Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
La compañía publica un informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 776 millones de yuan, un aumento del 54,54% con respecto al año anterior; El beneficio neto a la madre ascendió a 233 millones de yuan, un aumento del 169,62% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 226 millones de yuan, lo que representa un aumento del 217,81% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, 2022 q1 Stock incentive amortization share payment cost of about 369506 Yuan. El auge de los semiconductores en China continúa, la demanda de aplicaciones descendentes es fuerte, la empresa diversifica la distribución de la cadena industrial para fortalecer la garantía de la capacidad, y desarrolla activamente el mercado y los nuevos clientes, el margen bruto aumenta notablemente, la rentabilidad aumenta considerablemente.
La proporción de productos de alto margen bruto aumentó significativamente, y la optimización del margen bruto fue significativa. El chip de seguridad e identificación en 2022q1 es de unos 215 millones, lo que representa el 27,71%. La memoria no volátil es de aproximadamente 246 millones de yuan (31,70%). El chip de contador inteligente es de unos 102 millones de yuan, lo que representa el 13,14%. FPGA y otros chips son alrededor de 171 millones de yuan, representando el 22,04%. En comparación con 2021, la relación de ingresos aumentó 3,72 PCT y 5,46 PCT, respectivamente, en comparación con 2021, y el precio de venta de algunos productos aumentó, lo que dio lugar a una tasa bruta global de 2022 q1 de 63,59% y un aumento de 12,46 PCT.
Más de 20 años de diseño de circuitos integrados, basado en el diseño diversificado de la industria principal. La empresa es la primera empresa que cotiza en bolsa en la industria china de diseño de circuitos integrados. El chip RFID, el chip de tarjeta inteligente, EEPROM, el Medidor inteligente mcu y otros tipos de productos ocupan el primer lugar en la industria. El diseño de chips FPGA es líder en China. Los productos de la empresa Se utilizan ampliamente en finanzas, seguridad social, transporte, licencia electrónica, computación inteligente y otros campos, y han sido reconocidos por Samsung, LG, vivo, Haier, Hisense, Lenovo y otras marcas internacionales famosas. La empresa concede gran importancia a la inversión en I + D, 2022q1 la inversión total en I + D es de 199 millones (incluido el incentivo de capital), un aumento del 51,28% año tras año, la tasa de gastos de I + D del 25,60%.
La producción y venta de chips FPGA están floreciendo, y el volumen de alta gama crea un nuevo pilar de crecimiento. Según Frost & Sullivan, con el rápido desarrollo de la tecnología AI y 5G en el futuro, la demanda de los mercados emergentes sigue aumentando, la escala del mercado FPGA se espera que alcance los 12.580 millones de dólares en 2025, y el CAGR de 2020 a 2025 será de alrededor del 16,4%. La escala de mercado de FPGA en China en 2025 será de 33.220 millones de yuan. El avance de la tecnología de los fabricantes chinos de FPGA promete acelerar el crecimiento y la sustitución en el futuro. La empresa está en la posición de liderazgo en el campo del diseño de chips FPGA en China, los productos se utilizan principalmente en el campo de alta fiabilidad, fuerte rentabilidad. La empresa está promoviendo activamente la nueva generación de 14 / 16 nm 1.000 millones de productos de nivel de puerta, y enriqueciendo aún más la gama de chips FPGA y psoc de 28 nm para ampliar el nuevo mercado. A finales de 2021, la empresa había vendido productos FPGA de 28 nm a más de 300 clientes.
La línea de negocio florece en varios puntos, el campo de aplicación se amplía continuamente, y muchos productos han obtenido la certificación de regulación de vehículos. Chip de seguridad e identificación: la tarjeta inteligente y el chip de Seguridad fm1280 y el chip de lectura / escritura de la serie fm17 de dispositivos inteligentes han sido certificados AEC – q100; Se espera que los chips RFID UHF, los chips de lectura y escritura UHF y los chips se seguros sigan desarrollándose y se produzcan en masa. Almacenamiento no volátil: los clientes líderes en comunicación de red, IPC (Cámara de red), Portabilidad, WiFi 6, pantalla de visualización, etc. se introducen sucesivamente, y muchos proyectos en el campo de la electrónica automotriz se producen con éxito. Chip de contador inteligente: la serie LG mcu de la empresa ha obtenido con éxito la certificación AEC – q100, se puede utilizar en limpiaparabrisas de automóviles, ventanas, asientos, cerraduras de puertas, aire acondicionado, cambiadores electrónicos, etc. Estimamos que los ingresos de 2022 / 2023 / 2024 ascienden a 36,47 / 48,54 / 6213 millones de yuan; El beneficio neto a la madre ascendió a 8,50 / 12,00 / 1.440 millones de yuan; Corresponde a pe50. 4 / 35.7 / 29.8x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: demanda descendente inferior a la esperada, fricción tecnológica sino – estadounidense
