Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) ( Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) )
Evento: la compañía publica el primer informe trimestral 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.260 millones de yuan, un 31,9% más que en el mismo período del año anterior; Lograr un beneficio neto de 130 millones de yuan, un aumento del 17,7%; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 121 millones de yuan, un aumento del 11,9% con respecto al año anterior.
La escala de producción y comercialización siguió aumentando, y los ingresos aumentaron significativamente año tras año. En el primer trimestre, la producción de 300 series de chapas de acero inoxidable laminado en frío fue de 476000 toneladas, un aumento del 7,2% con respecto al a ño anterior, un aumento del 5,3% con respecto al mes anterior, y las ventas de 457000 toneladas, un aumento del 8,2% con respecto al año anterior y un aumento del 5,2% con respecto al mes anterior. La producción de 400 series de chapas de acero inoxidable laminado en frío fue de 74.000 toneladas, un aumento del 15% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 4,7% en relación con el mes anterior, un aumento del 8,5% en comparación con el año anterior y una disminución del 6,1% en relación con el mes anterior. La escala de producción y ventas de la empresa aumentó significativamente al mismo tiempo, el precio de venta de los productos aumentó sincrónicamente, el primer trimestre 300 series de acero inoxidable laminado en frío el precio de venta aumentó un 22,7% año tras año, 400 series de acero inoxidable laminado en frío el precio de venta aumentó un 8,4% Año tras año, bajo la influencia conjunta de los factores anteriores, los ingresos de la empresa en el primer trimestre aumentaron más del 30% año tras año.
El tipo de interés neto de las ventas se vio afectado por los factores de precios y los datos sobre el calibre del tonelaje de acero siguieron mejorando. En el primer trimestre, el margen bruto de las ventas de la empresa fue del 4,74%, 0,6 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el margen neto de las ventas fue del 1,85%, y 0,26 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Sin tener en cuenta el negocio de las chapas de acero inoxidable no laminadas en frío, el beneficio bruto estimado por tonelada de acero inoxidable laminado en frío en el primer trimestre fue de 747 Yuan / tonelada, un aumento del 28,9% (2021q1 flete se ha ajustado retroactivamente), el beneficio neto estimado por tonelada de acero fue de 293 Yuan / tonelada, un aumento del 7% año tras año, el beneficio bruto estimado por tonelada de acero inoxidable laminado en frío en 2021 fue de 726 Yuan / tonelada, el beneficio neto estimado por tonelada de acero fue de 311 Yuan / tonelada, y los datos del calibre del primer trimestre siguieron mejorando año tras año.
Muchos proyectos avanzan constantemente, la escala aumenta al mismo tiempo que la estructura del producto se optimiza aún más. El 23 de marzo se puso en marcha oficialmente el proyecto de 250000 toneladas de bandas de acero inoxidable de precisión con una capacidad anual de producción de yongjin en Viet Nam, y el 10 de abril se inició oficialmente el proyecto de 220000 toneladas de bandas de acero inoxidable de precisión con una capacidad anual de producción de yongjin en Gansu. De acuerdo con el progreso de la capacidad del proyecto de construcción en curso, se estima que la tasa de crecimiento anual compuesto de la capacidad de la empresa en 2022 - 2024 será del 28,5%, y la tasa de crecimiento anual compuesto de la producción almacenada será del 30,3%. Al mismo tiempo, la empresa organiza activamente líneas de producción de alto margen bruto, 300 y 400 series de placas Ba de ancho, placas de precisión, tuberías de acero inoxidable y productos compuestos y otros productos de alto margen bruto, la proporción de la producción se espera que aumente del 20% en 2021 al 25,8% en 2024, impulsando la rentabilidad de la empresa a seguir aumentando;
Recomendaciones de inversión. La empresa se centra en el proceso de laminado en frío de acero inoxidable, ocupa la ventaja en la competencia de productos principales, se basa en el canal de la empresa líder de laminación en caliente de acero inoxidable para ampliar rápidamente la capacidad de producción, su modo de producción basado en pedidos, la alta tasa de crecimiento de la capacidad y la transformación de la estructura del producto apoyarán eficazmente su liberación de beneficios, la escasez de alto crecimiento y el amplio espacio de mercado se espera que apoyen su evaluación. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 810 millones de yuan, 1.280 millones de yuan y 1.400 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 3,46 Yuan, 5,48 yuan y 6,01 Yuan, respectivamente. PE es de 12,6, 7,9, 7,2, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: la fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba, el rápido aumento de la capacidad de producción conduce a una disminución de los costos de procesamiento más allá de lo esperado, los factores epidémicos conducen a una demanda de placas no oxidadas menos de lo esperado, el desarrollo de nuevos negocios es incierto.
