Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Evento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 431 millones de yuan, un aumento del 66,07% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 280 millones de yuan, un 64,03% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 266 millones de yuan, un aumento del 63,52% con respecto al año anterior. Los resultados se ajustaron a las expectativas.
Q1 Epidemic impact is limited, the Performance of the company has been stable and High Speed Growth: since the First quarter of 2022, the country has repeated many Epidemic situations, especially the Shanghai Epidemic Situation in March has a certain Impact on the Performance of the company, but the Performance of the company still achieves High Speed Growth, fully reflect the Consumption of Medical and American and the resilience of the Performance of the company, the Future En los últimos años, la demanda de anti - envejecimiento y rejuvenecimiento de la piel es especialmente fuerte. Los productos de inyección de solución basados en Hi - Body están en consonancia con el cambio de la demanda, y creemos que la persistencia de esta tendencia ayudará a prolongar el ciclo de vida de los productos Hi - Body y seguir contribuyendo al crecimiento del rendimiento. Estimamos que los ingresos de la serie "Hi - Body" siguen representando más del 70%, los ingresos de la aguja de cuello de Hi - Body siguen siendo un pilar importante, y la proporción de los ingresos de la aguja de agua de Hi - Body y la aguja panda ha aumentado. Si el ángel blanco de las agujas de belleza infantil en el segundo semestre de 2021 en el mercado de ventas, promoción constante, estimamos que 2022q1 ventas de alrededor de 20.000, nuevos productos comenzaron a contribuir gradualmente al rendimiento.
Con la recuperación de las actividades de marketing y el aumento de los costos de mano de obra en el primer trimestre, la tasa de gastos de venta de 2022q1 y la tasa de gastos de gestión aumentaron un 12,52% y un 5,08%, respectivamente, en 1,84 PCT y 0,55 PCT. La tasa de gastos de I + D fue del 6,75% y disminuyó en 2,26 PCT. El margen bruto de ventas y el margen neto de ventas de la empresa fueron 94,45% y 65,03%, respectivamente, 1,95 PCT y 1,09 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, y el nivel de margen de beneficio se mantuvo alto, lo que refleja plenamente el efecto de escala de la empresa.
Las nuevas regulaciones de la aguja de luz de agua y otros productos con licencia son cada vez más estrictos, la empresa en la investigación de tuberías y la capacidad de investigación y desarrollo para asegurar el crecimiento del rendimiento a largo plazo. A finales de marzo de 2022, la administración estatal de fiscalización de drogas publicó un anuncio sobre el ajuste del catálogo de clasificación de instrumentos médicos, clasificando las agujas ópticas de agua en instrumentos de clase III. Y antes de que la aguja de agua en el mercado con productos falsos, principalmente productos de agua, la Organización se convertirá en la compra de tres tipos de productos de licencia de armas para la empresa "hola cuerpo aguja de agua", "regulación de la aguja de burbuja viva" para traer espacio incremental, y ha reflejado un rápido crecimiento en q1. A largo plazo, la demanda de consumo médico - americano es fuerte, mientras que las empresas locales obtienen menos productos aprobados, creemos que la empresa con una rica tubería de I + D y una excelente capacidad de I + D certificada, se espera lograr un crecimiento sostenido y rápido del rendimiento. La toxina botulínica tipo a, el gel de ácido hialurónico de nueva indicación, la inyección de Liraglutida, la línea de implantación facial de segunda generación, la hialuronidasa y el ácido desoxicólico (aguja liposoluble) que la empresa coopera con hoons bio de Corea del Sur avanzarán sin problemas en la investigación de productos y fortalecerán continuamente la posición de liderazgo de la empresa en la medicina ligera.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el continuo aumento del volumen de negocios, el volumen de Negocios y el impacto de la epidemia, ajustamos el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2024 de 15,36 / 22,23 / 3.030 millones de yuan a 13,82 / 20,64 / 2.961 millones de yuan, y la Valoración de pe correspondiente al valor de mercado actual es 76x / 51x / 36x, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: promoción del mercado de nuevos productos o menos de lo esperado; El progreso de la investigación y el desarrollo no puede anticiparse; Riesgo de exacerbación repetida de la epidemia
