Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Evento: la empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron 402 millones de yuan, un aumento del 14,86% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 114 millones de yuan, un aumento del 5,93% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa Matriz fue de 106 millones de yuan, un aumento del 7,25% con respecto al año anterior. Cumplir con las expectativas del mercado.
2022q1 el rendimiento de la epidemia de China se ve obstaculizado por la perspectiva a largo plazo del crecimiento a largo plazo de la empresa.
Análisis del crecimiento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 14,86% año tras año y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 5,93% año tras año. Las principales razones son las siguientes: ① la situación epidémica en algunas zonas de China afecta a la demanda de diagnóstico y tratamiento de la cavidad oral, la escasez de logística causa el aumento de los productos enviados, a finales de marzo de 2021, las existencias de la empresa ascendieron a 432 millones de yuan, en comparación con 2021, un aumento del 22,64% a finales de 2021, lo que demuestra que el nivel real de los envíos de la empresa es superior al nivel de ingresos actual; En diciembre de 2021, la empresa completó el incentivo de capital, 2022q1 comenzó a amortizar los gastos de incentivo de capital, lo que dio lugar a un aumento del nivel de gastos; La depreciación del dólar de los EE.UU. En 2022q1 dio lugar a un aumento de las pérdidas cambiarias de la empresa, y los gastos financieros de 2022q1 ascendieron a 2045400 Yuan, un aumento del 149,78% con respecto al a ño anterior.
Análisis de rentabilidad: en el primer trimestre de 2022, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 49,89%, una disminución interanual de 2,06 PCT, debido principalmente al aumento de los costos logísticos debido a la situación epidémica en algunas partes de China; El tipo de interés neto de las ventas fue del 28,27% y disminuyó 2,38 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente porque ① la amortización de los gastos de incentivos de capital condujo al aumento de la tasa de gastos de gestión, la pérdida de divisas condujo al aumento de la tasa de gastos financieros, La tasa de gastos de venta / gestión / financieros fue de 9,06%, 4,95%, 0,51%, respectivamente – 1,50 PCT, + 1,11 PCT, + 1,68 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior; La escala de gestión del efectivo de los fondos ociosos disminuyó, lo que dio lugar a una disminución de los ingresos de inversión del 35,19%.
Análisis de la capacidad operativa y el flujo de caja operativo: la situación epidémica afecta al volumen de Negocios de los productos, el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar aumenta ligeramente, el primer trimestre de 2022 el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa es de 48,52 días, un aumento de 5,29 días; El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de – 147 millones de yuan, una disminución del 165,55% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la escasez de la cadena de suministro en la situación epidémica, la empresa hizo materiales, piezas de repuesto, inventario de acuerdo con el progreso del negocio.
La empresa concede gran importancia al desarrollo de la industria médica desde el punto de vista estratégico, y las ventas de cbct oral aumentan rápidamente.
La exposición oral del Sur de China sigue siendo popular y esperamos con interés las ventas de la exposición de seguimiento. En marzo de 2022, la empresa apareció en la exposición oral del Sur de China con “oral cbct one – Stop Medical – Patient Communication Solution”, a través de “3D panorama”, “Directional Observation”, “Panorama Disease analysis” y otras funciones, para que los pacientes puedan ver claramente la enfermedad; Con la ayuda de un sistema científico de análisis facial y una simulación precisa de vto postoperatorio, los pacientes pueden estar seguros. La primera función de “disección de la raíz y el hueso” también puede mostrar directamente el proceso quirúrgico, mejorando en gran medida la eficiencia de la comunicación médico – paciente. La nueva solución cbct de la empresa recibe una amplia atención y comentarios favorables, impulsa el crecimiento de las ventas de cbct, espera con interés el seguimiento de Beijing, Shanghai y otras exposiciones orales, esperamos que la cbct oral mantenga una tendencia de crecimiento rápido.
En el contexto de la seguridad alimentaria, se ha publicado una nueva máquina de separación de color meiya. En abril de 2022, la nueva máquina de separación de color meiya fue lanzada, el diseño de ingeniería, la construcción de fábricas inteligentes, la producción estandarizada, la estructura de la máquina es altamente estable y confiable; El uso innovador de la topología eléctrica digital puede controlar las fallas repentinas de los componentes básicos en la fuente y garantizar el funcionamiento estable y fiable de la línea de producción. La garantía de fiabilidad se superpone con la innovación tecnológica independiente, lo que hace que las ventajas de rendimiento de alta precisión, baja producción y gran producción sean estables durante mucho tiempo. Esperamos que el separador de color mantenga un crecimiento constante.
Mantenga la calificación de compra. Estimamos que los ingresos de 2022 – 2024 serán de 2.169 millones de yuan, 2.594 millones de yuan y 3.064 millones de yuan, respectivamente. El crecimiento interanual fue de 19,65%, 19,61%, 18,08%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 641 millones de yuan, 794 millones de yuan y 944 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 25,41%, 23,81% y 19,01% año tras año. EPS fue de 0,94 Yuan, 1,17 yuan y 1,39 Yuan, respectivamente. De acuerdo con el 26 de abril de 2022, el precio de las acciones corresponde a pe 21,6, 17,5, 14,7 veces. Vía oral con el atributo de crecimiento, la empresa como equipo digital oral líder, con una prima de certeza, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la prevención y el control de la epidemia de covid – 19 no son tan esperados; El desarrollo de la industria de pruebas alimentarias es inferior a las expectativas; El desarrollo de los negocios en el extranjero es inferior a lo esperado; El desarrollo de la industria de la cbct oral en China no está a la altura de las expectativas; The risk of increasing Competition in Chinese oral cbct Market; El desarrollo del sistema de reparación de sillas no está a la altura de las expectativas; Influencia de las pérdidas y ganancias cambiarias en la incertidumbre del rendimiento de la empresa; Otros ingresos de explotación influyen en la incertidumbre del rendimiento de la empresa.
