Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) ( Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) )
Evento: Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) 2021 la empresa logró El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.378 millones de yuan, una disminución del 13,44% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 3.103 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,47% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 5.848 millones de yuan, un aumento del 14,34% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 356 millones de yuan, un aumento del 2,30% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto deducido de la empresa matriz fue de 346 millones de yuan, un aumento del 11,00% con respecto al año anterior.
El rápido crecimiento de los servicios innovadores, la participación de China Mobile en la expansión de los servicios. Durante el período que abarca el informe, los ingresos de los productos y programas de la Unión de la inteligencia de las cosas de las empresas básicas ascendieron a 28.041 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,72% con respecto al año anterior. Los ingresos de las empresas de software fueron de aproximadamente 1.601 millones de yuan, un 16,29% más que el año anterior. Como enfoque estratégico a nivel de empresa, el negocio del software ha abierto miles de interfaces de negocio de software y ha construido plataformas con más de 200 socios. En la actualidad, el volumen de negocios innovador sigue siendo pequeño y los ingresos de explotación durante el período que abarca el informe ascendieron a 2.848 millones de yuan, lo que representa un aumento del 61,70%. La Sección de innovación incluye la visión de la máquina y el movimiento Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ vida A nivel subregional, los ingresos de las empresas nacionales ascendieron a 19.347 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,07% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de TOG, Tob y otras empresas (SMART Home y Channel Business) ascendieron a 5.851 millones de yuan, 8.622 millones de yuan y 4.872 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento interanual del 3,17%, 27,61% y 37,22%. La empresa insiste en centrarse en las dos áreas de negocio de la empresa y la Ciudad, tob, cubre todas las industrias, y profundiza en las necesidades digitales e inteligentes de la empresa, tiene una visión de más de 3.000 escenarios de segmentación de negocios, desarrolla más de 1.000 componentes de negocio y forma más de 300 soluciones de La industria. En TOG, la empresa ha acumulado más de 1.000 modelos de negocio y 200 escenarios, lo que permite a la ciudad “ver, administrar, prevenir y manejar” el aterrizaje efectivo. Además, en abril de 2022, China Mobile y Dahua a través de la participación estratégica en la cooperación, el aumento futuro se completará después de que China Mobile se convierta en el segundo mayor accionista de la empresa. La participación de China Mobile no sólo ha desempeñado un papel complementario con el negocio y el canal de la empresa, sino que también ha contribuido a promover la expansión del negocio de ambas partes.
Las operaciones en el extranjero se reanudaron continuamente y el crecimiento de 2022 q1 fue sólido. Con la apertura gradual de la gestión y el control de las epidemias en el extranjero, se reanudaron las operaciones en el extranjero, y los ingresos de la empresa en el extranjero ascendieron a unos 13.489 millones de yuan en 2021, lo que representa un aumento del 28,63% con respecto al a ño anterior. A finales de 2021, la empresa en el extranjero a ñadió más de 2.600 elementos / tiendas de imagen Dahua, un total de 5.000 tiendas, un aumento del 112% con respecto a 2020. Desde el comienzo del a ño 2022, a pesar de la grave situación ambiental causada por la epidemia y los acontecimientos rusos, la empresa ha mantenido un funcionamiento estable en general, con ingresos de 5.847 millones de yuan, un aumento del 14,34% con respecto al año anterior. En el marco de la estrategia empresarial mundial, la empresa reproducirá el modelo de aplicación de las empresas gubernamentales y empresariales chinas en el extranjero para mejorar aún más la competitividad del mercado internacional.
Las tensiones en la cadena de suministro de la industria se han aliviado gradualmente y se espera que la rentabilidad se recupere. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 38,91%, una disminución interanual de 3,79 PCT. La disminución del margen bruto está estrechamente relacionada con el aumento de los precios de las materias primas y el desarrollo de nuevos productos, pero el ajuste del flete en el tratamiento contable también ha influido en el margen bruto del año pasado. Por consiguiente, el margen bruto de la empresa se mantuvo estable en el mismo calibre. En 2021, con el fin de satisfacer las necesidades normales de suministro, la empresa aumentó las reservas de materias primas, lo que dio lugar a una mayor presión a corto plazo sobre el flujo de caja, un aumento del 38,19% en el inventario y una disminución del 60,75% en el flujo de caja operacional. En la actualidad, el importante suministro de chips aguas arriba de la empresa muestra una tendencia a mantener la estabilidad, y se espera que desempeñe un papel positivo en la mejora del margen bruto y el flujo de caja. Durante el período sobre el que se informa, el tipo de interés neto de la empresa fue del 10,39%, lo que representa una disminución de 4,48 PCT con respecto al a ño anterior. Los principales factores que contribuyen a la disminución de los tipos de interés netos son los siguientes: 1) la pérdida de inversión cero es de 323 millones de yuan, la pérdida por deterioro del crédito es de 745 millones de yuan y la pérdida cambiaria es de 306 millones de yuan; Los ingresos procedentes de la eliminación de chips en el tercer trimestre de 2020 ascendieron a 962 millones de yuan, lo que dio lugar a una base relativamente alta en 2020.
El control general del lado de los gastos es bueno, la tasa de gastos durante el período es de aproximadamente 28,39%, lo que representa una disminución interanual de 3,3 PCT; Los gastos de gestión y los gastos de I + D aumentaron un 21,64% y un 15,16%, respectivamente. Con el fin de mejorar continuamente la competitividad de la industria, la empresa siempre ha mantenido una inversión a gran escala en I + D, el costo de I + D de la empresa en 2021 fue de 3.452 millones de yuan, la tasa de gastos de I + D del 10,51%; Hay 11.388 investigadores, 2.390 más que en 2020. Al mismo tiempo, con el fin de crear un fuerte equipo de talentos para el desarrollo sostenible, la empresa anunció en el período de referencia el mayor número de acciones de incentivos desde la inclusión en la lista, la cobertura más amplia del plan de incentivos de capital. En general, la rentabilidad de la empresa se recuperará a medida que disminuya la presión de la cadena de suministro en el futuro.
Calificaciones y recomendaciones de inversión: cobertura inicial, calificación de compra. Como proveedor líder mundial de soluciones inteligentes de la Unión de la materia y proveedor de servicios de operación con el núcleo de vídeo, Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) \ a través de la construcción de aiot y la Plataforma de la Unión de la materia y la inteligencia de la materia dos sistemas tecnológicos básicos, constantemente consolidando su propia fuerza integral de hardware, software, nube y macrodatos, etc., Con el rápido desarrollo de la inteligencia artificial, los macrodatos y la Internet de las cosas, la empresa seguirá liderando la industria de la Unión de las cosas inteligentes y mejorando su posición en el mercado internacional. Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 4.051 millones de yuan, 4.920 millones de yuan y 5.801 millones de yuan, respectivamente. El valor actual de mercado correspondiente a la valoración es de 12,56 veces, 10,34 veces y 8,77 veces, respectivamente, para dar a la empresa una calificación de compra.
Consejos de riesgo: (1) la epidemia mundial continúa, la demanda aguas abajo no es esperada; La cadena de suministro de la industria sigue siendo tensa; Las empresas innovadoras y la expansión de nuevos mercados no son lo que se esperaba.
