Cwb Automotive Electronics Co.Ltd(605005) ( Cwb Automotive Electronics Co.Ltd(605005) )
Resumen del desempeño
El 26 de abril, la empresa publicó su informe anual de 21 años y su informe trimestral de 22 años. Los ingresos anuales de 21 años ascendieron a 1.420 millones de yuan, un aumento del 18% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 195 millones de yuan, un aumento del 3% Año tras año. Los ingresos del 21q4 y el beneficio neto de la matriz disminuyeron un 3% / 43% año tras año; 22q1 ingresos y beneficios netos de la matriz + 9% / – 34% año tras año.
Análisis de la gestión
El aumento de las materias primas y la desaceleración del crecimiento de los ingresos, 21 q4 y 22 q1, los márgenes de beneficio cayeron 10 PCT. En 21 años, los ingresos electrónicos de los automóviles aumentaron un 13%, principalmente de: los ingresos de los nuevos proyectos energéticos (gestión de la energía, accionamiento eléctrico, componentes de gestión de baterías) ascendieron a 59 millones de yuan, un aumento del 29,7% con respecto al a ño anterior, la tasa bruta de interés del 14%, se espera que se recupere después de la liberación; Los componentes de la cabina inteligente ascendieron a 144 millones de yuan, un 40% más que el año anterior. Los tipos de interés netos de 21q4 y 22q1 fueron del 10,0% y el 9,6%, respectivamente, y disminuyeron 7 / 6 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la disminución de los tipos de interés brutos y a la desaceleración de la tasa de crecimiento de los ingresos causada por el aumento de las materias primas, pero el rápido aumento de los gastos de gestión y los gastos de I + D. Además, el inventario de 21 años aumentó un 60% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el flujo de caja operativo disminuyó un 51% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente para hacer frente al aumento de los precios de los materiales para la compra anticipada de materias primas de reserva, El aumento de los pedidos, el aumento de las existencias.
La nueva energía obtiene el pedido de alta calidad del cliente principal, la nueva capacidad de producción debe responder al nuevo pedido. En los últimos 21 años, la empresa ha añadido 47 millones de nuevos proyectos (210 millones de ventas anuales), de los cuales 10 millones de nuevos productos energéticos de automóviles se han vendido anualmente, lo que ha dado lugar a proyectos de alta calidad como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) El volumen anual de ventas de los productos de conducción inteligente y cabina inteligente es de 15 millones; A finales de 2001, las ventas anuales de proyectos de investigación ascendieron a 55 millones de unidades. En respuesta a los nuevos pedidos, la empresa espera aumentar la capacidad de nueva energía / Dirección / cabina inteligente en 8 / 400 / 5 millones de unidades en 22 años, en comparación con 21 años de ventas de 135% / 60% / 6%.
Empresa de conectores de automóviles de alta calidad, la proporción de negocios eléctricos inteligentes aumenta rápidamente. La empresa es una empresa china de alta calidad de conectores de automóviles, productos de puño utilizados en la Caja de cambios de alta seguridad, sistema de dirección, diseño de moldes y R & D, línea de producción de automatización líder en la industria del desarrollo. En los últimos 21 años, la proporción de vehículos de nueva energía y cabina inteligente de conducción inteligente en la electrónica de automóviles aumentó al 37%, y el número de nuevos pedidos representó el 53%.
Ajuste de los beneficios
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,6 / 3,5 / 420 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesto del 29%, correspondiente a EPS de 0,64 / 0,86 / 1,03 Yuan, correspondiente a PE de 21 / 16 / 13 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que las ventas de vehículos de nueva energía y los pedidos de conectores sean inferiores a lo previsto; Riesgo de que el progreso del proyecto en curso sea inferior al previsto; Dimensión a largo plazo riesgo de contracción del negocio de conectores de vehículos de combustible tradicionales.
