Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ( Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) )
Punto de vista básico
Los ingresos aumentaron constantemente y los precios del carbón redujeron los resultados. 2022q1 Company achieved Earnings of 929 million Yuan, Year – on – year + 19.37%, returned home net profit 28038 million Yuan, Year – on – year – 94.01%, deducted non – returned home net profit 66673 million Yuan, Year – on – year – 82.35%, EPS 00036 Yuan / share, basically in line with the previous Performance Forecast. Afectados por la epidemia de covid – 19, las ventas de cemento q1 de la empresa disminuyeron año tras año, pero se beneficiaron del aumento de los precios regionales del cemento, los ingresos aumentaron constantemente, pero debido al aumento de los precios del carbón crudo arrastrado, el rendimiento disminuyó significativamente año tras año.
La rentabilidad se redujo bajo presión y el flujo de Caja aumentó considerablemente año tras año. 2022q1 Company Comprehensive Gross rate 16.37%, Year – 8.98 PP, Round ratio – 4.06 PP, mainly affected by the price of Raw Coal Purchase increase, net Interest Rate 0.15%, Year – 6.13 PP, Round ratio + 0.83 PP, net interest rate decrease less than the gross rate mainly benefits of cost Sustainable good Management and control; La tasa de gastos durante el período fue del 13,10%, en comparación con – 3,41 PP, en comparación con – 2,28 PP, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue del 1,32% / 11,84% / – 0,05%, en comparación con – 0,14 PP / – 3,37 PP / + 0,10 PP, en comparación con – 0,37 PP / – 1,62 PP / – 0,3 PP, y los gastos de gestión disminuyeron o los gastos de mantenimiento de activos fijos fueron menores debido a la epidemia. 2022q1 realizó el flujo de caja neto de las actividades operativas 508 millones de yuan (+ 110,56%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Por un lado, se benefició del aumento de los ingresos de ventas en comparación con el mismo per íodo del año pasado, por otro lado, debido al aumento de la Proporción de liquidación de facturas de la empresa, la salida de efectivo disminuyó, 2022q1 facturas por pagar 570 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año pasado aumentó 189 millones de yuan (+ 49,6%).
Planificar la reorganización de los principales activos y prestar atención al proceso de promoción de los programas de seguimiento. El 25 de abril, la empresa anunció que había firmado el Acuerdo de intención de reestructuración de activos importantes con China Communications Construction Company Limited(601800) \ 35 La sustitución insuficiente de algunas empresas emitirá acciones a China Communications Construction Company Limited(601800) Esta transacción se encuentra todavía en la etapa de planificación temprana, las partes relacionadas con la transacción no han firmado un acuerdo comercial formal, el plan comercial específico todavía está en discusión.
Sugerencia de riesgo: el precio del carbón crudo aumenta considerablemente; El inicio del proyecto de construcción de capital no es lo que se esperaba; Proceso de reestructuración incierto
Sugerencias de inversión: Se espera que el crecimiento constante y la fuerza motriz proporcionen flexibilidad de rendimiento, y que la evaluación tenga un margen de Seguridad. La empresa es el líder regional del cemento Gansu – Qinghai – Tibet, la cuota de mercado de Gansu / Qinghai alcanza el 45% / 23%, respectivamente, en el mercado de la carretera, el ferrocarril, el aeropuerto y otros proyectos clave ocupa la posición dominante, la inversión regional en infraestructura se acelera bajo el Fondo de crecimiento constante, o conduce a la recuperación de la demanda regional, al mismo tiempo, chengxian, Pingliang nueva línea de producción agregada se ha puesto en producción, el desarrollo del negocio agregado se espera que contribuya al nuevo crecimiento del rendimiento. Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 1,38 / 1,49 / 1,58 Yuan / acción, correspondiente a pe 7,7 / 7,2 / 6,8 X, manteniendo la calificación de “comprar”.
