0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) (0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Events: (1) The Company issued 2021 Annual Report, 2021 Operational Income 14778 million Yuan, 5.44 per cent increase, including 2021 q4 Operational Income 398 million Yuan, 10.58 per cent increase, 14.16 per cent decline. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 4.478 millones de yuan, un aumento del 119,58% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 763 millones de yuan, un aumento del 107,61% con respecto al año anterior y una disminución del 52,33% con respecto Al mes anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.482 millones de yuan, un aumento del 108,57% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de los cuales el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 5.500 millones de yuan en 2021 q4, un aumento del 166967% en comparación con el año anterior y una disminución del 69,92% en relación con el Los ingresos de explotación de 2022 q1 ascendieron a 7.617 millones de yuan, lo que representa un aumento del 152,5% y del 91,4% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto de 2022q1 fue de 3.497 millones de yuan, un aumento de 340,91% y 358,3% respectivamente. 2022q1 dedució el beneficio neto no atribuible de 3.480 millones de yuan, un aumento interanual del 343,33%, un aumento del 532,23%.
Los principales beneficios brutos de las empresas de fertilizantes potásicos y sales de litio. En cuanto a los ingresos, los ingresos totales de explotación de las empresas de fertilizantes potásicos y sales de litio ascendieron a 108,11 y 1.814 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 3,82% y el 373,59%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la proporción de ingresos fue del 73,15% y el 12,28%, respectivamente. En cuanto a los costos de funcionamiento, los costos de funcionamiento de la potasa y la sal de litio fueron de 3.405 millones de yuan y 544 millones de yuan, respectivamente, con una relación de – 26,33% y + 62,17%, respectivamente, que representaron el 57,02% y el 9,11% del costo total de funcionamiento. En cuanto al margen bruto, el margen bruto de las empresas de fertilizantes potásicos y sales de litio fue de 7.406 y 1.271 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 27,88% y el 25.599,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la proporción del margen bruto total fue del 84,1% y el 14,43%, respectivamente. En cuanto a la tasa bruta de beneficio, se benefició del auge de los precios de los principales productos, la tasa bruta de beneficio de la potasa aumentó 12,89 PCT a 68,51% y la tasa bruta de beneficio de la sal de litio aumentó 57,56 PCT a 70,03%.
La ventaja de bajo costo de la extracción de litio en Salt Lake es prominente, y el aumento de la cantidad y el precio aumenta el volumen de Negocios de litio. Volumen: la producción y las ventas de carbonato de litio en 2021 fueron de 2,27 y 19,3 millones de toneladas, respectivamente, y la producción y las ventas de q1 fueron de aproximadamente 7 y 67 millones de toneladas, respectivamente. Hasta 2022, el inventario de q1 fue de aproximadamente 37.000 toneladas. La empresa tiene una capacidad de producción de carbonato de litio de 30.000 toneladas. Con la aceleración de la liberación de la capacidad de Lago Salado Q2, se espera que el rendimiento de las operaciones de litio mejore aún más. Precio: el precio de venta del carbonato de litio de la empresa en 2021 es de 941000 Yuan / tonelada (sin impuestos), el precio de q1 aumenta rápidamente, de acuerdo con el precio medio de la batería SMM y el carbonato de litio de grado industrial es de 422000 Yuan / tonelada, 406000 Yuan / tonelada, respectivamente, en relación con + 101% y + 104%. Costo: el costo de una sola tonelada de sal de litio en 2021 es de 282000 Yuan / tonelada y el beneficio bruto de una sola tonelada es de 65.900 Yuan / tonelada. Sobre la base de 450000 Yuan / tonelada (impuestos incluidos), el beneficio bruto de una sola tonelada es de aproximadamente 370000 Yuan / tonelada. La elasticidad de los beneficios de la empresa es notable bajo la hipótesis de alto precio del litio.
Los precios de la potasa se dispararon y los beneficios siguieron cobrando. Producción y Comercialización: la producción y comercialización de cloruro potásico son estables, las existencias de cloruro potásico en 2021 son 709100 toneladas, la producción de cloruro potásico q1 es de aproximadamente 1,14 millones de toneladas, las ventas son de aproximadamente 1,45 millones de toneladas, las existencias consumidas en un solo trimestre son de aproximadamente 310000 toneladas, todavía hay Existencias de aproximadamente 400000 toneladas, las ventas anuales de 2022 pueden aumentar. Beneficio bruto por tonelada: el precio de venta, el costo y el beneficio bruto de una tonelada de potasa en 2021 son 2282, 719 y 1563 yuan por tonelada.
Salt Lake lifting Li, potash Fertilizer Double Lead, Performance or Sustainable release. China potash Fertilizer is highly dependent of imports, the Strategic Position of potash Fertilizer is prominent, while the supply end is disturbed by Russian and Uzbekistan crisis, the potash Fertilizer Price continues to rise, according to baichuan yingfu, The May Price of potash Chloride of the company on 21 April 2022 is expected to rise, the Benchmark product 60% Crystal powder Factory Price 3980 Yuan / ton, acceptance plus 50 Yuan, potash Fertilizer Plate profitability is expected to increase significantly La elasticidad de la capacidad de extracción de litio de Salt Lake es considerable. La empresa tiene una capacidad de producción anual de 30.000 toneladas de carbonato de litio, la mayor capacidad de extracción de litio de salmuera nacional, el nivel líder mundial, el proyecto de carbonato de litio de grado de batería de Salt Lake está en proceso de prueba piloto, y otras 40.000 toneladas de capacidad de carbonato de litio están en Proceso de planificación, junto con la mejora gradual de la posición estratégica de los nuevos vehículos energéticos en China, se espera que el desarrollo de los recursos de litio en China se acelere.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 de la empresa sean 352,86, 364,18 y 38,845 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos sean 153,21, 156,74 y 162,64 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a EPS 2,82, 2,89 y 2,99 Yuan / acción. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a pe 9,2, 9,0 y 8,7 veces. Mantener la calificación de “aumento – a”, precio objetivo de 6 meses 36 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: los precios de los productos principales no son esperados, la demanda no es esperada, el progreso del proyecto no es esperado
