Ping An Bank Co.Ltd(000001) ( Ping An Bank Co.Ltd(000001) )
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El 26 de abril, 00001 El rendimiento medio ponderado de los activos netos (anualizado) fue del 14,10% (yoy + 1,82 PCT).
Comentarios:
1. Aumento de la tasa de crecimiento de los ingresos
En el primer trimestre, los ingresos, el beneficio neto antes de la provisión y el beneficio neto de origen aumentaron un 10,6%, un 13,3% y un 26,8%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un aumento de 0,3 PCT, 1,6 PCT y 1,2 PCT en comparación con 2021. La tasa de crecimiento de los ingresos es relativamente buena, y la relación trimestral entre los ingresos y los ingresos aumenta. La expansión de la escala y los ingresos no relacionados con los intereses son las principales contribuciones a la tasa de crecimiento interanual de los ingresos de las pequeñas empresas, y el diferencial de intereses netos, los gastos de funcionamiento y la carga negativa de la provisión se han reducido en comparación con 2021.
2. La expansión de la escala combinada con la estabilización de los diferenciales de interés impulsó un aumento interanual de los ingresos netos por concepto de intereses del 7,3%
En el primer trimestre de 2022, el lado de los activos mantuvo una alta tasa de expansión de los estados financieros, el diferencial de intereses netos aumentó de 1 BP a 2,80% trimestre tras trimestre, y los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron de 7,3% a 31.942 millones de yuan año tras año.
La tasa de crecimiento de los activos sigue siendo elevada. En el primer trimestre de 2022, los activos de 00001 La proporción de créditos se ha mantenido estable por encima del 62% desde 2021, frente al 62,6% al final del primer trimestre. El crédito adicional de 1 q ascendió a 91.047 millones de yuan, lo que representa un aumento interanual de 21.166 millones de yuan; Entre los nuevos préstamos, los préstamos públicos, los préstamos minoristas y los instrumentos negociables ascendieron a 449,60, 31,50 y 42,937 millones de yuan, respectivamente. En cuanto a las principales variedades de crédito al por menor, el saldo de los préstamos financieros para automóviles fue de 313637 millones de yuan, en comparación con el final del año anterior + 4,1%; El saldo de los préstamos hipotecarios para vivienda fue de 282311 millones de yuan, en comparación con el año anterior + 1,1%; El saldo del "nuevo préstamo" fue de 165578 millones de yuan, en comparación con el final del año anterior + 4,1%.
La capacidad de adquisición de la deuda básica es fuerte, la estructura de la deuda se optimiza. En el primer trimestre de 2022, las tasas de crecimiento interanual de los pasivos con intereses y los depósitos fueron del 11,7% y el 14,9%, respectivamente. Desde el comienzo del año, el Banco de acciones en su conjunto ha aumentado la presión sobre la estabilidad de los depósitos y el aumento de los depósitos, lo que pone de relieve la capacidad de adquisición de la deuda básica. 1 q nuevos depósitos 185799 millones de yuan, un aumento interanual de 118929 millones de yuan, nuevos depósitos personales, la proporción de depósitos públicos es de aproximadamente 7: 11. Al final de 1Q, la proporción de depósitos a la vista aumentó 0,3 PCT a 38,1% y la de depósitos minoristas aumentó 0,7 PCT a 26,7%.
Los diferenciales netos de los tipos de interés aumentaron 1 BP trimestralmente, principalmente gracias al control de los costos de la deuda. En el primer trimestre de 2022, el margen de interés neto de 00001 El rendimiento de los activos generadores de intereses fue del 4,94% (qRR - 1bp, yy - 9bp), el rendimiento de los préstamos fue del 6,10% (qRR - 13bp, yy - 35bp). La tasa de coste de la deuda con intereses fue del 2,18% (relación trimestral - 3 BP, relación interanual - 4 BP) y la tasa de coste de los depósitos del 2,05% (relación trimestral + 1 BP, relación interanual - 1 BP). La empresa promueve activamente la reestructuración de la gestión de los activos y pasivos, y el control de los costos de los pasivos desempeña un papel importante en la estabilización del margen de interés neto.
3. Los ingresos no devengados por intereses aumentaron un 18,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un aumento de los ingresos de las principales inversiones beneficiarias
Los ingresos netos por honorarios y comisiones aumentaron un 4,8% a 8.887 millones de yuan. En el negocio de la Agencia, los ingresos del Fondo de la Agencia fueron de 1.086 millones de yuan (yoy - 10,1%), los ingresos del seguro de la Agencia fueron de 717 millones de yuan (yoy + 46,0%) y los ingresos financieros de la Agencia fueron de 218 millones de yuan (yoy + 23,2%). En general, en el primer trimestre del mercado de capitales relativamente débil, los ingresos medios siguen mostrando una buena resistencia.
