Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Punto de vista básico
Los resultados de 21 años superaron el límite máximo de previsión y el crecimiento siguió siendo alto en el primer trimestre. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 16.200 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.875 millones de yuan, un aumento del 12,62% y el 4,15%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que corresponde a 1,31 Yuan EPS, que es superior al límite superior de la previsión del rendimiento (el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.850 millones de yuan). Los ingresos de explotación de q4 en 21 años ascendieron a 4.106 millones de yuan y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.154 millones de yuan, un aumento del 32,0% y el 130,5%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que corresponde a una dilución general de 0,52 Yuan EPS y a un aumento continuo de la tasa de crecimiento. El alto crecimiento del rendimiento se debe principalmente a la excelente actuación de los nuevos juegos en línea, mientras que el rápido crecimiento del mercado extranjero; La empresa emitió el pronóstico de rendimiento q1 2022, y se espera que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 740 – 770 millones de yuan, 534 – 559% año tras año; En el plan anual de 21 años se distribuirá a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 3,70 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, no se distribuirán acciones rojas y no se transferirá la reserva de capital al capital social.
La calidad de los productos, la diversificación y la globalización del mercado siguen avanzando. En cuanto a los nuevos productos, en el período que abarca el informe, los nuevos juegos en línea, como “douluo Continent: Soul Division vs.”, “Glory Arcángel”, “douluo Continent: Soul Awakening”, as í como la distribución mundial de “puzzles & survival”, “call me the Overlord” y “Song on the cloud City”, tuvieron un buen desempeño. Entre ellos, “douluo Continent: Soul Division vs.” en línea después del desempeño sobresaliente, la posición más alta en la lista de Best Sellers de juegos Ios top4, ranking promedio 11, verificar la estrategia de la empresa de alta calidad. Al mismo tiempo, las categorías de productos de reserva de la investigación se refieren a MMORPG, slg, tarjetas, gestión simulada y otras categorías diversificadas, las categorías de productos siguen diversificadas; Los ingresos en el extranjero ascendieron a 4.777 millones de yuan, un aumento interanual del 122,94%, y la proporción de ingresos alcanzó el 29,5%; La marca extranjera 37games cubre muchos países y regiones, el tipo de juego involucra slg, MMORPG, operación simulada, tarjeta, etc. En el período que abarca el informe, el número máximo mensual de juegos móviles emitidos por la empresa en el extranjero superó los 700 millones, el número total de nuevos usuarios registrados superó los 55 millones y el número máximo mensual de usuarios activos superó los 8,5 millones, lo que dio lugar a un excelente rendimiento empresarial en el extranjero. En cuanto a los nuevos productos, en 2022 la empresa se adhirió a la estrategia de productos de alta calidad, diversificación y globalización del mercado, a través de la auto – investigación, Agencia, personalización y otros medios para reservar casi 30 productos en el país y en el extranjero, con la esperanza de promover el negocio de juegos de la empresa para mantener un alto crecimiento.
Los incentivos de capital contribuyen al crecimiento a largo plazo. La empresa publicó el cuarto plan de acciones de los empleados (proyecto), que tiene por objeto recomprar 16,3 millones de acciones de recompra de cuentas de valores especiales para incentivar a no más de 650 personas, el precio de recompra de acciones de la empresa cesionaria es de 0 Yuan / acción, el período de validez es de 72 meses, las condiciones de evaluación son 2022 / 23 / 24 ingresos de explotación no menos de 186 / 203 / 21,9 millones de yuan o beneficios netos no menos de 33 / 36 / 3,9 millones de yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: los nuevos productos del juego no están a la altura de las expectativas; Los beneficios de la navegación son inferiores a las expectativas; Riesgos normativos, etc.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. Mantenemos la previsión de ganancias de 22 / 23 años, y agregamos la previsión de ganancias de 24 años. El beneficio neto de 2022 / 23 / 24 es de 33 / 38 / 43 mil millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 16 / 15 / 12%. EPS diluido = 1,50 / 1,72 / 1,92 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 14 / 13 / 11x. El negocio de distribución de la empresa sigue siendo líder, el rendimiento de la investigación de productos es bueno, la expansión en el extranjero es suave, mantener la calificación de “comprar”.
