Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Eventos:
1. The Company announcement 2021 Annual Report, achieved Business income of 8.520 million Yuan, yoy – 16.7%, the net profit of the parent 370 million Yuan, yoy – 76.2%, the Non – net profit of the parent deduction of 100 million Yuan, yoy – 90.3%. En este período, cada 10 acciones pagan 12 Yuan (impuestos incluidos), el 25 de abril al precio de cierre del 10% de los dividendos calculados, el importe de los dividendos en efectivo es de 2.290 millones de yuan.
2. The Company announcement of the first Quarterly Report 2022, achieved Business income of 2.13 billion Yuan, yoy – 4.6%, returned to the net profit of the parent 840 million Yuan, yoy + 81%, returned to the parent deducted non – net profit of 410 million Yuan, yoy + 30.2%.
Puntos de inversión:
En 2021, el ajuste en profundidad del negocio de juegos en el extranjero condujo a una disminución gradual de los beneficios en 2021q4. Los ingresos anuales de la empresa en 2021 ascendieron a 8.520 millones de yuan (yoy – 16,7%), incluidos 7.420 millones de yuan (yoy – 19,8%), 950 millones de yuan (yoy + 1,8%), 22,3 / 19,8 / 25,3 / 17,8 millones de yuan (yoy – 13,3% / – 23,1% / – 13,2% / – 17,8% respectivamente. En el lado de los costos, el costo de operación en 2021 fue de 3.280 millones de yuan, la tasa bruta general de interés se mantuvo estable en un 61,5%, y la tasa bruta de interés del negocio de juegos aumentó en un 66,6% en comparación con el mismo per íodo de 1,4 PCT. En el lado de los gastos, los gastos anuales de venta de 2021 ascendieron a 1.990 millones de yuan (yoy + 8,5%), la tasa de gastos de venta aumentó en un 23,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior en 5,4 PCT. Los gastos de I + D ascendieron a 2.210 millones de yuan (yoy + 39,1%), la tasa de gastos de I + D aumentó en un 26% en comparación con el mismo per íodo del año pasado en 10,5 PCT, principalmente debido a la mejora del número de juegos de I + D, la optimización del personal, el ajuste de la política salarial, etc. a finales de 2021, el número de personal de I + D de la empresa era de 4.255 personas (yoy + 13,8%), lo que representa el 67,8 En el lado de los beneficios, la empresa deduce el beneficio no neto de 100 millones de yuan (yoy – 90,3%) en 2021, deduce el tipo de interés no neto de 1,2% cae 9 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, la ganancia y la pérdida no recurrentes de 270 millones de yuan, incluye principalmente la subsidiaria y el beneficio de la disposición de acciones de la empresa asociada 460 millones de yuan, la pérdida de inversión global de 360 millones de yuan y la subvención del Gobierno 71,33 millones de yuan, etc.
2022q1 “Fantasy Tower”, “Dream New zhuxian” contributed Performance increase, The Game with non – Net GAINS increased 34.5%. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 2.130 millones de yuan (yoy – 4,6%) y la disminución interanual se debió principalmente a que la empresa ajustó el diseño del negocio de juegos en el extranjero, incluidos 1.970 millones de yuan (yoy + 23%), 450 millones de yuan (yoy + 34,5%) y 77,32 millones de Yuan (yoy – 80,5%). El negocio del juego 2022q1 se basa principalmente en la “torre mágica” en línea en diciembre de 2021, y “Dream New zhuxian” y otros juegos antiguos contribuyeron al rendimiento. En el lado de los costos, el costo de funcionamiento de 2022 q1 fue de 670 millones de yuan (yoy – 31,1%), y la disminución interanual se vio afectada principalmente por los cambios en la estructura de ingresos de las empresas de videojuegos. En el lado de los gastos, los gastos de venta de 2022 q1 ascendieron a 280 millones de yuan (yoy – 9,5%) y los gastos de I + D a 560 millones de yuan (yoy + 35,9%), lo que se debió principalmente al aumento de la remuneración del personal de I + D en comparación con El mismo per íodo de 2021. En el lado de los beneficios, 2022q1 redujo los beneficios no netos en 410 millones de yuan (yoy + 30,2%), y los ingresos no periódicos en 430 millones de yuan provienen principalmente de la venta del equipo de I + D de los Estados Unidos y el equipo de distribución local pertinente de Europa y América.
