Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
Puntos de inversión
El beneficio neto de q1 a la madre fue de 169 millones de yuan, en comparación con + 93,33% / + 1,26%, lo que se ajusta a las expectativas del mercado. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 1.570 millones de yuan, con un beneficio neto neto de 169 millones de yuan, un beneficio neto de + 93% / + 1% y un tipo de interés neto del 10,8%, respectivamente. Deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre de 161 millones de yuan, año tras año + 99%, el rendimiento parcial del límite inferior de la previsión, en consonancia con las expectativas del mercado. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto q1 fue del 24,00%, en comparación con - 1,93 PCT / + 2,33 PCT; El tipo de interés neto de la matriz es del 10,80%, en comparación con - 0,13 PCT / - 0,48 PCT; El tipo de interés neto deducido de la madre no es del 10,26%, con relación a la cadena + 0,18 PCT / - 0,54 PCT, si se deducen los gastos de flete de 29 millones de yuan incluidos en el impacto de los costos, el margen bruto es del 26%, el mismo que el mismo período, la disminución de la cadena.
Los ingresos aumentaron trimestralmente y se duplicaron durante todo el año, lo que dio lugar a una fuerte resistencia a la presión sobre los beneficios. 2022 q1 ingresos de la empresa siguen aumentando ligeramente, aunque en abril se vio afectada por la epidemia, pero los pedidos de la empresa siguen siendo completos, la producción de emisiones se mantiene plana, Q2 espera que los ingresos aumenten un 20% en comparación con el ciclo, la segunda mitad de la temporada alta y la Nueva Liberación de capacidad, se acelerará aún más, se espera que los ingresos anuales se dupliquen a 9 - 10 mil millones de yuan. Los beneficios, q1 debido al aumento de los precios de las materias primas de aluminio, el aumento de las horas extras del Festival de primavera, la tasa bruta de interés de la empresa disminuyó ligeramente, pero la tasa neta de interés es básicamente plana, los beneficios contra la presión fuerte. Esperamos que los precios del aluminio Q2 disminuyan ligeramente y que el margen de beneficio neto se mantenga en torno al 11% durante todo el año.
La base de producción de la empresa sigue de cerca la disposición prospectiva de los principales clientes, el mercado extranjero y la estructura cilíndrica grande es el nuevo punto de vista, el crecimiento sostenido alto es claro. La empresa sigue de cerca a los principales clientes de baterías de todo el mundo y China con la capacidad de diseño prospectivo, con el equipo, las materias primas y la ventaja de rendimiento, la ventaja en el mercado de gama media y alta es muy obvia, las tres bases europeas de la empresa se han completado gradualmente, 2022h2 comenzó a funcionar, 2023 volumen de descarga. La capacidad de producción de Huizhou III, Liyang II, Yibin y Ningde en China se puso en marcha sucesivamente, mientras que la construcción de bases Jingmen y Nanchang comenzó. En la actualidad, el valor total de la producción de la empresa está previsto en casi 20.000 millones de yuan, superando con creces a los competidores. Al mismo tiempo, las grandes piezas cilíndricas de la empresa han sido designadas por los principales clientes extranjeros de China, 2022h2, y entrar en el mercado europeo y americano, 2023 se convertirá en un nuevo punto de crecimiento, apoyando a la empresa en la cuota mundial para mejorar aún más.
Los gastos generales se controlaron bien y la tasa de gastos disminuyó año tras año. El costo total de 2022q1 durante el período de la empresa fue de 158 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 73,33% / + 65,47%, la tasa de costo fue de 10,08%, en comparación con el mismo período - 1,3 PCT / + 3,64 PCT. Las reservas de materias primas provocaron un aumento significativo de las existencias y una disminución del flujo de caja neto de explotación. La salida neta de efectivo de las actividades operacionales de 2022q1 fue de 167 millones de yuan, un aumento del 1756% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de la producción y las adquisiciones de la empresa en el período en curso y al aumento de los préstamos a los proveedores.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta los factores epidémicos, el beneficio neto de la empresa de reparación en 2022 - 2024 a 10,55 / 16,57 / 2.403 millones de yuan (12,3 / 20,1 / 2.900 millones de yuan), un aumento interanual del 95% / 57% / 45%, correspondiente a 22 X / 14 x / 10 x, 35 X PE en 2022, precio objetivo 158,6 Yuan, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos no están a la altura de las expectativas, la volatilidad de los precios del aluminio se espera en el supermercado.
