Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
Bajo la influencia de la reducción de los precios de los productos y la situación epidémica, 22q1 todavía mantiene un funcionamiento estable. 22q1 Company realized Income / returned to the parent net profit / deducted non – net profit of 5.9 / 2.1 / 200 million, yoy – 5.5% / – 5.0% / – 5.4%. Durante el período que abarca el informe, los ingresos y el rendimiento disminuyeron ligeramente, en primer lugar debido a la disminución de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados suministrados por la empresa a granel en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y en segundo lugar debido a los efectos de la situación epidémica, La parte de las operaciones de la empresa suspendió la producción, interrumpió la logística y afectó a la producción y la entrega de productos.
El negocio de fibra de carbono y tejido / haz de carbono creció constantemente, y el crecimiento de los ingresos al final de los grandes pedidos de preimpregnados disminuyó normalmente. En el período que abarca el informe, los ingresos de fibra de carbono y tejidos ascendieron a 380 millones, yoy + 6,8%. Aunque los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados disminuyeron aún más en 2021, el aumento de la contribución de los nuevos productos compensa en gran medida los efectos negativos de la reducción de los precios. Se espera que los precios de los productos se estabilicen en el futuro, teniendo en cuenta que los productos han sido objeto de dos reducciones sucesivas de precios. Durante el período sobre el que se informa, los ingresos del haz de carbono ascendieron a 140 millones de yuan, yoy + 2,1%. Además de las pérdidas de pedidos causadas por la logística, el haz de carbono se mantuvo estable. Durante el período sobre el que se informa, los ingresos de las operaciones de prepreg ascendieron a 48 millones de yuan, yoy – 55,8%, principalmente debido a la terminación de los pedidos de prepreg de energía eólica, que contribuyeron en gran medida al mismo período del año anterior, mientras que la contribución temporal de las nuevas operaciones en El período en curso fue limitada.
Se propone aplicar el plan de incentivos de capital para demostrar la confianza en el desarrollo a largo plazo. El anuncio de la empresa tiene por objeto implementar el plan de incentivos de acciones. El número de acciones concedidas es de 6,25 millones de acciones (5 millones de acciones por primera vez, 1,25 millones de acciones reservadas, lo que representa el 1,21% del capital social en la fecha del anuncio), y el precio de concesión es de 26,67 Yuan / acción. En cuanto a las acciones restringidas concedidas por primera vez y a las acciones restringidas reservadas concedidas antes de la publicación del informe en el tercer trimestre de 22 años, el objetivo de la evaluación de la actuación profesional a 22 – 25 años es que, sobre la base de 21 años, el aumento acumulativo de los beneficios netos es de 15% / 40% / 70% / 100%, respectivamente, lo que corresponde a un beneficio neto a 22 – 25 años de 8,7% / 10,6 / 12,9 / 1 520 millones, yoy + 15,0% / 21,4% / 17,6%. En cuanto a las acciones restringidas reservadas concedidas después de la divulgación del informe del tercer trimestre de 22 años, el objetivo de la evaluación del desempeño de 23 a 25 años es, tomando 21 años como base, el aumento acumulativo del beneficio neto es del 40% / 70% / 100%, respectivamente. Creemos que el plan de incentivos de capital cubre a más personas, ayuda a movilizar el entusiasmo de los empleados, y define los objetivos de rendimiento, demuestra la confianza en el desarrollo a largo plazo.
Militar y civil de doble rueda, optimista sobre el crecimiento a largo plazo. La empresa es el mayor proveedor de fibra de carbono militar de China, con modelos relacionados con la producción en masa, el negocio de productos militares se espera lograr un alto crecimiento. También es el principal proveedor de vigas de carbono Vestas, el gigante de la energía eólica, y se espera que se beneficie del rápido crecimiento de la demanda mediante la expansión activa de las áreas de productos civiles como cilindros de gas / ingeniería de edificios / campos térmicos / fabricación industrial. La empresa está ampliando activamente la capacidad de producción de fibra de carbono, la capacidad de diseño a finales de 21 años es de 2.655 toneladas (la tasa de utilización de la capacidad de 21 años es del 78,4%), la capacidad de construcción en curso es de 5.030 toneladas en la actualidad, de las cuales 4.000 toneladas están En construcción en la primera fase del proyecto de fibra de carbono guangwei de Mongolia Interior, la capacidad de producción de fibra de carbono de alto rendimiento está en construcción en el proyecto de industrialización de fibra de carbono m55j es de 30 toneladas, el antiguo proyecto de “Integración Civil – militar” se transforma para producir productos de fibra de carbono de grado t700g / t800h, y esperamos que todos los En cuanto al haz de carbono, se prevé que la capacidad prevista a finales de 2000 sea de 10,2 millones de metros (la tasa de utilización de la capacidad a 21 años es del 83,1%) y la capacidad en construcción de 1,7 millones de metros para 2022. En cuanto al prepreg, la capacidad de diseño a finales de 21 años es de 13,75 millones de metros cuadrados (la tasa de utilización de la capacidad a 21 años es del 58,4%), la capacidad de construcción en curso es de 850000 metros cuadrados, que se ha completado y puesto en funcionamiento después de la aceptación.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 9,7 / 12,1 / 1.490 millones de yuan (mantener la previsión original de beneficios), lo que corresponde a 23 / 18 / 15 veces el precio actual de las acciones PE. Teniendo en cuenta el negocio militar y civil de la empresa, la expansión activa de la capacidad de producción, la optimización continua de la estructura industrial, el mantenimiento de la calificación de “aumento de las tenencias”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación del rendimiento; Riesgo de desarrollo de nuevos productos; El ritmo de Liberación de la capacidad está por debajo del riesgo esperado.
