Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
Informe trimestral 2022: durante el período que abarca el informe, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 14.590 millones de yuan, lo que representa una disminución del 13,25% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de – 3.763 millones de yuan, lo que representa una disminución del 792,39% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión:
Los precios de los cerdos en el primer trimestre fueron bajos, el costo de los piensos siguió aumentando después del Festival de primavera, el rendimiento de la empresa bajo presión. En 2022, los ingresos totales de explotación de q1 fueron de 14.590 millones de yuan (13,25% año tras año) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de – 3.763 millones de yuan (792,39% año tras año).
En 2022q1, la empresa vendió unos 4.023500 cerdos (91,85% año tras año) y los ingresos de ventas de cerdos ascendieron a 6.152 millones de yuan (18,96% año tras año). Después del Festival de primavera, el precio de la carne de cerdo en la conmoción de bajo nivel, al mismo tiempo superponer el precio de las materias primas para piensos aumenta continuamente, el impacto de la depresión del consumo, la pérdida de profundidad de la placa porcina.
En 2022, la empresa q1 vendió 227 millones de pollos de engorde (año tras año + 0,14%), los ingresos por ventas de pollos de engorde fueron de 6.635 millones de yuan (año tras año + 0,91%), la cantidad de pollos de engorde de plumas amarillas de la empresa se mantuvo estable durante el período de referencia, el costo aumentó ligeramente, la placa en su conjunto mantuvo los beneficios. Desde el punto de vista de la industria, el pollo de plumas amarillas a corto plazo se ve afectado por la caída de la demanda, los precios parecen fluctuar obviamente, y debido a los diferentes efectos de la epidemia, la tendencia de los precios varía. El reciente control de la situación epidémica tendrá un impacto significativo en el consumo de pollo amarillo, pero desde el punto de vista de la industria, el almacenamiento ancestral de pollo amarillo, el almacenamiento parental todavía está en una pequeña tendencia a la baja, los fundamentos de la industria en su conjunto siguen siendo buenos.
Durante el período que abarca el informe, la empresa preparó 960 millones de reservas para la disminución de los precios de las existencias de carne de cerdo y 490 millones de ingresos por variaciones del valor razonable. Al mismo tiempo, la empresa aumentó la financiación para hacer frente a la recesión de la industria, aumentó el gasto en intereses y aumentó los gastos financieros.
El Fondo del ciclo es estable y seguro, y el crecimiento futuro de la capacidad es seguro. A finales de marzo de 2022, los fondos monetarios de la empresa ascendían a 6.660 millones de yuan y los activos financieros de transacción a 3.135 millones de yuan, lo que podría controlar eficazmente el ritmo normal de producción y gestión. Además, la empresa amplía activamente los canales de financiación, la seguridad general de los fondos es mayor, se espera que el ciclo descendente dé la bienvenida a la inversión del mercado. La capacidad de terminación de la granja porcina existente de wenshi es de unos 46 millones de cabezas, la capacidad de alimentación efectiva en el extremo de engorde (incluidos los agricultores cooperativos, las granjas familiares y las zonas de cría modernas, etc.) es de unos 24 millones de cabezas, la población de cerdas de alto rendimiento puede multiplicar Alrededor de 1,1 millones de cabezas, la Cerda de reserva es de unos 400000 cabezas, y más de 1 millón de cerdos pequeños que pueden utilizarse como cerdas de reserva en cualquier momento, lo que puede garantizar un crecimiento sostenido y estable de la producción futura. A medida que aumenta el volumen de la columna, la depreciación y la amortización disminuyen, se espera que los costos sigan disminuyendo y se mantenga la ventaja en la industria.
Las previsiones de beneficios y la calificación de la inversión en la industria porcina siguen disminuyendo la capacidad de producción, se espera que el segundo semestre de 2022 alcance el punto de inflexión del ciclo, 2023 el auge de la placa porcina, se espera que el precio anual de los cerdos alcance los 21 Yuan / kg, 2023 el rendimiento de la empresa aumentó rápidamente. Teniendo en cuenta el impacto del control de la epidemia y el alto costo, el costo del primer trimestre de 2022 es mayor, por lo que redujimos el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 a 3,92 / 256,58 / 27137 millones de yuan, respectivamente, y el PE correspondiente a 320,72 / 4,9 / 4,27 veces. Aunque la empresa todavía se enfrenta a pérdidas, pero se alarga a lo largo del juicio del ciclo, la valoración actual de la empresa en la posición inferior, es un mejor momento de diseño, mantener la calificación de “comprar”.
El riesgo indica que el precio de los cerdos vivos fluctúa excesivamente. Los efectos de la no peste superan el riesgo previsto; El riesgo de que el rendimiento de la empresa sea inferior al esperado; El impacto de la guerra ruso – ucraniana, el alto costo de las materias primas, como el maíz, la harina de soja, etc., afecta al riesgo de costo de la cría; Gestión del riesgo de selección de decisiones; Riesgo de incertidumbre futura del ciclo porcino, etc. El riesgo de que la restauración de los alimentos y bebidas no se recupere como se esperaba debido a la epidemia de covid – 19; Riesgo de deterioro del inventario, etc.
