Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ( Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) )
Principales puntos de vista:
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 2.940 millones de yuan, 82,4% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 449 millones de yuan, 72,5% año tras año. Entre ellos, 21q4 registró ingresos de 937 millones de yuan (+ 82,2%) y un beneficio neto de 129 millones de yuan (+ 47,5%). 22q1 Company achieved income of 756 million Yuan, Year – on + 19.4%, the net profit of the parent 112 million Yuan, Year – on + 14.6%.
Los ingresos procedentes de la liberación de la capacidad aumentaron considerablemente y las exportaciones aumentaron considerablemente. Como empresa líder en papel decorativo de gama media y alta en China, los ingresos de papel decorativo de 2021 ascendieron a 2.157 millones de yuan, más del 65,2% año tras año; Entre ellos, los ingresos de impresión / papel decorativo de color claro fueron de 19,66 / 191 millones de yuan, respectivamente + 71,5% / 19,6% año tras año. En cuanto a la producción y las ventas, en 2021 la capacidad de producción de papel de base decorativo era de 22 WT, la tasa de utilización de la capacidad y la tasa de producción y comercialización eran del 94% y el 98%, respectivamente. El negocio de papel decorativo se dividió en volumen y precio, el volumen de ventas + 6,4 WT, el precio medio de 10,7 millones de yuan / tonelada (+ 12,9%), el precio unitario, el cambio de volumen de ventas en la contribución a los ingresos del 20% y el 80%, respectivamente. El patrón de la industria del papel de base decorativo es excelente, los productos de gama media y alta tienen un alto grado de vista, la liberación de la capacidad conduce a un aumento de los ingresos. En la actualidad, la capacidad de producción de Ma ‘Anshan 5wt de la empresa 22q1 se encuentra en la tercera posición de la industria, y se espera que la capacidad de producción alcance 35 WT después de la segunda fase de la producción de 8 WT en septiembre de 23 años. A nivel regional, los ingresos de las ventas nacionales y de exportación de la empresa en 2021 ascendieron a 25,6 / 350 millones de yuan, respectivamente, de los cuales las ventas de exportación ascendieron a + 101,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representó el 12%, la alta calidad y la alta relación calidad – precio, la expansión de la capacidad de producción en el extranjero y la proporción de las exportaciones se espera que aumenten continuamente.
Q1 aumento del precio de aterrizaje, los beneficios se materializan gradualmente. 22q1 el precio de las materias primas es alto, el precio medio de la pulpa de madera q1 es + 19%, el precio medio del dióxido de titanio es alto. Con el fin de hacer frente al aumento de los costos, la empresa, además del comercio de pulpa de madera, la minería a gran escala y otros medios, a partir del 10 de marzo para el aumento de los precios del papel de base decorativo 1500 Yuan / tonelada, los recursos de los clientes de la empresa de alta calidad, alta viscosidad, se espera que el aumento de los precios caiga suavemente. 22q1 margen bruto 21,4%, año tras año – 3,86 PCT, pero a + 6,6 PCT. Además, la capacidad de producción de papel decorativo de 5wt de q1 se liberará gradualmente a partir de Q2. A corto plazo, los beneficios se materializarán gradualmente tras el aumento de los precios; A medio y largo plazo, el aumento de los costos + la tendencia de gama alta seguirá optimizando el patrón de la industria. La empresa se encuentra en un período de expansión de alto crecimiento y se espera que siga aumentando su cuota de mercado. Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años de la madre sea de 4,73 / 6,27 / 730 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 5,5% / 32,5% / 16,9%, correspondiente a pe 11,14x / 8,4x / 7,2x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo. Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente, la competencia de la industria se intensifica, la capacidad de producción se invierte menos de lo esperado, el entorno comercial en el extranjero se deteriora y la situación epidémica se vuelve peligrosa.
