Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Asunto:
Publicado en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 15.260 millones de yuan en el primer trimestre, un aumento del 15,4% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.720 millones de yuan, un aumento del 20,8% con respecto al año anterior y Un Roe anual de 16,6 millones de yuan. 6%, en comparación con el mismo período del año pasado disminuyó 1,2 PCT, sin cambios. Los activos totales al final del período ascendieron a 2,22 billones de yuan, un aumento del 10,1% con respecto al comienzo del año.
Perspectiva de Seguridad:
El rendimiento se ajusta a las expectativas y los gastos de tramitación arrastran los ingresos. El crecimiento de los ingresos netos de la empresa en el primer trimestre se desaceleró, con un aumento del 20,8% (vs + 29,9%, 21q4), debido principalmente a la disminución del crecimiento de los ingresos en comparación con 21 años. Desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos aumentaron un 15,4% (vs + 28,4%, 21q4) año tras año, la disminución de la tasa de crecimiento se vio principalmente afectada por los ingresos por honorarios, juzgamos que debido a la recesión del mercado de capitales en el primer trimestre para las empresas de gestión de La riqueza relacionadas con el impacto. En particular, los ingresos netos de la empresa en el primer trimestre aumentaron un 0,9% (vs + 30,3%, 21 q4) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la proporción de ingresos en un solo trimestre disminuyó al 11,9%. Entre los demás no relacionados con los intereses, el crecimiento de los ingresos de inversión siguió siendo fuerte, con un aumento del 64,1% (vs + 36,5%, 2021a), y la proporción de ingresos de explotación en un solo trimestre aumentó del 7,0% al 23,5%. Los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron un 12,6% (frente a + 17,4%, 21q4) en el primer trimestre, y el crecimiento se mantuvo estable, con una relación de un solo trimestre del 62,2%.
El diferencial de tipos de interés se recuperó y se reforzó la ventaja del almacenamiento. El margen de interés neto de la empresa en el primer trimestre fue del 2,24% (vs. 2,21%, 2021a), estable y positivo. Creemos que el aumento de los diferenciales de interés se debió a la disminución de los costos al final del pasivo, que efectivamente cubrió el impacto de la disminución de los rendimientos al final del activo. En cuanto a la escala, los activos se expandieron constantemente, el total de activos al final de q1 aumentó un 10,1% en comparación con el comienzo del año, y la escala de préstamos aumentó un 7,8% en comparación con el comienzo del año, con una estructura relativamente estable, en la que los préstamos corporativos y los préstamos personales aumentaron un 10,8% y un 2,0%, respectivamente, en comparación con el comienzo del año, lo que refleja que la demanda de crédito empresarial en las principales regiones de la empresa sigue siendo fuerte. Frente a la creciente presión de la industria, especialmente de los bancos pequeños y medianos, la empresa como punto de referencia de las empresas urbanas, la ventaja de los depósitos se ha fortalecido aún más, los depósitos al final de q1 aumentaron un 23,3% en comparación con el comienzo del a ño, un 25,2% en comparación con El mismo período del año pasado (vs + 13,8%, 21q4), superando en gran medida las expectativas. En cuanto a la estructura, tanto el sector público como el privado mantuvieron un rápido crecimiento, y los depósitos públicos y privados aumentaron un 25,2% y un 16,1%, respectivamente, en comparación con el comienzo del año.
La calidad de los activos es superior a la de los pares, y el nivel de cobertura de las provisiones sigue siendo elevado. La tasa de morosidad de la empresa al final del primer trimestre fue del 0,77%, que se mantuvo estable en el mismo nivel. Calculamos que la tasa anual de producción de productos defectuosos q1 de una sola temporada es del 0,84%, con una disminución interanual de 21 BP, la tasa de producción de productos defectuosos también se mantiene baja. En cuanto a los indicadores prospectivos, la tasa de preocupación de la empresa al final del primer trimestre fue del 0,51%, mientras que el nivel absoluto se mantuvo bajo. En general, todos los indicadores de calidad de los activos estaban por delante de la industria, por lo que no creemos que haya necesidad de preocuparse demasiado por la calidad de los activos de la empresa. Al final del primer trimestre, la tasa de cobertura de la provisión fue del 52,5%, 0,74 PCT y 4,06%, respectivamente, y 3 BP, respectivamente.
Sugerencia de inversión: la gestión debe hacer una transición sin tropiezos y mantener un alto nivel de rentabilidad. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Desde el primer trimestre, la gestión de la empresa ha logrado una transición sin tropiezos, la calidad de los activos se ha mantenido excelente, en la actualidad, más del 500% del nivel de cobertura de la provisión para el funcionamiento estable de la empresa y el apoyo a la flexibilidad del rendimiento. A lo largo de los años, la empresa ha cultivado profundamente la base de clientes de las pequeñas y medianas empresas, ha aumentado constantemente la escala de los microcréditos pequeños y se ha centrado continuamente en la expansión de las grandes empresas minoristas y las empresas de capital ligero, por lo que seguimos siendo optimistas sobre la sostenibilidad del rápido crecimiento de los beneficios de la empresa. En combinación con el primer informe trimestral de la empresa, mantenemos las previsiones de ganancias de 22 a 24 años de la empresa, que corresponden a 3,64 / 4,36 / 5,20 Yuan EPS, respectivamente, y la tasa de crecimiento de las ganancias correspondientes es de 23,0% / 19,7% / 19,4%. En la actualidad Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Consejos de riesgo: 1) La disminución de la macroeconomía conduce a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria de lo esperado. La disminución de los tipos de interés ha dado lugar a una reducción de los diferenciales de interés más allá de las expectativas. El aumento de la presión sobre el flujo de caja de las empresas inmobiliarias conduce a un aumento del riesgo de crédito.
