se está llevando a cabo activamente, y se producirán principalmente productos ignífugos, funcionales y libres de colorantes. Con el desarrollo continuo de productos de poliéster de alta gama, la empresa se deshará de la competencia tradicional de filamentos, formando una ventaja diferenciada; Al mismo tiempo, los productos diferenciados de gama alta tienen un mayor valor a ñadido del producto, el futuro nivel de beneficios de los productos de poliéster de la empresa mejorará continuamente.
El rápido crecimiento de la inversión en I + D promueve el rápido aterrizaje de nuevos materiales de alta gama
En los últimos años, la inversión en I + D de la empresa ha aumentado año tras año, y los gastos de I + D en 2021 ascendieron a 3.915 millones de yuan, un aumento del 99,38% con respecto al año anterior, lo que representa el 2,21% de los ingresos. El número de R & D alcanzó los 2.775, un aumento del 30,28% con respecto al a ño anterior. Al mismo tiempo, en 2021, la Comisión Europea publicó una list A de las 2.500 inversiones mundiales en I + D industrial, clasificadas 646 en todo el mundo, ocupando el primer lugar en la inversión en I + D de las empresas químicas chinas. Las principales empresas de producción de la empresa son las empresas nacionales de alta tecnología, la fuerza de I + D es fuerte, en la gestión de la producción a largo plazo ha acumulado una rica experiencia de operación de procesos, la empresa en el proyecto ZhongJin ha elegido una nueva ruta tecnológica, parte del combustible (más barato que La NAFTA) como materia prima para los productos aromáticos, para resolver la escasez mundial de suministro de nafta, al mismo tiempo, puede ahorrar en gran medida el costo de adquisición de materias primas. Al mismo tiempo, la empresa ha planificado Poe, PMMA, nylon 66 y muchos otros nuevos productos de materiales, una alta inversión en I + D y una fuerte fuerza de I + D para ayudar a la empresa a lograr un rápido avance en la industrialización del aterrizaje.
Llevar a cabo un plan de recompra para demostrar la confianza de la empresa en el desarrollo
Sobre la base de la confianza en las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa y el reconocimiento del valor a largo plazo de la empresa, el 16 de marzo, la empresa emitió un anuncio, se concentrará en el comercio de recompra de acciones. La recompra no será inferior a 1.000 millones de yuan ni superior a 2.000 millones de yuan. Al 31 de marzo de 2022, la empresa había recomprado 7.554600 acciones, lo que representaba 00746% del capital social total de la empresa, con un volumen de negocios total de 109 millones de yuan. A través de la recompra de acciones, mejorará la confianza de los inversores y promoverá el desarrollo estable y sostenible de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 165,16, 204,55 y 24.051 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 1,22, 1,52 y 1,78 Yuan / acción, lo que corresponde a pe 11,9 y 7 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aterrizaje de la política, progreso de la construcción de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, rendimiento de la contribución de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, fluctuación de los precios de las materias primas, cambio de la política de protección del medio ambiente, gran caída de la economía, gran fluctuación de los precios del petróleo crudo.
