Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ( Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) )
Punto de vista básico
En 2021, los ingresos y los beneficios de la empresa en su conjunto aumentaron constantemente. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 7.700 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,16%. El beneficio neto de la madre ascendió a 877 millones de yuan, lo que representa un aumento del 1,33% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto neto de 728 millones de yuan, que se redujo un 4,78% año tras año. El flujo de caja neto de la empresa en 2021 fue de 813 millones de yuan, una mejora significativa en comparación con 2020. Entre ellos, los ingresos de explotación y los beneficios netos de un solo trimestre de q4 ascendieron a 2.373 millones de yuan y 317 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 28,7% y el 19,3%.
Desde el punto de vista de los ingresos, los clientes extranjeros aceleran el despliegue de módulos ópticos de alta gama, como 400g y 200g, lo que aumenta la demanda de pedidos. China Telecom Corporation Limited(601728) \ China 5G Light Module market to Inventory, demand decline, the company related Income decline. La disminución de los beneficios netos se debe principalmente al aumento de los costos de los incentivos de capital y a la venta del 100% de las acciones de Mid – Intelligence y a la disminución del rendimiento actual de Mid – Intelligence.
El primer trimestre de 2022 comenzó bien y se prevé que la demanda mejore trimestralmente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación y el beneficio neto de la empresa matriz ascendieron a 2.089 millones de yuan y 217 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 41,91% y el 63,38%, respectivamente. Tanto la tasa bruta como la tasa neta de interés aumentaron año tras año, lo que se debió a la optimización del diseño del producto y a la optimización de la tasa de rendimiento y los costos de fabricación después de la producción en masa, lo que dio lugar a una disminución de la tasa general de gastos. Con la liberación continua de módulos ópticos de alta velocidad aguas abajo, los envíos de la empresa aumentarán trimestralmente.
En el contexto del despliegue acelerado de 200g y 400g, la cuota de mercado de la empresa es estable. Según las estadísticas de dell ‘oro,
Se prevé que el gasto de capital en el Centro Mundial de datos aumente un 17% en 2022, lo que dará lugar a un aumento de la demanda de módulos ópticos. La demanda de 100g es estable, la demanda de 200g y 400g aumenta rápidamente, y 800g comienza a entrar en la producción en masa. Las acciones de la empresa en 200g y 400g siguen siendo líderes, la ventaja competitiva es obvia, dará prioridad a disfrutar de los dividendos de la prosperidad de la industria.
La empresa aumenta la inversión en I + D y el proceso de comercialización de nuevos productos y nuevas tecnologías, sentando las bases para el crecimiento a largo plazo.
El módulo óptico de la serie 800g ha completado la entrega de muestras, la prueba y la certificación a los clientes, y el rendimiento de FAB del chip óptico de silicio de 400g ha mejorado continuamente, lo que ha hecho que la preparación para la producción estable en masa. El chip óptico de silicio de 800g fue desarrollado con éxito. En el aspecto de la coherencia, los productos de 400 gzr y 200 gzr utilizados para la interconexión de centros de datos o escenarios de redes de área metropolitana de telecomunicaciones se han producido y enviado en pequeños lotes. La empresa llevó a cabo el estudio previo de la tecnología clave de la CPO; Establecer un equipo profesional, en la industria de las comunicaciones ópticas, como el LIDAR, la extensión de la minería y la investigación en profundidad para explorar nuevos puntos de crecimiento del rendimiento.
Consejos de riesgo: los gastos de capital de los fabricantes de nubes en el extranjero no son tan esperados; Riesgo de guerra de precios de mercado; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. Sobre la base de la alta demanda del mercado de la comunicación de datos y del alto crecimiento del primer trimestre, aumentamos las previsiones de beneficios, el beneficio neto original previsto para 2022 – 2023 es de 10,2 / 1.140 millones de yuan, respectivamente, a 2022 – 2024 es de 11,1 / 13,0 / 1.500 millones de yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 21 / 18 / 15 veces. Mantenga la calificación de compra.
