Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) ( Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) )
La empresa publicó el informe anual 2021, 21 ingresos anuales de 3.446 millones de yuan, un aumento del 52%, el beneficio neto de la madre 298 millones de yuan, un aumento del 97%. La tasa de utilización de la capacidad de hilado de lana de la empresa sigue mejorando, el negocio de Cachemira se está expandiendo rápidamente, con la liberación gradual de la capacidad futura, todavía hay un gran espacio para mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
En 2021, el negocio del hilado de lana fina de la empresa está aumentando constantemente, el negocio de Cachemira se está expandiendo rápidamente, impulsando conjuntamente el crecimiento de los ingresos. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.446 millones de yuan (+ 52%) y el beneficio neto de la empresa matriz a 298 millones de yuan (+ 97%). En cuanto a los productos, los ingresos de 20,60 / 4,95 / 0,41 / 830 millones de yuan en 2021 para el hilado de lana, el hilado de lana, el tratamiento de modificación, el teñido y el acabado y el hilado de Cachemira se incrementaron en un 29% / 25% / – 38% / 324,6% año tras año, respectivamente. El crecimiento de cada negocio fue impulsado principalmente por el volumen de ventas de los productos, en el que el volumen de ventas de las empresas de estambre aumentó rápidamente con el aumento de la utilización de la capacidad, y el volumen de ventas de hilados de lana y lana en 2021 aumentó un 35,67% / 23,44%. Además del negocio de Cachemira, 2021 es el primer año completo del negocio de hilado de Cachemira de la empresa, la utilización de la capacidad aumentó rápidamente, Ningxia New Australia CASHMERE, Duncan del Reino Unido promovió conjuntamente el desarrollo de negocios, las ventas alcanzaron 130178 toneladas, con un aumento del 368,27%.
Llevar a cabo la estrategia de promoción de la producción + mejorar la eficiencia de la producción, al mismo tiempo, añadir el control efectivo de los costos, ampliar el espacio de beneficios de la empresa. La tasa bruta anual de 2021 fue de 19,06% (+ 3,95 PCT) y la tasa neta de interés fue de 9,09% (+ 2,00 PCT). En cuanto a la tasa, la tasa de ventas fue del 1,85% (+ 0,27 PCT), la tasa de gestión fue del 2,99% (- 0,76 PCT) y la tasa de R & D fue del 2,78% (- 0,39 PCT). El aumento del margen bruto de la empresa se debe principalmente a su estrategia de promoción de la producción para ampliar la eficiencia de la producción superpuesta de clientes. En cuanto a los productos específicos, la tasa bruta de hilado de lana / lana / modificación, teñido y acabado / hilados de Cachemira fue de 23,23% / 8,45% / 28,62% / 13,71%, en comparación con + 6,4 PCT / + 5,7 PCT / – 3,4 PCT / – 4,2 PCT. En el lado del activo y el pasivo, el pasivo contractual a finales de 2021 ascendió a 73 millones de yuan, un aumento del 108%, con una fuerte demanda de clientes intermedios; Además, a finales de 2021, el valor contable de las materias primas almacenadas ascendía a 760 millones de yuan, lo que representa un aumento del 114,6%.
En el futuro, la capacidad de producción del negocio textil de lana sigue siendo liberada, el negocio de Cachemira está constantemente diseñado, el espacio futuro de la empresa se espera que siga aumentando. En el negocio del hilado de lana, el proyecto de la línea de producción de 6.000 toneladas de lana y 12.000 toneladas de fibra funcional se encuentra ahora en la etapa de instalación y puesta en marcha de algunos equipos. Se espera que el proyecto de la línea de producción de lana y fibra funcional alcance la capacidad de 13.000 toneladas / 22.000 toneladas después de su puesta en funcionamiento. Al mismo tiempo, el modelo de empresa se transforma en promoción de la producción, con la esperanza de estabilizar a los clientes antiguos y desarrollar continuamente nuevos clientes (el escenario abarca una serie de áreas deportivas subdivididas), bajo el impulso de la Alta prosperidad de la ropa deportiva, se espera que la expansión continua de la demanda descendente de pedidos. Además, con el fin de desarrollar con éxito el negocio de Cachemira de la segunda curva de crecimiento, la empresa seguirá aumentando la utilización de la capacidad y expandiendo constantemente el negocio en el futuro. En la doble curva de crecimiento, abrir más el espacio de crecimiento de la empresa.
Valoración
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 41,5 / 49 / 56 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 3,83 / 4,59 / 545 millones de yuan, lo que corresponde a un PE de 8 / 7 / 6 veces. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Fluctuación macroeconómica; El desarrollo de la cooperación de marca se ve obstaculizado; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
