Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022, de los cuales, 2021 para lograr ingresos de 5.047 millones de yuan, año tras año + 24,80%, para lograr beneficios netos a la madre 717 millones de yuan, año tras año + 37,16%; Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.363 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 273 millones de yuan (29,26%) para la madre.
El rendimiento operativo siguió aumentando constantemente y la rentabilidad comenzó a recuperarse.
Análisis del crecimiento: en 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 24,80% año tras año; En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 15,77% y los beneficios netos de la empresa aumentaron un 29,26%. En 2021, el pasivo contractual de la empresa ascendió a 3.749 millones de yuan, un aumento del 12,74% con respecto al a ño anterior, lo que indica que la situación de los pedidos a mano de la empresa es mejor y se espera que apoye el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Análisis de rentabilidad: en 2021, el margen bruto de la empresa fue del 24,60%, lo que representa una disminución de 1,83 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la menor influencia del margen bruto de los equipos de automatización fotovoltaica. La rentabilidad de la empresa comenzó a recuperarse en el primer trimestre de 2022, con un margen bruto del 27,13%, un aumento de 2,53 PCT y un margen de beneficio neto de las ventas del 19,99%, un aumento de 2,18 PCT.
Análisis del flujo de caja operativo: el flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 fue de 1.349 millones de yuan, un aumento del 304,33% con respecto al mismo período del año anterior; En el primer trimestre de 2022, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 339 millones de yuan, un aumento del 13,62% con respecto al a ño anterior. La mejora del flujo de caja de la empresa indica que la recuperación de los préstamos de la empresa es buena y la calidad de la gestión es excelente.
Aumentar continuamente la inversión en I + D: en 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 238 millones de yuan, un aumento del 24,38% con respecto al a ño anterior; en el primer trimestre de 2022, la inversión en I + D de la empresa fue de 63 millones de yuan, un Aumento del 20,46% con respecto al año anterior. Sobre la base de mantener el liderazgo de China en productos y tecnología, la empresa aumenta continuamente la inversión de recursos en investigación tecnológica y desarrollo de nuevos productos, promoviendo la investigación y el desarrollo de equipos de baterías de alta eficiencia. A finales de 2021, el Grupo había obtenido 428 patentes, incluidas 45 patentes de invención, 360 patentes de modelos de utilidad y 23 patentes de diseño.
En 2021, la empresa diseñará todo el campo de los equipos fotovoltaicos y semiconductores para promover el desarrollo estable de la empresa.
En el campo de los equipos fotovoltaicos: en la ruta de la tecnología hjt, la empresa desarrolla independientemente el equipo anfitrión de los procesos de fabricación de Cachemira hjt, recubrimiento de silicio amorfo, TCO, impresión serigráfica, etc., con derechos de propiedad intelectual completos; El pecvd tubular innovador de la empresa ha entrado en el proceso de emparejamiento y la producción en masa; El PAR desarrollado por la empresa ayuda a reducir el costo y aumentar la eficiencia de la Heterounión. En la línea técnica de la batería Perovskita, el equipo RPD de la empresa ha obtenido el pedido de la línea piloto Perovskita, y todo el equipo de línea ha entrado en la fase de investigación y desarrollo. En la línea técnica topcon, topcon pe Poly complete Line Equipment ha realizado la preparación de “tres en uno” de la capa de túnel, la capa de poli y la capa Dopada in situ, con ventajas obvias de costos, ventajas de inversión, ventajas de eficiencia y ventajas de rendimiento, ha entregado con éxito al cliente Jiangsu Runyang para llevar a cabo la producción en masa y la operación, el total de órdenes ganadas por topcon Battery Equipment en 2021 ha sido de casi 30 GW, y se espera que acelere la industrialización a gran escala de topcon Battery en el futuro.
En el campo de los equipos semiconductores: la empresa ha desarrollado independientemente equipos de limpieza de grabado húmedo de 6 pulgadas, 8 pulgadas y 12 pulgadas, incluyendo equipos de ranura con y sin cestas y equipos de un solo chip, que abarcan una variedad de procesos húmedos de paso delantero, realizando la expansión de la empresa en el campo de los equipos semiconductores.
Mantenga la calificación de compra. Sobre la base del juicio de los nuevos pedidos de la empresa y su período de confirmación, ajustamos las previsiones de beneficios, y estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 929 millones de yuan, 1.200 millones de yuan y 1.460 millones de yuan (el valor anterior es de 1.256 millones de yuan y 1.768 millones de yuan en 2022 – 2023).
Riesgo: riesgo de cambio de la política fotovoltaica, expansión de la producción menos de lo esperado, aumento gradual de la competencia en el mercado.
