Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Evento: la empresa publica un informe trimestral de 22 a ños y un aviso de rendimiento de China.
En el primer trimestre, los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 20.100 millones de yuan, un aumento del 43% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 900 millones de yuan, una ligera disminución del 7% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 880 millones de yuan, un aumento del 46% con respecto al año anterior (en el intervalo del 40% al 50% previsto anteriormente); El margen bruto y el margen neto del primer trimestre fueron del 13,7% y el 4,5%, respectivamente (12,8% y 3,7% en 21q4). Destaca y razones de rendimiento: 1) ingresos de hardware inteligente 10.100 millones de yuan, un aumento del 125% en comparación con el mismo período del a ño pasado, VR mantiene un alto auge, los clientes norteamericanos envían y el nivel de beneficios sigue siendo alto, al mismo tiempo, la cuota de juego aumenta, el nuevo Hardware portátil acelera el volumen de descarga; Los ingresos de la máquina acústica inteligente ascendieron a 6.500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6% con respecto al a ño anterior, lo que representa un crecimiento constante impulsado por nuevos clientes importantes; La rentabilidad de VR sigue mejorando, los auriculares, las máquinas portátiles y de juego y otros nuevos productos escalan sin problemas, el margen de beneficio de la empresa aumenta constantemente, mientras que el flujo de caja operativo (aumento del 68% año tras año), el nivel de inventario, la tasa de rotación y otros indicadores se mantienen sanos; El beneficio neto de la empresa matriz disminuyó ligeramente debido a unos 400 millones de ingresos de inversión no económicos en el mismo período del año pasado.
Las directrices del periódico chino siguen siendo fuertes: la empresa pronostica 22h1 20 – 40% año tras año, el beneficio neto correspondiente a la madre es de 2.080 – 2.420 millones de yuan, el beneficio neto retenido de la madre es de 1.980 – 2.180 millones de yuan, el beneficio neto retenido de la madre Q2 de un solo trimestre es de 1.180 – 1.520 millones de yuan (un aumento del 55 – 100% año tras año), el beneficio neto retenido es de 1.020 – 1.300 millones de yuan (un aumento del 26 – 61% año tras año), ligeramente más allá de las expectativas del mercado. Creemos que el rendimiento de q1 – Q2 de la empresa sigue siendo alto, como siempre, debido a la Alta prosperidad de los pedidos de VR (los envíos de Q2 se espera que aumenten significativamente año tras año / mes), la liberación continua de la producción de nuevos tipos de hardware, como las consolas de juego, y El efecto general de la gestión y el control se refleja aún más.
Las perspectivas de los productos siguen siendo buenas: 1) la lógica de la VR se espera que siga cumpliendo: a corto plazo, los clientes de América del Norte y China impulsan el crecimiento significativo de los envíos, a mediano plazo, la versión de gama alta de los clientes de América del Norte, los clientes japoneses y otros nuevos productos de producción en masa traen elasticidad incremental, a largo plazo, sobre la base de la mejora ecológica de la VR fuera de China, el desarrollo de escenarios de aplicación y más gigantes tecnológicos en muchos factores, los envíos de hardware VR / ar en los próximos años se espera que sigan manteniendo un rápido crecimiento; Otras líneas de productos florecen: el crecimiento constante de los auriculares TWS (se espera que la máquina de bienvenida entre en el mercado en el segundo semestre), el crecimiento continuo de los envíos de consolas de juego de la empresa como segundo proveedor, el diseño inteligente de los principales clientes de China, los ingresos y los beneficios de Este año tendrán una contribución incremental significativa. Seguimos siendo optimistas sobre la competitividad básica y la tendencia de crecimiento a largo plazo de la empresa, VR / ar es el punto culminante de la empresa, pero la empresa no sólo tiene VR / AR.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Mantenemos las ganancias por acción de la empresa de 22 a 24 años de 1,75, 2,29, 2,81 yuan respectivamente, de acuerdo con la empresa comparable 22 años 23 veces el nivel de valoración de pe, el precio objetivo correspondiente es de 40,25 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El desarrollo de VR / ar no está a la altura de las expectativas; Las ventas de auriculares TWS no están a la altura de las expectativas; Riesgo de empeoramiento de la epidemia mundial.