China “Fantasy Tower”, “Dream Punishment” performance is Stable, the year is expected to Steady contribute to the Performance, Overseas will focus on “Chinese Products to sea + Overseas Localization Development” Two Dimensions of Force, Fantasy Tower “Overseas Edition has been launched test. China se centra en “MMO + X” y “tarjeta + X” dos pistas principales, en diciembre de 2021 en la línea “torre mágica” es la empresa en la categoría de jóvenes representantes de la integración múltiple, el primer mes para crear nuevos usuarios más de 10 millones, el primer mes de casi 500 millones de Yuan en el agua, “torre mágica” versión 2.0 “tiempo y espacio” el 25 de abril en línea, el ranking aumentó significativamente, hasta el 26 de abril 13 puntos en la lista de Best Sellers Ios 12. En el extranjero, “Dream New Zhu Xian” el 17 de marzo en línea en Hong Kong, Macao y Taiwán, el sudeste asiático, Corea del Sur, la versión en el extranjero de la “torre mágica” el 19 de abril se ha abierto en muchas pruebas en el extranjero, la mayoría de las áreas en el extranjero por Tencent Overseas Brand level infinite Agency, se espera que esté oficialmente en línea en 2022.
Se espera que los tres nuevos productos de Tour manual estén en línea en el mercado chino durante el año, el negocio de cine y televisión seguirá promoviendo la distribución y programación de los artículos de inventario, la creación de proyectos y la puesta en marcha de una estrategia más centrada. Reserva de productos del juego: Tour manual “Dragon 8 2”, “the country of the Dynasty and the night”, “Black Cat wonderful Society” se espera que esté en línea en el a ño, el resto de la reserva “One Punch Superman: The World”, “The King Arturo”, “zhuxian 2”, “Perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628) ” Terminal Tour “zhuxian World” ha sido el número de placa, el año comenzó a probar a gran escala, el resto de la reserva de terminal Tour “Perfect New World” y así sucesivamente, linglong, Fengshen series y otros productos de juego IP bien conocidos también están en desarrollo. ¡Reserva de productos cinematográficos y televisivos: la luz de las Montañas Verdes en la luna, la biografía de yunxiang, la tranquilidad de sus años, la condensación de las estrellas en el azúcar, la flor del rock ‘N’ roll, la misión del agente secreto, brillante y brillante! “Thinking things are made”, “Warm Sweet”, “only this dream” and so on.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa tiene una fuerte fuerza de investigación y desarrollo, que se encuentra actualmente en el nodo clave de la transformación. Los productos representados por la torre mágica son los resultados de la etapa en la que la empresa busca activamente el avance de la innovación. Se sugiere que se preste atención al rendimiento de la torre mágica en el mar y el rendimiento de las pruebas de nuevos productos en el extranjero, el rendimiento del mercado de la versión 2.0 de la torre mágica, la distribución independiente en el extranjero y el seguimiento de la distribución de la versión del juego. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 17,8 / 21,9 / 24,4 millones de yuan, lo que corresponde a EPS 0,9 / 1,1 / 1,3 Yuan, PE 14 / 12 / 10x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: supervisión de políticas más estricta, aumento de la competencia en el mercado, progreso de la adquisición de versiones menos de lo esperado, progreso y rendimiento en línea de nuevos productos menos de lo esperado, volatilidad de los tipos de cambio, aumento de los costos de flujo, ciclo de vida de los productos más antiguos menos de lo esperado, fuga de cerebros básicos, cambio de preferencias de los jugadores, Gobierno Corporativo / deterioro de activos / reducción de la prohibición, cambio de estilo de mercado, Centro de valoración de la industria hacia abajo, etc.