A finales del 1Q, el número de clientes minoristas de 00001 \ En consecuencia, el Aum de los clientes minoristas aumentó un 5,6% a 3,36 billones de yuan a finales del año pasado, y el Aum privado aumentó un 6,0% a 1,49 billones de yuan a finales del año pasado.
Los ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 51,9% a 5.378 millones de yuan, principalmente debido al aumento de los ingresos procedentes de la inversión en bonos y fondos, el descuento de facturas, etc.
4. La tasa de morosidad se mantiene en el nivel más bajo del 1,02%, y el riesgo general de los activos relacionados con la vivienda es controlable.
A finales del primer trimestre, la tasa de préstamos no productivos era del 1,02%. En cuanto a los indicadores de correlación no productivos, la proporción de préstamos pendientes disminuyó 0,01 PCT a 1,41% a finales del año pasado, la proporción de préstamos atrasados aumentó 0,01 PCT a 1,62% a finales del año pasado, la proporción de préstamos atrasados de más de 60 días aumentó 0,06 PCT a 0,93% a finales del año pasado, y la proporción de préstamos atrasados de más de 90 días aumentó 0,04 PCT a 0,78% a finales del año pasado. Desde el comienzo del año, la presión sobre el funcionamiento macroeconómico ha aumentado, algunas empresas y la capacidad de reembolso individual bajo presión, aunque los indicadores individuales relacionados con la mala calidad de los activos han aumentado ligeramente, pero la calidad general de los activos se ha mantenido estable, el nivel de mala calidad en los últimos años es bajo.
Durante el período que abarca el informe, la empresa registró una pérdida por deterioro del crédito de 12.363 millones de yuan, un aumento del 3,7% con respecto al a ño anterior. A finales de 1Q, la cobertura de la provisión aumentó 0,7 PCT a 289,10% en comparación con el ciclo trimestral, manteniendo un buen nivel de compensación de riesgos.
En cuanto a la calidad de los activos inmobiliarios, en primer lugar, el saldo comercial de la empresa que asume el riesgo de crédito, como el crédito contingente, la inversión en bonos por cuenta propia y la inversión no estándar, es de 345469 millones de yuan (en comparación con el final del año anterior + 4.380 millones de Yuan), de los cuales 292820 millones de yuan (en comparación con el final del año anterior + 3.897 millones de yuan), lo que representa el 9,3% del total de préstamos, y la tasa de morosidad aumenta 0,23 PCT al 0,45% en comparación con el final del año anterior; El saldo comercial de 119865 millones de yuan (en comparación con 821 millones de yuan a finales del año anterior) que no asumen riesgos crediticios, como la aportación de capital financiero, los préstamos confiados, la gestión de fideicomisos y fondos de garantía por las instituciones cooperativas y los principales instrumentos de financiación de la deuda suscritos.
5. El margen de Seguridad de la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 debe mejorarse.
A finales del primer trimestre, el coeficiente básico de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 / coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 era de 8,64% / 10,54% / 13,28%, respectivamente. Según la lista de bancos sistémicamente importantes de China (D - sibs) publicada por el Banco Popular de China en octubre de 2021, 00001 El margen de seguridad del coeficiente de adecuación del capital básico de nivel 1 se reducirá aún más, teniendo en cuenta la diferencia entre el calibre del Banco matriz (8,44%) y el calibre del Grupo (8,64%). Creemos que, para mantener la capacidad endógena de reposición de capital, la empresa tiene una fuerte demanda de mantener una cierta tasa de crecimiento de los beneficios.
Previsión de beneficios, valoración y calificación. En los últimos años, la empresa ha promovido vigorosamente la transformación de la venta al por menor sobre la base de múltiples ventajas, como el empoderamiento de la tecnología financiera y la coordinación de grupos. La calidad de los activos sigue mejorando, la gestión de la riqueza tiene un gran potencial de desarrollo, el negocio minorista sigue avanzando en profundidad. Para mantener la capacidad de expansión del lado de los activos, la empresa superpuesta necesita tener cierta capacidad de reposición de capital endógeno, y luego mantener la demanda de un mejor crecimiento de los beneficios, mantenemos la predicción EPS de la empresa 2022 - 24 a 2,23 Yuan / 2,59 Yuan / 2,99 Yuan, PB correspondiente a 0,78 / 0,70 / 0,62 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: macroeconomía más allá de las expectativas hacia abajo, algunas empresas y la capacidad de reembolso individual bajo presión, arrastrando la calidad de los activos.
