Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral, en el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 32.300 millones de yuan, un aumento del 18,4%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 17.240 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,58%. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto fue del 92,37%, con un aumento de 0,69 PCT y una tasa de impuesto de sociedades del 13,07%, con una disminución de 0,57 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 1,60%, disminuyó 0,42 PCT, la tasa de gastos de gestión fue del 6,49%, aumentó 0,11 PCT; El saldo de las obligaciones contractuales fue de 8.322 millones de yuan, lo que representa una disminución de 4.396 millones de yuan con respecto a finales de 2021; Los ingresos en efectivo ascendieron a 31.490 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,20%.
Los canales de venta directa se duplicaron y se espera que sigan aumentando los precios de las toneladas. En el primer trimestre de 2022, los ingresos por ventas de Maotai fueron de 28.860 millones de yuan, un aumento del 17,4%, y los ingresos por ventas de Maotai fueron de 3.430 millones de yuan, un aumento del 29,7%. Los ingresos de ventas de los canales de venta directa ascendieron a 10.890 millones de yuan, un aumento del 127,9%, una proporción del 33% y un aumento de 15 PCT. En el primer trimestre, Maotai se benefició del doble aumento de los canales de venta directa, la proporción de ventas directas aumentó significativamente en comparación con el mismo per íodo de 21 años, se prevé que el precio de la tonelada de Maotai siga aumentando, y se prevé que la serie de vinos se beneficie de la introducción de Maotai En 1935 y logre un rápido crecimiento.
Maotai 1935 para llenar miles de productos de precio vacantes, la serie de vinos “adelgazamiento” enfoque. En 2022 se introdujo un nuevo producto, Maotai (Maotai Wine), cuyo precio franco fábrica es de 4.399 Yuan, que se sitúa entre los productos de alta calidad y los a ños. Maotai Wine forma una matriz de productos de arriba a abajo, representada por los años, los tesoros, los productos de alta calidad y el zodiaco. Maotai 1935 (vino de la serie), el precio franco fábrica 798 Yuan, el precio de venta al por menor sugerido 1188 Yuan, Maotai miles de productos de precio vacante para formar un suplemento, se espera que a largo plazo en el precio de miles de productos individuales. En 2022, la empresa suspendió la producción de 500 ml de licor Maotai Prince, 500 ml de licor Maotai y otros 10 productos de licor de bienvenida, el costo del mercado a Maotai 1935, salsa China (Mao), Príncipe de oro, Príncipe de tesoros y otros 11 productos principales de empuje inclinado, la matriz de productos de licor de serie más enfocada.
Maotai lleva a cabo la Ley de marketing digital, la reforma de marketing continúa avanzando. En febrero de 2022, Ding xiongjun, Presidente de Maotai, presentó el “método de marketing de cinco combinaciones”, que incluye el método de marketing digital, la construcción y mejora de la Plataforma de marketing digital. Creemos que a través de la Plataforma de comercio electrónico “I Maotai”, podemos realizar gradualmente la comercialización directa en línea de toda la gama de productos de licor Maotai + serie de licor, acumular activos digitales a largo plazo, formar activos digitales tales como datos de clientes controlables por Maotai, fortalecer el uso de datos, integrar orgánicamente Los datos de los clientes de todos los canales, realizar el intercambio de información interna y la gestión unificada, y ayudar a identificar con precisión a los clientes básicos de alto valor neto. Hacer pleno uso del sistema de datos para supervisar a los distribuidores sociales y otros proveedores de canales. Desde que la Plataforma de comercio electrónico “I Maotai” entró en línea el 31 de marzo, el número per cápita de suscriptores ha sido de unos 8 millones de personas, que se ha convertido en una importante entrada de tráfico C – end en Maotai, o ayudará a acelerar el ciclo de cultivo de nuevos productos en el futuro.
Sugerencias de inversión: la empresa implementa la reforma digital a partir de 2022, a través de la Plataforma de comercio electrónico para lograr la acumulación de activos digitales, el método de marketing digital es útil para la comercialización de Maotai para inyectar nueva energía cinética. Sobre la base de los resultados del primer trimestre, se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 1281 / 1489 / 167100 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean de 623 / 734 / 82.700 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 35 / 30 / 26x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) el riesgo de que la reforma del nuevo acuerdo se vea obstaculizada afecta a la estructura de la oferta y la demanda y al ritmo de la oferta y la demanda de productos; Riesgo limitado de expansión de la capacidad, impuestos y otros aspectos de la política industrial; El impacto de la epidemia superó las expectativas.
