Energía eléctrica ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
La industria del carbón y el aluminio continúa la Alta prosperidad, la empresa q1 resultados plenamente liberados. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó el informe trimestral 2022, q1 logró ingresos de explotación de 7.170 millones de yuan, año tras año + 23,96%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.512 millones de yuan (+ 49,53%). El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto Se benefició del aumento de los precios del carbón y el aluminio, la producción y las ventas de las principales industrias de la empresa se mantuvieron estables, el rendimiento anual se liberó plenamente. Mantenemos las previsiones de ingresos para 2022 – 2024, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 59,9 / 63,3 / 6.450 millones de yuan, en comparación con + 68,1% / 5,8% / 1,8%; EPS es 3.11 / 3.30 / 3.35 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 4.1 / 3.9 / 3.8 veces. Se espera que el rendimiento futuro de la industria principal del carbón y el aluminio de la empresa se libere de manera constante, la nueva instalación de energía entra en la fase de diseño acelerado, y el potencial de crecimiento de la transformación es optimista. Mantenga la calificación de compra.
Alto funcionamiento de los precios del carbón y el aluminio
Negocio del carbón: de acuerdo con el anuncio de la empresa, 2022 precio básico de la Asociación de ancianos sigue siendo el nivel de diciembre de 2021, el mecanismo anual de ajuste de precios de la Asociación de larga duración se cambia a: cada mes de acuerdo con la tasa de cambio de la relación entre el índice ncei y El ciclo, ajustar el precio básico del próximo mes en la misma proporción (anteriormente vinculado principalmente al índice de precios del carbón alrededor del Mar de Bohai y el índice de precios del carbón Jinzhou Port Co.Ltd(600190) ). Según la información de la plataforma interactiva de la empresa, los precios de diciembre de 2021 aumentaron alrededor del 30% en comparación con los precios a principios de 2021, y según el nuevo mecanismo de fijación de precios, el precio medio de la Asociación a largo plazo en el primer trimestre de la empresa aumentó alrededor del 30,88% en comparación con los precios a principios de 2021. Mientras tanto, el último índice ncei del 22 de abril fue de 770 Yuan, que se ha mantenido sin cambios desde el 18 de febrero y ha aumentado 20 yuan desde finales de 2021, lo que apoya el funcionamiento estable del alto precio del carbón de la empresa. Las ventas de la Asociación de carbón a largo plazo de la empresa representan una proporción relativamente alta, con referencia al precio de referencia de la Asociación de carbón a largo plazo de 535 Yuan / tonelada a 675 Yuan / tonelada, catalizará la plena liberación del rendimiento de la empresa. Negocio de aluminio electrolítico: desde principios de 2022, el precio del aluminio electrolítico se ha fortalecido significativamente. En 2022, el precio medio del aluminio no ferroso del río Yangtze a00 fue de 22.159 Yuan / tonelada, un + 36,45% año tras año, un 10,4% más que 2021 q4. El mecanismo de fijación de precios del aluminio electrolítico de la empresa es flexible, y coincide básicamente con el precio medio mensual al contado del río Yangtze, que se beneficia plenamente de la Alta elasticidad del precio del aluminio. En el lado de los costos, la presión de los costos causada por el aumento de los precios de la energía se puede evitar eficazmente debido a la propia energía del carbón proporcionada por la empresa y el suministro de carbón. Al mismo tiempo, la caída de los precios de la alúmina también alivió la presión sobre los costos de las materias primas, los precios de la alúmina desde principios de año en comparación con 2021q4 cayeron alrededor del 15,4%. En general, los beneficios del negocio de aluminio electrolítico de la empresa se benefician tanto del precio como del costo.
El proyecto de nueva instalación de energía se puso en marcha continuamente, la transformación de la energía verde se aceleró y se abrió la tercera curva de crecimiento
According to the March announcement, the company plans to invest in the Construction of three New Energy Projects, total installed capacity of 1.5gw: Tongliao 1 million kilovatio wind power outside transmission Project, Shanghai Miao to Shandong ultra High Voltage Outer transmission Channel alashan base 400 MW wind power Project, Jinzhong Yuci District 100 MW roof Distributed PV Project. Según el anuncio anterior, los dos primeros habían sido aprobados a finales de 2019. Hasta la fecha, la empresa cuenta con un total de 1,55 GW de nuevas unidades de energía conectadas a la red, y se ha aprobado otro proyecto de construcción en curso con una capacidad instalada de 2,35 GW, el proyecto de planificación pendiente de aprobación 2,08 GW, un total de 5,98 GW. Teniendo en cuenta el corto período de construcción de la instalación de energía verde, se espera que la capacidad conectada a la red crezca centralmente en 2022. En el contexto de los objetivos de doble carbono, la transformación de las empresas energéticas tradicionales ha sido la tendencia general. La empresa se basa en la nueva instalación de energía líder de la empresa central Guodian Investment Group, la dirección de transformación es clara, tomó la iniciativa en la distribución de la transformación de la electricidad verde y tiene la ventaja de la escala de inicio, se espera que forme una alta barrera a largo plazo en la competitividad básica.
Consejos de riesgo: el crecimiento económico se está desacelerando; La caída de los precios del carbón y el aluminio superó las expectativas; La tasa de utilización de las nuevas unidades energéticas es inferior a la prevista
