Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ( Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
Puntos de inversión
Evento: el 26 de abril, la compañía publicó un informe trimestral 2022. En el primer trimestre, los ingresos de la empresa ascendieron a 10.012 millones de yuan, una disminución del 47,44% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 906 millones de yuan, una disminución del 62,48% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 882 millones de yuan, una disminución del 60,69% con respecto al a ño anterior.
En el primer trimestre, el rendimiento operativo de la empresa está bajo presión, la rentabilidad ha disminuido.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa disminuyeron un 47,44% año tras año, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 62,48% año tras año y el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 60,69% año tras año. El brote de brotes en todo el país causó un retraso en el inicio de la temporada alta tradicional de este a ño, combinado con el impacto de la Alta base en el mismo período del año pasado, el primer trimestre de las principales ventas de maquinaria de construcción disminuyó significativamente en comparación con el mismo período del año pasado, el rendimiento operativo de la empresa disminuyó.
En el primer trimestre, el margen bruto de la empresa fue del 20,07%, lo que representa una disminución del 7,10% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 9,35%, una disminución de 3,38 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior; La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron del 4,98% / 3,35% / 4,34% / – 0,06%, respectivamente, lo que representa un aumento de – 0,55 / 1,03 / 0,08 / – 0,38 puntos porcentuales con respecto Al a ño anterior. La tasa bruta de interés y la tasa neta de interés de la empresa se redujeron debido a los altos precios de las materias primas, como el acero. La tasa de gastos de I + D de la empresa sigue aumentando, la empresa se adhiere a una alta inversión en I + D, la mejora general de los productos técnicos, la ventaja competitiva se fortalece gradualmente.
En el primer trimestre, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa fue de 381,03 días, un aumento de 213,12 días en comparación con el mismo período del año anterior; El número de días de rotación de las existencias fue de 168,00 días, lo que representa un aumento de 65,81 días. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 590 millones de yuan, una disminución del 77,82% con respecto al a ño anterior. Las ventas de la empresa disminuyeron, las compras y los pagos aumentaron relativamente, el flujo de caja neto de las actividades operacionales disminuyó en el primer trimestre.
El “viento” de la política de crecimiento constante ha llegado, y se espera que la demanda de la industria de maquinaria de construcción mejore marginalmente.
El “viento” de la política de crecimiento constante ha llegado. La Conferencia Central de trabajo económico propuso que la labor económica en 2022 se mantuviera firme y avanzara constantemente, lo que indicaba la dirección para un crecimiento industrial estable. Recientemente, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, el Ministerio de Industria y tecnología de la información y otras partes interesadas publicaron conjuntamente varias políticas para promover el crecimiento constante de la economía industrial a fin de maximizar los efectos de las políticas, promover eficazmente el funcionamiento estable de la economía industrial y estabilizar el mercado macroeconómico.
El efecto de ajuste anticíclico de la inversión en infraestructura sigue siendo prominente. En el primer trimestre, el crecimiento de la inversión en capital fijo aumentó un 10,5% año tras año, aumentando gradualmente. De enero a febrero, la emisión de bonos especiales del gobierno local ascendió a 971900 millones de yuan, un aumento del 452,8%. El progreso de la emisión de bonos especiales del gobierno local es obviamente más rápido que en años anteriores, y se espera que el inicio de proyectos a gran escala se acelere. La cantidad de 3,65 billones de yuan de deuda especial del gobierno local para la construcción de proyectos se ha distribuido este año, lo que impulsará más inversiones sociales a la construcción de infraestructura y desempeñará un papel clave en la estabilización de la economía y la estabilidad del empleo.
La política de regulación y control de los bienes raíces da la bienvenida a la relajación marginal. Desde principios de este a ño, la política de regulación inmobiliaria ha seguido siendo floja, comenzando con el apoyo a la demanda racional de compra de viviendas y la expansión de los beneficios de los proyectos del mercado de la tierra, mejorando la tendencia descendente de la oferta y la demanda en el mercado inmobiliario de dos maneras.
En 2022, la industria de maquinaria de construcción puede presentar las características de “la demanda se mueve hacia atrás, la temporada baja no es débil”. En el primer trimestre de 2022, se vendieron 77.000 excavadoras, lo que representa una disminución del 39,2% con respecto al a ño anterior; Las ventas de 37.000 unidades en marzo disminuyeron un 53,1% año tras año. El brote de brotes en todo el país causó un retraso en el inicio de la temporada alta tradicional de este a ño, las ventas de excavadoras cayeron en marzo. Si la situación epidémica se controla gradualmente, el proyecto estancado comenzará de manera ordenada, la demanda de la industria se moverá hacia atrás, superponiendo la base relativamente baja del mismo per íodo del año pasado, se espera que el crecimiento de las ventas de excavadoras se convierta en positivo a finales del segundo trimestre o el tercer trimestre de este año, la industria de maquinaria de construcción o mostrará “la demanda se mueve hacia atrás, la temporada baja no es débil” características.
Mantener la calificación de “sobrepeso”. La empresa es una de las principales empresas de maquinaria de construcción de China. Desde principios de este a ño, el “viento” de la política de crecimiento constante de China ha llegado, la expectativa de aterrizaje acelerado de los proyectos de infraestructura y la política de control de bienes raíces sigue siendo floja, lo que conduce a una mejora marginal de la demanda de maquinaria de construcción, se espera que la empresa mantenga un funcionamiento estable. Estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2022 – 2024 será de 71,82, 82,10 y 9.390 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 6,91, 6,05 y 5,29 veces, respectivamente. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Consejos de riesgo: construcción de capital, inversión inmobiliaria menos de lo esperado, disminución cíclica de la industria, competencia feroz en el mercado, deterioro del entorno comercial en el extranjero, rendimiento menos de lo esperado.
