Novogene Co.Ltd(688315) ( Novogene Co.Ltd(688315) )
Novogene Co.Ltd(688315) publica Los ingresos de explotación del primer trimestre ascendieron a 387 millones de yuan, un aumento del 5,83% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 18,87 millones de yuan, una disminución interanual del 42,7%; El beneficio neto neto neto neto de 12,38 millones de yuan, un aumento del 2,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Punto de vista: el aumento constante de la tasa bruta de interés, la perturbación de la situación epidémica en el país y en el extranjero bajo la presión del rendimiento, la investigación científica nacional líder en secuenciación de genes para cultivar profundamente, sólido y lejos.
Bajo el impacto de la epidemia, el crecimiento de los ingresos está bajo presión, el margen bruto sigue mejorando, el impuesto sobre el valor a ñadido y la reducción de las deducciones afectan al rendimiento de los beneficios. Ingresos: la desaceleración de la tasa de crecimiento se debe principalmente al estricto control de la situación epidémica en China y al gran desafío de los nuevos clientes fuera de la línea de ventas; Margen bruto: 2022q1 margen bruto 42,17%, en comparación con el mismo período del año anterior 40,16% aumentó alrededor de 2 PCT, el efecto de escala + automatización + inteligencia para mejorar la rentabilidad sostenible; La tasa de gastos de venta fue de 19,37 (18,84% en el mismo per íodo del año anterior); El aumento de la tasa de gastos de gestión del 11,38% (8,28% en el mismo per íodo del año anterior) se relaciona principalmente con el aumento de la remuneración de los empleados, el pago de acciones y los gastos de auditoría. Beneficio final: el impuesto sobre el valor a ñadido y la deducción del importe de la reducción de año en año, lo que da lugar a una disminución del 88,63% del importe de “otros ingresos” en comparación con el mismo período del año anterior, lo que afecta al beneficio neto de la matriz.
Creemos que el impacto de la epidemia en el negocio de la empresa se refleja principalmente en: 1) cliente: los principales institutos de investigación científica, el ritmo de preparación de la muestra de laboratorio se ha ralentizado, la utilización insuficiente de la capacidad de producción conduce a la liberación limitada del rendimiento; Cliente de ventas: el desarrollo de nuevos clientes se enfrenta a grandes desafíos, pero el impacto en el extranjero es menor que en China. El control de la situación epidémica en China es estricto, por lo que es difícil para el personal de ventas de la empresa asistir a reuniones fuera de línea y visitar a nuevos clientes. Se espera que las operaciones en el extranjero vuelvan a la normalidad a medida que se reanuden gradualmente las actividades de comercialización fuera de línea de la empresa tras el anuncio de varios países extranjeros de “abandonar las restricciones de prevención de epidemias y coexistir con el virus”.
Reorganizar la lógica de inversión de la empresa: 1) ventaja competitiva: efecto de escala + precipitación know – how + Automatización inteligente para ayudar a reducir costos y aumentar la eficiencia, construir un foso de alta competencia. La empresa ocupa el 30% de la secuenciación de genes de grado científico en China y el 5% de la cuota de mercado mundial. Espacio de crecimiento: (1) China: aumento de la cuota de mercado de la secuenciación de NGS en la investigación científica + enriquecimiento de categorías en el campo de la investigación científica (detección de perfiles de proteínas / metabolitos) + expansión de la aplicación clínica (detección de tumores / gestión de la salud); En el extranjero: el aumento de la tasa de contratación externa ha dado lugar a un aumento de la cuota de mercado de la secuenciación del GNS y a un amplio espacio de crecimiento en el extranjero.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 267 millones de yuan, 386 millones de yuan y 530 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,6%, 44,7% y 37,5%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y que el PE correspondiente sea de 30 x, 21 X y 15 x, respectivamente. Si se excluye el impacto de la amortización de los gastos de incentivos de capital, se prevé que el beneficio neto de 2022 a 2024 sea de 302 millones de yuan, 402 millones de yuan y 532 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 34%, 33% y 33% año tras año. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia en el desarrollo de negocios en el país y en el extranjero es menor de lo esperado; Riesgo de levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas, etc.
