Hubei Zhenhua Chemical Co.Ltd(603067) ( Hubei Zhenhua Chemical Co.Ltd(603067) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe del primer trimestre 2022. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 2.993 millones de yuan, lo que representa un aumento del 134,14%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz fue de 311 millones de yuan, un aumento del 107,34% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 790 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,36% con respecto al año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 100 millones de yuan, un aumento del 173,25% con respecto al a ño anterior.
La adquisición de Chongqing minfeng, la producción y las ventas de la empresa aumentaron en 2021. Se benefició de la fusión de Chongqing minfeng, la capacidad de producción de Dicromato de sodio de la empresa en 2021 alcanzó las 150000 toneladas, la producción y las ventas de los principales productos aumentaron significativamente, contribuyendo al alto rendimiento de la empresa en 2021. En 2021, las ventas de Dicromato de la empresa ascendieron a 37.500 toneladas y los ingresos a 349 millones de yuan, un aumento del 88,44% y el 93,53% año tras año. Las ventas de óxido de cromo ascendieron a 108800 toneladas y los ingresos ascendieron a 1.878 millones de yuan, lo que representa un aumento del 111,52% y el 139,21% año tras año. Las ventas de sulfato de cromo ascendieron a 26.000 toneladas y los ingresos ascendieron a 103 millones de yuan, un aumento del 114,88% y el 123,05% año tras año. Las ventas de hidróxido de aluminio ultrafino ascendieron a 239000 toneladas y los ingresos ascendieron a 81 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,81% y el 21,18% año tras año. Las ventas de vitamina K3 ascendieron a 28.000 toneladas y los ingresos a 173 millones de yuan, un aumento del 214,22% y el 212,34% año tras año.
El patrón de la industria muestra dividendos, el primer trimestre de 2022 los precios de los productos de la empresa aumentaron significativamente, la transmisión de costos sin problemas. Debido al aumento continuo de los precios de las materias primas, como el ácido sulfúrico, la ceniza de sosa, el carbón a granel, etc., la empresa aumentó los precios de los productos correspondientes. Después de la integración de la empresa se ha convertido en el mayor productor mundial de sal de cromo, la optimización del patrón bajo el aumento de precios más suave, la presión de costos de transmisión efectiva. En el primer trimestre de 2022, el precio medio de venta del Dicromato de la empresa fue de 11.775,71 Yuan, un aumento del 30,23%. El precio medio de venta de los óxidos de cromo fue de 22.007,56 Yuan, un aumento del 33,30% con respecto al año anterior. El precio medio de venta de los productos de coproducción de sal de cromo fue de 16.076,85, un aumento del 77,17% con respecto al año anterior; El precio medio de venta del hidróxido de aluminio ultrafino es de 4.044,10 Yuan, un aumento del 25,43% con respecto al año anterior.
La resonancia de múltiples sinergias, la rentabilidad de la empresa reparada significativamente. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 24,96%, lo que representa una disminución de 5,25 PCT en comparación con 2020. La tasa neta de interés de la empresa fue del 10,42%, frente a una disminución de 1,42 PCT en 2020. En 2021, el margen bruto y el margen neto de la empresa disminuyeron principalmente porque la rentabilidad de los principales productos de la filial Chongqing minfeng era más débil que la de la empresa, y el margen bruto total de la empresa cotizada después de la fusión se vio afectado por Chongqing minfeng. En 2022, la tasa bruta de interés del primer trimestre de la empresa fue del 30,49%, en comparación con el primer trimestre de 2021 aumentó en 10,53 PCT; La tasa neta de interés de la empresa fue del 12,62%, lo que representa un aumento de 7,11 PCT en comparación con el primer trimestre de 2021. Después de un a ño de integración continua, la empresa Yellowstone y Chongqing minfeng en la adquisición de materias primas, la tecnología de producción complementaria, el intercambio de canales de ventas y otros aspectos de la formación de sinergias, Chongqing minfeng la eficiencia de la producción y la gestión de optimización continua, la rentabilidad de la empresa para reparar significativamente, la tasa bruta de interés y la tasa neta de interés alcanzó el mejor nivel después de la fusión.
Recomendaciones de inversión. La estructura de la industria de la empresa muestra dividendos, la producción y las ventas de los principales productos aumentaron considerablemente. Diseño futuro de productos de alto valor añadido como cromo metálico para abrir el espacio de crecimiento de la empresa. Se espera que las ganancias por acción de 2022 – 2024 sean de 0,99, 1,19 y 1,42 Yuan, respectivamente, correspondientes a pe 9,6, 8,0 y 6,7, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de la sal de cromo; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas; El endurecimiento de la protección del medio ambiente aumenta el riesgo de costos.
