Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) ( Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) )
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Publicar el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 45.670 millones de yuan, un – 4,64% año tras año; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 3.753 millones de yuan; Año tras año – 709,13%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción fue de – 3.787 millones de yuan, en comparación con – 1.206,81%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 11.730 millones de yuan, un 4,53% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; Realizar el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa – 158 millones de yuan, en comparación con – 171,32%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción es de – 046 millones de yuan, en comparación con – 119,12%.
Q4 Profit end pressure, 2022 q1 Round Robin Improvement. El deterioro del Fondo de comercio en 2021 fue de 2.020 millones de yuan. 2021q4, la empresa logró ingresos de explotación de 11.563 millones de yuan, un – 17,46%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 3.771 millones de yuan, en comparación con – 519,93%; El margen bruto fue del 6,9%, en comparación con – 1,82 PCT; La tasa neta de interés fue de – 36,68%, en comparación con – 41,82 PCT. 2022q1, margen bruto de la empresa 10,87%, año tras año – 4,57 PCT, relación de cadena + 3,97 PCT; El tipo de interés neto fue de – 2,61%, en comparación con – 4,96 PCT, en comparación con + 34,07 PCT. La disminución de los beneficios netos de la empresa matriz en 2021 se debió principalmente a la disminución de la reputación comercial de la empresa en el Grupo de activos relacionados con la División de seguridad del automóvil por valor de unos 2.020 millones de yuan, as í como al aumento de los costos de las materias primas y el transporte.
El efecto de control de costos q1 es obvio. La tasa anual de gastos de venta de la empresa es del 2,59%, año tras año + 0,71 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 6,05%, en comparación con – 0,35 PCT; Los gastos de I + D fueron del 5,14%, año tras año + 0,33 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 2,13%, en comparación con – 0,11 PCT. Durante todo el año, la tasa de gastos fue del 15,92%, año tras año + 0,58 PCT, principalmente debido al aumento de la tasa de gastos de I + D. 2022q1, la tasa de gastos de venta fue de 1,38% y – 3,70 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 6,13%, en comparación con – 0,97 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 4,74%, en comparación con – 087pct; La tasa de gastos financieros fue del 1,27%, en comparación con – 2,45 PCT. La tasa de gastos durante todo el período q1 fue del 13,52%, en comparación con – 8,00 PCT, y el efecto de control de costos fue obvio.
Desde el punto de vista empresarial:
Automotive Electronics: Automotive Electronics Systems of the company achieved Operational income of 127.1 billion Yuan, Year – on + 24%, Gross rate of 18.99%, Year – on + 1.6 PCT. Entre ellos, 1) los ingresos empresariales de Smart Cabin / Netlink System ascendieron a 10.610 millones de yuan. Todas las filiales de control de la compañía, lianzhi Bank, cooperaron con Huawei en el campo de Smart Cabin en agosto de 2021 para desarrollar una solución completa de Smart Cabin. Se espera que la producción en masa comience en El cuarto trimestre de 2022. En el campo del sistema de interacción de cabina inteligente, la empresa mantiene la cooperación con los clientes internacionales como Volkswagen, BMW, Audi, Tesla, etc., y continúa expandiéndose con la marca independiente China y los nuevos clientes influyentes. En el campo de la red inteligente, la tecnología 5G – v2x se llevó a cabo en mayo de 2021 y se convirtió en la primera producción en masa en todo el mundo. Mientras tanto, los pedidos de nuevas fuerzas chinas se produjeron a principios de 2022. Los ingresos de explotación del nuevo sistema de gestión de la energía ascendieron a 2.100 millones de yuan. Los productos de la empresa incluyen BMS, módulo de impulso de carga, OBC, BMW, Mercedes – Benz, Volkswagen, Porsche y otros proveedores principales. En el negocio de la conducción inteligente, en julio de 2021, la empresa estableció el Instituto de tecnología de automóviles junsheng para posicionar el campo tier1 y desarrollar la tecnología de conducción automática l0 – l4.
Sistema de seguridad del automóvil: los ingresos de explotación del sistema de seguridad del automóvil de la empresa fueron de 32.310 millones de yuan, 2,5% año tras año, 8,49% de margen bruto, 2,75 PCT año tras año. La División de Seguridad automotriz de la compañía introdujo inversores estratégicos en noviembre de 2021 para ampliar aún más la cuota de negocio de Seguridad automotriz de China. El campo de Seguridad activa de la empresa continúa profundizando en el sistema DMS, Cadillac ha montado la producción en masa, el futuro será en general y otros modelos de marca en aplicaciones a gran escala.
Previsión de beneficios y calificación de inversión valoramos el diseño del dominio de conducción inteligente de la empresa, la mejora de la capacidad de producción del negocio de la red inteligente, el negocio de Seguridad activa del automóvil avanza constantemente. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 494,4, 562,8 y 59,81 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 8%, el 14% y el 6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7,6, 11,6 y 1.450 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 120,53% y el 25%; EPS es 0,55, 0,85, 1,06 Yuan, correspondiente a PE es 18, 12, 10, la valoración es relativamente razonable. Sin embargo, dado que la integración de los activos de la empresa en kss y takata en Japón todavía necesita tiempo, el rendimiento es incierto, por lo que la rebaja a “aumento de las tenencias”.
1) aumento continuo de los precios de las materias primas; Los precios del transporte marítimo internacional siguen aumentando; El crecimiento de las ventas de vehículos de nueva energía es inferior a lo previsto; La expansión de los nuevos clientes de la empresa no está a la altura de las expectativas; Las ventas de los principales clientes de la empresa son inferiores a las expectativas; La nueva capacidad empresarial de la empresa no es la esperada; La integración empresarial de la empresa no está a la altura de las expectativas; El deterioro del Fondo de comercio de la empresa supera las expectativas.
