Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
Los ingresos netos de 22q1 alcanzaron un máximo de una sola temporada. El 26 de abril de 2022, la empresa publicó el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 3.840 millones de yuan, un aumento del 204%, un aumento del 24,5%, un beneficio neto de 387 millones de yuan, un aumento del 159%, un aumento del 6,5%, un beneficio neto de 351 millones de yuan después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, un aumento del 206% y un aumento del 13,4%, todos los cuales estaban por encima del valor medio del rango de previsión anterior. Las pérdidas y ganancias no recurrentes ascendieron a 36 millones de yuan, de los cuales las pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable, como las acciones y la liquidación a plazo, ascendieron a unos 24 millones de yuan, y la recuperación de los atrasos de BK a 11 millones de yuan.
La rentabilidad se mantiene alta y el control de costos es excelente. Margen bruto: el margen bruto de 22q1 de la empresa es del 17,4%, con una disminución de 1,8 PCT y un aumento de 1,1 PCT; Tasa neta de interés: 22q1 tasa neta de interés del 10,1%, con una disminución de 1,7 PCT, una disminución de 1,7 PCT. Tasa de gastos: durante el período de 22q1, la tasa de gastos fue del 6,8%, con una disminución de 1,1 pcts y un aumento de 1 pcts, de los cuales la tasa de gastos de ventas, gestión, finanzas y R & D fue del 0,3%, 0,7%, 0,1% y 5,9%, respectivamente, con cambios interanuales de – 0,6, – 2,3, + 0,9, + 1,0 pcts. El aumento de los gastos financieros se debió principalmente al aumento de las pérdidas cambiarias, mientras que el aumento de los gastos de I + D se debió al aumento de la inversión en I + D y al aumento de los precios de las materias primas, lo que dio lugar a un aumento correspondiente de los gastos de I + D. Inventario: al final del 22q1, el inventario era de 2.150 millones de yuan, un aumento del 49,5% en comparación con el mes anterior, el precio de las materias primas aumentó y el valor de las existencias aumentó. Flujo de caja neto de las actividades operacionales: 22q1 fue de 185 millones de yuan, un aumento del 159%, principalmente debido al aumento de las ventas internacionales, el aumento de la cantidad de liquidación en dólares de exportación.
Envío hacia arriba, el beneficio neto por tonelada es alto. Teniendo en cuenta el ritmo de Liberación de la capacidad, esperamos que los envíos de 22q1 se mantengan en el mismo nivel que los envíos de 21q4, alcanzando alrededor de 15.000 toneladas y manteniendo un alto nivel de beneficio neto por tonelada. La proporción de envíos de productos de níquel de alta densidad de energía ni83, ni88, ni90 multi – materiales de níquel de alta densidad se venden a clientes de gama alta en el extranjero, ni93, ni95 ha completado la certificación internacional del cliente, y continúa mejorando la escala de producción en masa.
Firmar un contrato con Dios de la fuerza para bloquear la demanda. El 25 de abril, la empresa firmó un acuerdo de cooperación estratégica con lishen, con un total de 100000 toneladas de materiales catódicos. La diversidad de clientes de la empresa es fuerte y relativamente de alta calidad, incluyendo SK, Murata, North American Automobile Factory, LG y otros clientes extranjeros, pero también 100 millones de Wei, Dios de la fuerza y otros clientes chinos.
La nueva integración es perfecta, la batería de estado sólido lmfp + ocupa el punto más alto de la tecnología. Integración: la empresa fortalece la cooperación aguas arriba y aguas abajo, con SK, Finnish Mining, Zhongwei, huayou y otros acuerdos de cooperación estratégica para garantizar el suministro de materias primas. Lmfp: la empresa se basa en el Instituto de investigación de minas para desarrollar materiales LFP y lmfp de alto rendimiento para vehículos eléctricos y mercados de almacenamiento de energía de gama alta, y establecer un diseño integrado con Zhongwei en recursos de fósforo, productos químicos de fósforo, precursores, etc. Batería de estado sólido: la empresa ha completado el desarrollo de materiales de baterías de litio de estado sólido, y ha importado con éxito ganfeng, weilan, Qingtao, Huineng y otros clientes para lograr ventas por lotes. La compañía ha anunciado que suministrará no menos de 25.000 toneladas de material sólido de litio a azul.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 16,12, 23,13 y 2.927 millones de yuan, con un aumento del 47,8%, 43,5% y 26,5%. El precio actual de las acciones corresponde a 19,13 y 10 veces el PE en 2022 – 2024. Teniendo en cuenta que la empresa es la empresa líder positiva, el crecimiento de la capacidad se acelera, el nuevo diseño integrado se profundiza y se mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el volumen de ventas de vehículos de nueva energía terminal es inferior a lo esperado; La tasa de expansión de la producción es inferior a la prevista; La competencia de materiales catódicos se intensifica.
