Shandong Dongyue Organosilicon Materials Co.Ltd(300821) ( Shandong Dongyue Organosilicon Materials Co.Ltd(300821) )
Silicon Silicon Industry Leader, layout upstream to further improve the Industrial Chain. La empresa tiene una capacidad de producción de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) t / A de monómeros de silicona (alrededor de 282000 T / A de polisiloxano), ocupando el quinto lugar en el mundo, con una cuota de mercado del 13% en China. En la actualidad, tiene la capacidad de integración de la transformación de polvo de silicio metálico a monómeros orgánicos, productos intermedios y productos de procesamiento profundo de caucho de silicona aguas abajo, aceite de silicona, sílice en fase gaseosa, etc., y ha formado un conjunto completo de cadenas industriales. La empresa comenzó a diseñar las materias primas aguas arriba, después de la finalización de toda la capacidad de construcción planificada, tendrá 330000 toneladas / año de suministro de materias primas industriales de silicio, puede garantizar la demanda de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de monómero de silicona.
Reducción de la capacidad de producción en el extranjero & la expansión ordenada de las principales empresas chinas de silicona, optimización del patrón de suministro. La capacidad de producción de monómeros de silicona en el extranjero se reducirá aún más y la proporción de la capacidad mundial se reducirá continuamente. China tiene una capacidad de producción de 1 millón de toneladas en construcción + prevista, concentrada en las principales empresas, se prevé que la capacidad de producción de monómeros de silicona – metilo en China supere los 6 millones de toneladas anuales en 2025, lo que representa más del 70% de la capacidad mundial de monómeros de silicona – metilo. Aunque hay muchos planes para aumentar la capacidad de producción en China, creemos que las empresas tendrán en cuenta y planificarán de manera integral los factores de la oferta y la demanda del mercado, y la probabilidad de que la nueva capacidad de producción se concentre en la puesta en marcha es relativamente baja. El aumento de la capacidad aumentará el suministro de productos intermedios de materias primas básicas, mejorará la ventaja de costos y consolidará y mejorará aún más la cuota de mercado y la posición de la industria.
La demanda de silicona sigue teniendo un gran potencial, y se prevé que el consumo aumente un 10,9% en los próximos cinco a ños. La mayor proporción de silicio orgánico consumido en China se encuentra en los sectores de la construcción, la electrónica, la electricidad y las nuevas fuentes de energía, la atención médica y la atención personal. En los próximos cinco años, además de la demanda de materiales organosilicónicos en las industrias tradicionales, las industrias de ahorro de energía y protección del medio ambiente, como la energía fotovoltaica y la nueva energía, la construcción de redes eléctricas de ultra alta tensión y ultra alta tensión, los materiales de uso inteligente, la impresión 3D y el Desarrollo de industrias emergentes, como la 5G, proporcionarán un nuevo punto de crecimiento de la demanda de silicona. Se prevé que el consumo de polisiloxanos en China en 2025 será de aproximadamente 2.193 millones de toneladas, y que el consumo anual medio aumentará en un 10,9% entre 2021 y 2025.
La empresa tiene una escala significativa, costos, ventajas de I + D, y se beneficia plenamente de la prosperidad de la industria. La empresa domina la tecnología de diseño y funcionamiento de 150000 t / A de unidades de síntesis de monómeros, que es una de las unidades domésticas con la mayor capacidad de producción y la capacidad de producción líder en China. A medida que aumente la capacidad de producción, el combustible, la mano de obra directa y otros costos se mantendrán constantes o disminuirán. Mientras se actualizan los productos existentes y se amplía el ámbito de aplicación de los productos, se fortalece aún más el desarrollo de nuevos productos, incluida la investigación y el desarrollo de productos de gama alta para la industria de la defensa nacional, la medicina y la electrónica. La inversión en I + D se compara con la inversión en I + D de la empresa de nuevos materiales, lo que pone de relieve el atributo de crecimiento de la empresa. Las fuertes reservas de I + D ayudarán a la empresa a poner en marcha una variedad de nuevos productos, la rentabilidad futura con el enriquecimiento de los nuevos productos se fortalecerá continuamente.
Recomendación de inversión: cobertura inicial, calificación de compra. De acuerdo con la hipótesis, pronosticamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 7.239 millones de yuan, 8.474 millones de yuan y 8.580 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 2.277 millones de yuan, 2.550 millones de yuan y 2.581 millones de yuan, respectivamente. El EPS correspondiente será de 1,9 Yuan, 2,12 yuan y 2,15 Yuan, respectivamente. El pe será de 6,38 veces, 5,69 veces y 5,62 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: la producción de proyectos en construcción es inferior a lo esperado, los precios de los productos químicos cayeron.
