Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
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El 26 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, la empresa logró ingresos de 3.080 millones de yuan en el primer trimestre, año tras año + 19,6%, el beneficio neto atribuible a la madre año tras año + 5,7% a 640 millones de yuan, deduciendo el beneficio neto no atribuible a la madre año tras año + 0,7% a 560 millones de yuan, el rendimiento general se ajusta básicamente a las expectativas. Además, el pasivo contractual de la empresa al final del primer trimestre aumentó en 300 millones de yuan a 730 millones de yuan.
Comentarios
El crecimiento de los ingresos de 1Q es relativamente excelente, la nueva categoría se expande sin problemas: en términos de línea de negocio, se espera que los ingresos de la conexión eléctrica 1Q aumenten casi un 10% año tras año, en el caso de un crecimiento constante de la categoría de convertidores, las categorías de armas recargables y Pilas recargables siguen creciendo rápidamente. Se espera que los ingresos del 1Q de los servicios de iluminación eléctrica inteligente aumenten alrededor del 30% año tras año, dependiendo principalmente del rápido crecimiento de los servicios de iluminación, los productos ecológicos inteligentes como Batman y la cerradura inteligente de la puerta se duplicarán año tras año, mientras que el crecimiento de los productos de pared se espera que sea relativamente estable. Además, se prevé que los ingresos de los productos de piezas digitales 1Q aumenten ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
La rentabilidad de 1Q se ha visto sometida a una presión interanual, y la relación entre el margen bruto y el período de referencia ha comenzado a mejorar: el margen bruto de 1Q se sitúa entre – 3,3 PCT y el 34,5%, lo que se espera que se deba principalmente al aumento de la proporción de los ingresos procedentes de nuevos productos en los que el precio de las materias primas de 1Q sigue siendo elevado y el margen bruto inferior. Sin embargo, en comparación con el período anterior, con el aumento de los precios de algunos productos en enero de este año, el margen bruto ha aumentado en 2,2 PCT en comparación con el 4q de 21 años, y con la disminución gradual del impacto de las materias primas, el nivel de beneficios de la empresa puede repararse. En cuanto a la tasa de gastos, los gastos de comercialización de la empresa 1Q aumentaron para apoyar el desarrollo de nuevas categorías, la tasa de gastos de venta de la empresa 1Q fue de + 0,6 PCT a 5,2% año tras año, y la tasa de gastos de gestión fue de + 0,4 PCT a 3,9% año tras año, y la tasa de gastos de I + D fue de + 0,6 PCT a 3,6% año tras año.
Aclarar los dos principales circuitos estratégicos, el camino de crecimiento a largo plazo es más claro: además de las ventajas básicas de los canales en el extremo C de la línea, la empresa ha estado trabajando continuamente en múltiples canales en la actualidad, el extremo B ha establecido una cooperación estable con más de 120 famosas empresas nacionales de decoración, el canal de comercio electrónico para mantener la categoría principal de la Ciudad, ha construido gradualmente la ventaja competitiva de todos los canales. Con el establecimiento de la ecología inteligente y la nueva energía como la dirección de desarrollo futuro, los productos estratégicos, como la pistola de carga, la pila de carga y la lámpara no principal, se lanzan sucesivamente. Dependiendo de la marca, el canal y la ventaja de fabricación, la cuota de nuevos productos de la empresa aumenta continuamente y la trayectoria de crecimiento a largo plazo se hace más clara.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Mantenemos nuestras previsiones de ganancias anteriores y esperamos que EPS sea de 5,44 y 6,0 respectivamente para 2022 – 2024. 34 Yuan, 7,37 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 23x / 20x / 17x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La expansión del canal B no es suave; La nueva categoría no se expande sin obstáculos; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente.
