Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) ( Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 3.097 millones de yuan, un aumento del 17,07%, el beneficio neto de la madre de 291 millones de yuan, un aumento del 43,71%, el beneficio neto de la madre de 257 millones de yuan, un aumento del 39,23%; La empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de 867 millones de yuan, un aumento del 28,81% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a la madre de 71 millones de yuan, un aumento del 55,67% con respecto al año anterior, después de deducir el beneficio neto atribuible a la madre de 62 millones de yuan, un aumento del 39,99% con respecto al año anterior. El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado. Al mismo tiempo, se propone asignar 2 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones.
Comentarios: el rápido crecimiento del rendimiento, los nuevos productos están en el mercado. El beneficio neto de la empresa en 2021 aumentó un 43,71% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la empresa en el primer trimestre de 2022 aumentó un 55,67% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un rápido desarrollo. Bajo la influencia de la demanda mundial de vacunas inyectables, los ingresos de las jeringas aumentaron un 49,93% en 2021. Los ingresos de los productos de intervención aumentaron un 51,4%, lo que aumentó el rendimiento de la empresa. Además, la empresa entró en el ciclo de comercialización de nuevos productos. En octubre de 2021, la empresa se convirtió en la primera empresa China en obtener el certificado de registro de agujas de belleza de tres tipos de dispositivos médicos. Además, la empresa en productos de Seguridad y productos de nivel de consumo para acelerar el proceso de R & D aprobado para el mercado, se espera que la aguja de insulina de Seguridad, la aguja de retención de Seguridad, la aguja de luz de agua, la micro aguja, la aguja de huevo, la aguja de plantación de cabello y otros productos en el segundo semestre de este año serán aprobados sucesivamente para mejorar la matriz de productos de la empresa, abrir un nuevo mercado incremental.
La tasa de gastos de venta siguió mejorando y la rentabilidad aumentó gradualmente. La tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 10,01%, una disminución de 1,47 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020, una nueva disminución del primer trimestre de 22 a 8,97%, una disminución de 2,87 PCT en comparación con el mismo período de 2021. Creemos que, por un lado, la recolección centralizada de la aguja de retención ayuda a la empresa a abrir algunos mercados en blanco, por otro lado, debido al aumento de la proporción de los mercados extranjeros, los clientes extranjeros son más pegajosos, la tasa de gastos de venta es generalmente inferior a la del mercado chino. La disminución de la tasa de gastos aumentó el tipo de interés neto, que en 2021 fue del 13,54%, 1,20 PCT más que en 2020, y el tipo de interés neto a 22 años fue del 11,94%, 1,96 PCT más que en 2021. La rentabilidad de la empresa seguirá aumentando a medida que más nuevos productos de alto margen bruto se hagan públicos este año.
Los efectos de la epidemia son limitados y asumen responsabilidades sociales. Desde marzo, la epidemia se ha extendido en Shanghái. Como líder de la industria china de punción, la empresa se ha convertido en la unidad de apoyo de materiales médicos en Shanghái. Las actividades de producción y Logística de la empresa en Shanghái se llevan a cabo de manera ordenada con la ayuda del Gobierno, contribuyendo al suministro de materiales médicos en Shanghái y asumiendo la responsabilidad social. Al mismo tiempo, las fábricas de Wenzhou, Guangxi y Zhuhai de la empresa asumen la demanda del comercio interno, minimizando el impacto de la epidemia en la empresa, por lo que creemos que el segundo trimestre puede continuar la tendencia de crecimiento del primer trimestre.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la empresa es el líder del equipo de infusión de punción médica. Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia en la empresa, el beneficio neto de 2022 – 2023 se redujo ligeramente a 391 millones de yuan (394 millones de yuan, 0,77%) / 487 millones de yuan (494 millones de yuan, 1,42%); el beneficio neto de 2024 se incrementó a 606 millones de yuan, y el precio actual corresponde a 15 / 12 / 10 veces de PE en 2022 – 24, manteniendo la calificación de compra.
Indicación del riesgo: retraso en la entrega de la capacidad; La dosis de la aguja de belleza no es la esperada; Los nuevos productos no están a la altura de las expectativas; La recolección de la aguja de retención no fue esperada; Efectos de la epidemia.
